\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 484 Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) )
Capacitores eletrolíticos de alumínio de chumbo, capacitores de filme e super capacitores continuam a melhorar. Em linha com a tendência industrial, a empresa mudou sua capacidade de produção para capacitores eletrolíticos de alumínio high-end. Os capacitores de filme fino e super capacitores da empresa frequentemente ganharam pedidos de grandes clientes e crescem junto com o alto crescimento a jusante de novos veículos elétricos e de energia. Espera-se que a expansão geral da empresa para produtos high-end abra uma nova curva de crescimento e realize o duplo aumento do desempenho e do centro de avaliação.
Estenda as matérias-primas upstream e planeje de forma abrangente a cadeia industrial. A taxa de auto fornecimento de matérias-primas para capacitores eletrolíticos de alumínio da empresa atingiu 75%. A tecnologia de revestimento metálico da empresa progrediu no aprendizado e cresceu ao lidar com problemas-chave.A maioria dos revestimentos metálicos de capacitores de filme fino foram produzidos de forma independente. O material do eletrodo do super capacitor é produzido independentemente pela empresa. Sob o pano de fundo de estreita relação oferta-demanda e aumento dos preços das matérias-primas, a empresa garantiu o fornecimento estável de matérias-primas com a maior proporção de custo e melhorou sua competitividade abrangente com um layout abrangente da cadeia industrial.
Expanda ativamente a produção e acelere o atraso com os principais fabricantes. Nos últimos três anos, a proporção das despesas de capital nas receitas manteve-se acima de 7%, significativamente superior à dos pares. O valor absoluto das despesas de capital é maior do que o das empresas chinesas e gradualmente se aproxima da escala de investimento das empresas líderes no exterior. Acreditamos que a empresa atribui importância ao investimento em ativos fixos e gastos de capital suficientes, o que estabeleceu uma base sólida para expansão de capacidade e crescimento sustentado do lucro. Espera-se que a empresa alcance um efeito de escala maior e acelere para alcançar os dois principais fabricantes do mundo.
Pela primeira vez, dê uma classificação de “comprar”. As linhas de produção planejadas pela empresa serão colocadas em operação nos próximos anos, o que ajudará a empresa a romper o gargalo de capacidade existente, melhorar a competitividade central e abrir o espaço de crescimento de médio e longo prazo da empresa no futuro. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 seja de RMB 3.736/51,38/7.538 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 41,77% / 37,54% / 46,70%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 525768/1,13 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 40,88% / 46,20% / 48,28%, correspondendo a pe39,8% 62x / 27.10x / 18.28x, com classificação de “comprar”
Dicas de risco: o risco de aumento dos preços das matérias-primas, epidemias repetidas, restrições de produção causadas pelo racionamento de energia e o risco de projetos de P&D serem menores do que o esperado
