A combinação de núcleo da combinação de núcleo da seguinte combinação de núcleo: 60031 \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\ 416 Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) Zhejiang Jiecang Linear Motion Technology Co.Ltd(603583) Centre Testing International Group Co.Ltd(300012)
Combinação de teclas de combinações de teclas: Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\ Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) Shanghai Kelai Mechatronics Engineering Co.Ltd(603960) Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059)
Atenção sugerida: Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) , Qingdao Hiron Commercial Cold Chain Co.Ltd(603187)
O tópico desta semana:
O ventilador de grande escala será deduzido gradualmente em 18-21 anos. Tomemos a Sany Heavy energy como exemplo: em 2018, 2MW era o mainstream, cerca de 90% do negócio de ventiladores era 2MW, e a proporção de 2MW diminuiu para cerca de 60% em 2019; Até 2020, a proporção de ventiladores de 2MW será de apenas 7%. A mesma tendência é totalmente refletida em Jinfeng, Yunda, Mingyang e Shanghai Electric Wind Power Group Co.Ltd(688660) também. A turbina eólica em grande escala é uma força motriz importante para a paridade da energia eólica.
A tendência de grande escala tem um certo impacto negativo nas peças de ventilador: 1) se o aumento do preço da montagem de rush não for considerado: no geral, o custo de aquisição de várias partes da energia Sany Heavy diminuiu cerca de 10,38% de 2017 a 2020. Entre eles, redutor, anel giratório, caixa de engrenagens, tampa da sala de máquinas, etc., têm o menor declínio; A faixa descendente é a maior por sua vez, ou seja, o sistema, o sistema de controle principal, o sistema conversor, etc. De 2018 a 2020, o custo de compra de peças mudou em + 11,14%, – 15,56% e – 4,51%, respectivamente. 2) Por exemplo, excluindo os fatores de carregamento rápido e aumento de preços: o consumo unitário de peças diminuiu 18,36% de 2017 a 2020.
Sob a tendência de grande escala, o custo da maioria das peças do motor principal foi significativamente reduzido. Sany Heavy energia diminuiu 17,75% e 10,26%, respectivamente, de 2019 a 2020. Se considerar o aumento do preço das peças rush instaladas de energia eólica, a diminuição é de 15,56% e 4,51%. A tarifa guiada da classe I para a classe IV da energia eólica diminuirá 12,35% e 12,20% em 2019. Como ainda existem subsídios, o declínio real é inferior a essa faixa. Contando com a grande escala, a Sany Heavy energy combinou a redução do custo da turbina eólica com a redução do preço da eletricidade guiada, e a margem de lucro bruto aumentou. A margem de lucro bruta das restantes empresas de ventiladores diminuiu no seu conjunto. Estimamos que os próprios fabricantes de ventiladores tenham digerido uma certa pressão de licitação e redução de preços.
Calculamos também a influência de larga escala na fundação torre/estaca. Utilizamos três dimensões para calcular e descobrir que a influência de grande escala na fundação torre / estaca é positiva. Método 1: sem considerar o fator de preço, calculamos que a quantidade de MW único de torre é de 655100 yuan em 2018 e 669700 yuan em 2019, um ligeiro aumento de 2,22%; A quantidade de MW único de fundação de estacas é de 1547800 yuan em 2018 e 1483300 yuan em 2019, uma ligeira diminuição de 4,17%; Considerando o fator preço, a torre em 2019 aumentará 4,45% em relação a 2018, enquanto a fundação da estaca diminuirá 2,09%. Pelo menos em 20182019, a tendência em larga escala não teve um impacto substancial na quantidade de fundação torre / estaca de MW único, e ainda é positiva para torre.
Método 2: Torre: sem considerar o coeficiente de ajuste de preço, de 2018 a 2021h1, a renda da torre de MW única é de 65,57, 67,09, 71,74 e 736700 yuan respectivamente, e o CAGR é de 3,96%; Considerando o coeficiente de ajuste de preços, o CAGR é de 1,07%, que é ligeiramente reduzido em 1,08% em 2021h1. Olhando para a fundação da estaca, o custo por unidade de fundação da estaca é menor que o do método 1, principalmente porque não incluímos a jaqueta no cálculo do método 2. Podemos ver que a fundação de estacas é relativamente beneficiada com grande escala, independentemente do coeficiente de ajuste de preços, a receita da fundação de estacas simples MW aumentou de 1332400 em 2018 para 1884000 em 2021, com um CAGR de 12,24%; Após considerar o coeficiente de ajuste de preços, ele foi aumentado para 1828200, e o CAGR foi de 11,12%.
Método 3: após exclusão dos fatores de terceirização e flutuação de preços, calculou-se que o custo unitário da torre aumentou, com uma diminuição cumulativa de 23,54% de 2018 a 2021h1, enquanto o custo unitário da fundação da estaca aumentou 22,51%.
Usando a mudança da margem bruta de lucro da fundação da estaca/torre da energia eólica Haili como meio de verificação, acreditamos que os resultados do cálculo são razoáveis: fundação da estaca: renda por MW: aumentou 37,21% em 20182021h1, e custo por MW: aumentou 31,51% em 20182021h1; A margem de lucro bruta aumentou cerca de 3 pontos; Torre: receita por MW: aumentou 3,23% em 20182021h1; custo por MW: diminuiu 20,03% em 20182021h1; margem de lucro bruta: cerca de 21 pontos.
Finalmente: de acordo com nosso cálculo, a influência de grande escala no uso de flange é limitada, especialmente a torre. De 2018 a 2019, o consumo de flange da torre de MW único da energia eólica Haili diminuiu de 8,15 toneladas para 7,74 toneladas, uma diminuição de apenas 4,92%, enquanto o consumo de flange da fundação da pilha diminuiu significativamente, e o consumo de flange da fundação da pilha de MW único diminuiu 78,79%. No entanto, uma vez que a quantidade de flange da torre é significativamente maior do que a da fundação da pilha (pelo menos 7x), acreditamos que o impacto do ventilador de grande escala na flange é limitado.
Dica de risco: recessão macroeconômica ou grandes mudanças políticas, investimentos em infraestrutura e imóveis caíram acentuadamente; Fricções comerciais sino-americanas afetam o sentimento de investimento da China; O cálculo é subjetivo e apenas para referência.
