\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 162 Jee Technology Co.Ltd(688162) )
Evento: Recentemente, a empresa lançou o expresso de desempenho para 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 2181008 milhões de yuans, um aumento anual de 41,75%; O lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi 138996400 yuan, um aumento anual de 8,37%; As observações são as seguintes:
O aumento dos preços das matérias-primas e do investimento em I&D fizeram com que o desempenho da empresa em 2021 fosse inferior ao esperado. O negócio da empresa consiste em dois setores, negócios de equipamentos inteligentes e negócios de acionamento elétrico. Entre eles, o negócio de acionamento elétrico é muito afetado pelas matérias-primas upstream (chips, etc.) e, ao mesmo tempo, os produtos do negócio estão em processo de atualização iterativa e no período de investimento em P&D. O negócio de acionamento elétrico da empresa não conseguiu alcançar rentabilidade em 2021. Em 2021, a empresa continuou a aumentar o investimento em P & D. Em 2021, o custo de P & D foi de 167 milhões de yuans, um aumento de 32 milhões de yuans em relação ao ano anterior, um aumento anual de 23,76%. Acreditamos que o negócio principal da empresa se beneficia da tendência de desenvolvimento da indústria de veículos de energia nova e está no período de expansão dos negócios. A empresa expande ativamente o investimento em mão de obra e capital, o que está em linha com a tendência de desenvolvimento das indústrias emergentes. Com o enfraquecimento do impacto da epidemia, espera-se que o fornecimento de matérias-primas a montante, como chips, diminua. Com o lançamento dos pedidos de negócios da empresa, o impacto no lado dos custos é enfraquecido, e espera-se que o desempenho da empresa melhore.
Encomendas suficientes e desenvolvimento a longo prazo. De acordo com o expresso de desempenho, o negócio de equipamentos inteligentes da empresa continuou a melhorar, beneficiando-se da demanda de capacidade rapidamente crescente de novos veículos de energia, baterias de energia, motores e controles eletrônicos. O ciclo de produção e aceitação do negócio de equipamentos inteligentes da empresa é longo, e as ordens em mãos são a garantia para o desenvolvimento futuro. O negócio de acionamento elétrico retomou rápido crescimento em 2021, e 81900 conjuntos de produtos foram entregues em 2021 (excluindo 35700 conjuntos entregues pela joint venture Hefei Daoyi Power Technology Co., Ltd.), com um aumento homólogo de 202,27%. Acreditamos que os dois principais negócios da empresa se beneficiam da tendência de desenvolvimento a longo prazo de novos veículos de energia.A empresa tem uma vanguarda no campo de equipamentos inteligentes, especialmente no campo da linha de produção de conexão inteligente de corpo leve. Novos veículos de energia são particularmente populares para carroçaria leve, e os negócios da empresa relacionados a novos veículos de energia e novas forças na fabricação de veículos estão crescendo rapidamente; A empresa tem forte competitividade no sistema de acionamento elétrico, sistema de controle eletrônico e outros campos. A empresa distribui ativamente dois campos e busca desenvolvimento a longo prazo.
Previsão de lucro e classificação de investimento da empresa: afetado pelo aumento de matérias-primas e investimento em P & D, o desempenho da empresa em 2021 é menor do que o esperado, mas os negócios da empresa continuarão a se beneficiar do desenvolvimento da indústria automobilística Xinneng. Estamos otimistas sobre a tendência de desenvolvimento de médio e longo prazo da empresa. Ao mesmo tempo, ajustamos os valores previstos do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 para 139, 317 e 477 milhões de yuan (os valores anteriores foram 212, 311 e 471 milhões de yuan), O EPS correspondente é 1,02, 2,31 e 3,48 yuan respectivamente. O preço atual da ação corresponde aos valores de PE de 66, 29 e 19 vezes de 2021 a 2023 respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: o volume de vendas de automóveis de passageiros é inferior ao esperado; O desenvolvimento de novos veículos energéticos é inferior ao esperado; A expansão dos novos produtos da empresa foi menor do que o esperado.
