1. A extensão do crédito é dividida em quatro etapas
① quatro etapas: de acordo com o ambiente de crédito diferente e status de desenvolvimento econômico, o ciclo de crédito amplo pode ser dividido em flexibilização monetária (ambiente monetário solto), o estágio inicial de crédito amplo (crédito amplo e pressão econômica), o estágio médio de crédito amplo (crédito solto e boa economia), e o estágio posterior de crédito amplo (crédito apertado e boa economia).
② recuperação histórica: Tomando a taxa de crescimento das finanças sociais como indicador para medir o ambiente de crédito e a taxa de crescimento do financiamento de médio e longo prazo das empresas como indicador para medir o estado do desenvolvimento econômico, houve quatro ciclos de crédito amplos desde 2011, ou seja, novembro de 2011 a novembro de 2013, novembro de 2014 a outubro de 2017, julho de 2018 a dezembro de 2019 e março de 2020 a junho de 2021.
2. Infraestrutura imobiliária é o principal motor
Após revisar as quatro rodadas do ciclo de crédito amplo desde 2011, encontramos as seguintes características comuns: ① em termos de fatores de condução, os principais fatores de motivação do crédito amplo focam em infraestrutura e imóveis. Além de 20182019, os principais impulsionadores das outras três rodadas de crédito amplo são o investimento em infraestrutura e imobiliário. Em 20182019, a infraestrutura tornou-se o principal impulsionador devido à orientação política de “não especulação em habitação e habitação”. ② Em termos de desempenho do mercado, as ações bancárias têm retornos absolutos e relativos. Nos quatro amplos ciclos de crédito de 20122013, 20152017, 20182019 e 20202021, o índice bancário alcançou retornos absolutos de 22,2%, 60,1%, 29,7% e 20,2%, respectivamente, e alcançou retornos relativos exceto para o amplo ciclo de crédito de 20202021. Em termos de diferentes estágios de extensão de crédito, nas duas etapas de flexibilização monetária e extensão de crédito de médio prazo, a probabilidade de índice bancário tem retornos absolutos e relativos.
3. Actualmente, está em fase inicial de flexibilização do crédito
① situação atual: atualmente, está no estágio inicial de flexibilização de crédito. A taxa de crescimento das finanças sociais viu um ponto de inflexão ascendente em novembro de 2021, mas não houve um ponto de inflexão óbvio na taxa de crescimento do financiamento de médio e longo prazo das empresas, indicando que o ambiente de crédito é frouxo, mas a pressão descendente da economia é grande. O estado econômico é o principal fator que afeta o crédito amplo atual. Precisamos prestar atenção à força do investimento em infraestrutura e à recuperação do investimento imobiliário.
② olhando para o futuro: estima-se que o incremento anual do financiamento social em 2022 seja de 33,2 trilhões, correspondendo a um aumento anual de cerca de 1,8 trilhões; O saldo aumentou 10,6% em termos homólogos, um ligeiro aumento de 0,3pc face a 2021. O incremento de crédito é esperado para ser de 21 trilhões de yuans, com a taxa de crescimento para baixo de 0,7 pc a 10,9%. Em fevereiro, espera-se que o incremento das finanças sociais atinja 2,0 trilhões, com um aumento de cerca de 257,1 bilhões em relação ao ano anterior, o saldo das finanças sociais correspondente aumentou 10,5% em relação ao ano anterior e a taxa de crescimento foi fixa mês a mês; Entre eles, o crédito RMB aumentou cerca de 1,4 trilhão, e o incremento foi basicamente o mesmo ano a ano.
4. Otimista sobre oportunidades de investimento em ações bancárias
Atualmente, semelhante ao estágio inicial do alívio de crédito em 2019, o tom da política monetária enfatiza a alavancagem estabilizadora. Sob a orientação política de “habitação, habitação e não especulação”, o principal fator impulsionador do alívio de crédito é o investimento em infraestrutura. No ciclo de crédito de 19 anos, o índice bancário subiu 29,7% e alcançou um retorno relativo de 17,9%. Entre eles, no estágio inicial da flexibilização do crédito, o índice bancário aumentou significativamente, com um aumento cumulativo de 20,4%. Otimista sobre as oportunidades de investimento atuais no setor bancário. Para ações individuais, recomendações: Industrial Bank Co.Ltd(601166) / Ping An Bank Co.Ltd(000001) + Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) / Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) .
5. Aviso de risco: estagnação macroeconômica e surto acentuado de adverso
