Principais pontos de investimento:
Evento: em fevereiro, o PMI da indústria de fabricação da China foi de 50,2%, o valor anterior foi de 50,1%; O PMI da indústria não transformadora foi de 51,6%, o valor anterior foi de 51,1%; O PMI abrangente é de 51,2%, e o primeiro valor é de 51,0%.
Em fevereiro, o PMI de fabricação expandiu-se constantemente, o lado da demanda teve um desempenho forte e o cenário de importação e exportação recuperou. A retomada do trabalho e da produção das empresas após o festival mostrou uma boa tendência. O índice PMI manufatureiro registrou 50,2% em fevereiro, um aumento de 0,1 ponto percentual mês em relação ao mês de janeiro, e esteve na linha de crescimento e queda de 50% por quatro meses consecutivos. A perspectiva da indústria manufatureira recuperou de forma constante. Em termos de oferta e demanda, o índice de produção do lado produtivo foi de 50,4% devido à suspensão do trabalho durante o feriado da Primavera e à propagação da epidemia, embora tenha sido 0,5 pontos percentuais inferior ao de janeiro, ainda estava na faixa de boom. Do lado da demanda, o novo índice de pedidos registrou 50,7%, alta de 1,4 pontos percentuais em relação a janeiro, e retornou à faixa de expansão após seis meses, acelerando a recuperação da demanda do mercado de manufatura. Em termos de indústrias, os índices de oferta e demanda de indústrias farmacêuticas, equipamentos especiais, automotivas e outras são superiores a 54,0%, com forte desempenho; No entanto, os índices em ambos os extremos da oferta e demanda de produtos minerais não metálicos, fundição de metais ferrosos e processamento de calandragem são inferiores a 46,0%, e a oferta e demanda da indústria é fraca. Em termos de importação e exportação, embora afetados pelo feriado da Primavera, o novo índice de pedidos de exportação e índice de importação em fevereiro foram de 49% e 48,6%, respectivamente, abaixo da linha de boom e bust, mas aumentaram 0,6 e 1,4 pontos percentuais respectivamente mês a mês em comparação com janeiro. A demanda externa permaneceu resiliente e as exportações mantiveram um alto boom.
O índice de preços manteve-se elevado e o desempenho das pequenas empresas foi lento. Em fevereiro, o índice de preço de compra e de preço à saída da fábrica das principais matérias-primas foram 60,0% e 54,1%, respectivamente, 3,6% e 3,2% superiores ao do mês anterior, subindo por dois meses consecutivos. Do ponto de vista das principais indústrias, os dois índices de preços das indústrias de petróleo, carvão e outros combustíveis, fundição de metais não ferrosos e processamento de calandragem continuam na faixa alta de mais de 60,0%. Sob o pano de fundo de crescimento constante, o índice de volume de compras e o índice de estoque de matérias-primas registraram 50,9% e 48,1%, respectivamente, aumento de 0,7 e queda de 1 ponto percentual, respectivamente, em relação a janeiro. Em termos de escala empresarial, o nível de prosperidade das grandes e médias empresas aumentou. O índice PMI das grandes e médias empresas em fevereiro foi de 51,8% e 51,4%, respectivamente, 0,2 e 0,9 pontos percentuais superior ao de janeiro, e o nível de prosperidade aumentou. O índice PMI das pequenas empresas registrou 45,1%, 0,9 pontos percentuais inferior ao de janeiro, que caiu há três meses consecutivos. A pressão de produção e operação das pequenas empresas ainda é grande, que precisa urgentemente de resgate político. No entanto, após o festival, as atividades de produção e operação industrial voltaram ao normal e uma série de políticas de crescimento estável foram emitidas. O índice esperado de atividades de produção e operação das empresas em fevereiro foi de 58,7%, 1,2 pontos percentuais superior ao de janeiro. As empresas têm forte confiança no recente desenvolvimento do mercado.
O nível de prosperidade da indústria de serviços recuperou, e a indústria da construção é estável e boa. Em fevereiro, o índice de atividade empresarial da indústria não transformadora foi de 51,6%, alta de 0,5 pontos percentuais em relação a janeiro, e a recuperação global da indústria não transformadora foi acelerada. Em termos de indústria de serviços, o índice de atividade empresarial da indústria de serviços em fevereiro foi de 50,5%, embora tenha aumentado ligeiramente 0,2 pontos percentuais em relação ao valor anterior, ainda é mais fraco que o mês da Festa da Primavera no mesmo período dos anos anteriores. Varejo, serviços residenciais e outras indústrias são relativamente afetadas pela epidemia, e o índice de atividade empresarial está na faixa baixa de menos de 45,0%, mostrando um desempenho relativamente lento. No entanto, do ponto de vista das expectativas do mercado, o índice esperado de atividades empresariais no setor de serviços registrou 59,6%, um aumento de 2,9 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Com a implementação de uma série de políticas de socorro, o impacto marginal da epidemia dispersa sobreposta sobre o consumo é enfraquecido, e espera-se que a produção da indústria de serviços e o consumo dos moradores sejam reparados em alta. Em termos da indústria da construção, o nível de prosperidade melhorou significativamente, e o índice de atividade empresarial da indústria da construção foi de 57,6%, um aumento de 2,2 pontos percentuais em relação ao valor anterior. Os esforços da China para estabilizar o crescimento foram gradualmente fortalecidos. Os governos locais e várias indústrias estão implementando intensivamente medidas para estabilizar o investimento e crescimento. Alguns grandes projetos de infraestrutura e projetos são realizados moderadamente antes do cronograma. As empresas de construção têm melhores expectativas para o desenvolvimento da indústria. O índice esperado de atividades comerciais da indústria da construção registrou 66% em fevereiro, um aumento de 1,6 pontos percentuais em relação ao valor anterior.
Globalmente, a promoção contínua da política de crescimento estável levou à recuperação constante do índice PMI em fevereiro. Perturbado por fatores como desligamento do ano novo chinês e propagação epidêmica, em fevereiro, o índice de produção abrangente das PMI foi de 51,2%, 0,2 pontos percentuais maior do que o valor anterior, e o índice de produção abrangente das PMI aumentou ligeiramente, indicando que a política de crescimento estável alcançou resultados iniciais e a expansão da produção e atividades comerciais das empresas chinesas acelerou. No entanto, ainda temos de ver que ainda existem muitos problemas proeminentes na produção e funcionamento actuais das empresas. Conflitos geopolíticos podem levar a altos preços das commodities no curto prazo, elevando os custos de produção e operação das empresas. O consumo dos residentes pode continuar a ser repetidamente perturbado pela epidemia dispersa da China. As pequenas empresas necessitam urgentemente da introdução contínua de políticas. No entanto, desde o início de 2022, muitos departamentos fizeram publicidade intensiva sobre o crescimento constante e lançaram sinais positivos de políticas. A julgar pela situação actual da administração, a expectativa de crescimento estável é constantemente reforçada. O relatório do governo das duas sessões de Março deverá dar continuidade ao tom frouxo das políticas e dar ideias claras em termos de objectivos agregados, política orçamental, política monetária, política industrial e acordo relativo ao rácio do défice. Espera-se que a indústria transformadora continue a recuperar.
Dicas de risco: surtos repetidos fora da China, mudanças mais altas do que o esperado nos preços das commodities e mudanças mais altas do que o esperado nas políticas da China.
