\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 358 Huada Automotive Technology Corp.Ltd(603358) )
Evento:
A empresa liberou o expresso de desempenho de 2021 e alcançou uma receita operacional de 4,724 bilhões de yuans em todo o ano, com um aumento anual de 14,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 361 milhões de yuans, um aumento anual de 57,36%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 301 milhões de yuans, com um aumento anual de 40,72%.
Pontos-chave do relatório:
A indústria automobilística recuperou gradualmente, e o negócio tradicional de estampagem cresceu constantemente
Sob a influência de fatores como falta de núcleo, guerra comercial sino-americana e epidemia de covid-19, o ambiente geral do mercado automotivo é pobre, e o volume de vendas dos principais clientes cooperativos da empresa (marcas de joint venture) de peças de estampagem é impactado em certa medida. Ao mesmo tempo, a empresa continua a desenvolver novos clientes de energia.O incremento trazido por empresas de veículos de energia novos de alta qualidade como Xiaopeng e Tesla faz com que o negócio de estampagem da empresa alcance um crescimento constante. Com o alívio gradual da escassez de núcleo e a estabilização e declínio gradual dos preços das matérias-primas, esperamos que o negócio de estampagem da empresa recupere.
O negócio da caixa da bateria continuou a crescer em volume, e a margem de lucro da Hengyi aumentou gradualmente
Desde sua aquisição em 2018, a Jiangsu Hengyi alcançou um rápido crescimento. Atualmente, seus clientes downstream cobrem weixiaoli, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , tempos SAIC, etc. Recentemente, Hengyi introduziu chendao nova energia, uma subsidiária integral de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) como seu investidor estratégico para fortalecer ainda mais a cooperação entre a empresa e Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) no campo da caixa de bateria, de modo a estabelecer uma base para a empresa continuar a expandir o campo de novos veículos de energia no futuro. De acordo com o plano da empresa, a capacidade de produção da bandeja de bateria Hengyi atingirá 1,2 milhão de conjuntos até o final de 2022 e 2 milhões de conjuntos até o final de 2023. Actualmente, a capacidade de produção está ainda na fase de expansão e subida, e a taxa de utilização é baixa, o que reduz a margem de lucro de Hengyi. Com a capacidade de produção subsequente atingindo a capacidade de produção uma após a outra, o nível de margem de lucro de Hengyi aumentará gradualmente.
Fundição sob pressão de baixa pressão será colocada em operação antes do final do ano para melhorar ainda mais a lucratividade
A empresa realizou uma cooperação aprofundada com novos materiais Hangda, e fará pleno uso das vantagens técnicas da Beihang no campo do peso leve e continuará a promover a P & D e implementação da tecnologia integrada de fundição sob pressão. Combinado com as profundas reservas técnicas da empresa no campo de estampagem e soldagem, espera-se tornar o líder global de peças leves de liga de alumínio no futuro e desfrutar plenamente dos dividendos do desenvolvimento de novos veículos de energia. Espera-se que a fundição sob pressão da empresa seja colocada em operação antes, o que permitirá à empresa reduzir os custos na extremidade da matéria-prima e aumentar ainda mais sua lucratividade.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Huada Automotive Technology Corp.Ltd(603358) é o líder no campo de peças de estampagem automotiva na China. seu negócio de peças de estampagem se beneficiará da recuperação de toda a indústria automotiva, e seu novo negócio de caixa de bateria de energia é esperado para desfrutar plenamente do enorme espaço de desenvolvimento trazido pela expansão do mercado e abrir a segunda curva de crescimento da empresa. De 2021 a 2023, esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 361480/679 milhões respectivamente, o EPS correspondente do preço atual das ações seja de 0,82/1,09/1,55 respectivamente, e o PE correspondente seja de 24,9/18,7/13,2 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
O preço das matérias-primas subiu, a capacidade de produção foi menor do que o esperado e a prosperidade da indústria diminuiu.
