\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 092 Hangzhou Iecho Science & Technology Co.Ltd(688092) )
Resumo do evento
A empresa emitiu um expresso de desempenho e alcançou uma receita operacional de 319 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 43,31%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 54 milhões de yuans, um aumento anual de 9,48%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 47 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 7,29%.
Análise e julgamento:
O desempenho do 21q4 foi ligeiramente inferior ao esperado devido a fatores de curto prazo
Beneficiando do crescimento contínuo de pedidos e da liberação da capacidade de produção, a empresa alcançou uma receita de 319 milhões de yuans em 2021, um aumento anual de 43,31%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 54 milhões de yuans, um aumento homólogo de 9,48%. 21q4 alcançou uma receita operacional de 93 milhões de yuans em um único trimestre, um aumento de 9,41% mês a mês e 27,40% ano a ano; 21q4 alcançou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 11 milhões de yuans em um único trimestre, uma diminuição mensal de 45,0% e uma diminuição ano a ano de 38,89%. O desempenho da empresa foi inferior ao esperado, principalmente devido ao aumento dos preços das matérias-primas, sendo que a margem de lucro bruto abrangente em 2021 foi de 43,95%, abaixo do ano passado; Em segundo lugar, a fim de manter a competitividade central dos produtos e melhorar a consciência da marca e a quota de mercado, as despesas de I & D da empresa e as despesas de vendas aumentaram significativamente; Além disso, a valorização do RMB 21q4 também arrastou para baixo o desempenho da empresa em certa medida.
O corte não metálico é amplamente utilizado, e espera-se que a taxa de penetração inteligente seja melhorada.
As aplicações downstream dos produtos da empresa envolvem principalmente impressão de publicidade, decoração de interiores de automóveis, materiais compostos, têxteis domésticos, têxteis e roupas, automação de escritórios, etc. Atualmente, o nível inteligente da indústria leve da China é de 20%, e a taxa NC de processos-chave na indústria leve relacionados à jusante da indústria de corte inteligente é de 41,4%, que está em um nível baixo. Há grande espaço para melhoria na demanda por equipamentos inteligentes no futuro.
O crescimento contínuo das encomendas e a liberação da capacidade produtiva contribuíram para a melhoria contínua do desempenho
A capacidade de produção da empresa é gradualmente liberada, e o problema da capacidade de produção não é mais uma restrição ao crescimento do desempenho. Acreditamos que o número de equipamentos vendidos pela empresa deve chegar a 40004500 em 2022, com um aumento significativo em relação ao ano passado. Ao mesmo tempo, a empresa fortaleceu continuamente a P & D do produto, investiu muitos recursos, fortaleceu a grade e a construção profissional da equipe de vendas, aumentou a proporção de distribuição com profissionalismo mais forte, e espera-se que a participação de mercado se expanda ainda mais. O crescimento contínuo das encomendas e a liberação da capacidade produtiva contribuem para a melhoria contínua do desempenho da empresa.
Sugestão de investimento: de acordo com o expresso de desempenho, reduzimos a previsão de lucro da empresa para 20212023. A empresa baixou a previsão de receita de RMB 336 / 503 / 655 milhões para RMB 319 / 479 / 626 milhões de 2021 a 2023, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 74 / 106 / 135 milhões de 2021 a 2023 para RMB 54 / 0,84 / 115 milhões, e a previsão EPS de RMB 1,25 / 1,79 / 2,29 de 2021 a 2023 para RMB 91 / 1,42 / 194 milhões. Calculado pelo preço de fechamento de RMB 32,32 em 1 de março de 2022, o nível de avaliação PE correspondente é de 38 / 24 / 18 vezes, respectivamente. Mantemos a classificação de “compra” da empresa.
Aviso de risco: risco de flutuação da indústria a jusante; O risco de que a I&D e a comercialização do produto da empresa não sejam como esperado.
