Vista central
Sob o pensamento imobiliário subjacente, a fronteira da força política é ampliada
De acordo com a meta de crescimento econômico anual de 5,5%, espera-se que a “estabilização imobiliária” se torne a chave para apoiar a estabilização da taxa de crescimento. Julgamos que a taxa de crescimento do investimento imobiliário garantirá um crescimento positivo, e o lado do investimento imobiliário é o cerne da manutenção da estabilidade da taxa de crescimento anual, que está relacionado com como orientar efetivamente a restauração da confiança das empresas. A taxa de crescimento anual do investimento imobiliário mostrará uma tendência de alta antes e baixa depois. No entanto, combinado com a recente declaração do presidente Guo Shuqing de que “o impulso da bolha imobiliária e da financeirização foi invertido” e com a descrição relevante de apoiar a demanda de habitação razoável, a direção política foi invertida, e a direção política foi invertida, e a direção da política foi invertida, e a definição relevante de apoiar a demanda de habitação razoável. A flexibilização da política imobiliária baseada na intenção de prevenção de riscos deverá decorrer durante todo o ano.
Do ponto de vista da dimensão temporal, com a aceleração do declínio dos indicadores fundamentais industriais nos dois primeiros meses, algumas cidades entraram no canal de afrouxamento no âmbito da implementação urbana desde março, e é urgente contar com a desregulamentação das políticas do lado da demanda para revitalizar a confiança; Do ponto de vista da dimensão espacial, uma vez que as políticas atuais ainda se encontram em estágio de rigidez histórica, as ferramentas de otimização de políticas não precisam se limitar ao ajuste da restrição de compra e empréstimo, aumento do montante do fundo providente e subsídio à compra de habitação. Há também um grande espaço para a redução da taxa de juros real do empréstimo à habitação, sendo um caminho de evolução política mais eficaz para ajuste à demanda rígida e melhoria da demanda. No geral, julgamos que a implementação efetiva da política combinada de boxe deve fazer com que a indústria atinja o fundo e recupere a taxa de crescimento no final do segundo trimestre.
Não devemos apenas fazer um bolo grande, mas também dividir bem o bolo, e explorar o “novo modelo” sob o incremento de “novos cidadãos”.
Em 4 de março, a Comissão Reguladora Bancária e Seguros da China e o banco central emitiram um aviso enfatizando “a implementação de políticas de crédito à habitação diferenciadas com base em políticas urbanas, determinando razoavelmente o padrão do primeiro empréstimo hipotecário à habitação para novos cidadãos que atendam às condições de compra e melhorando a conveniência do empréstimo e reembolso”. A identificação do escopo de 300 milhões de novos cidadãos deve-se fundamentalmente ao fato de que o sistema de registro domiciliar existente não se adapta à orientação de “nova urbanização com as pessoas como núcleo”. Através da melhoria das normas de identificação e qualificações de compra de moradia de grupos “novos cidadãos”, a promoção da mobilidade social através da reforma do sistema de registro domiciliar deverá se tornar um importante avanço incremental.
Considerando que o controle de risco ainda é o foco da política nesta etapa, espera-se que o apoio incremental da população flutuante evite a evolução do risco imobiliário, seja para a demanda total ou para o preço da habitação. Combinar o fluxo populacional na próxima etapa através de “novo modelo” se tornará a principal direção da exploração da política. Em primeiro lugar, a liberalização das restrições de qualificação de compra de habitação obterá um avanço substancial; Em segundo lugar, devemos apoiar os novos cidadãos no domínio do financiamento da habitação e, para os novos cidadãos que têm qualificações e capacidade para comprar casas, devemos satisfazer razoavelmente as suas necessidades de empréstimos à habitação. Devemos também determinar razoavelmente o padrão de empréstimo hipotecário da primeira casa; Além disso, para esses grupos, ainda precisamos acelerar a construção e a melhoria de habitação de aluguel acessível, habitação de aluguel público, transformação de áreas residenciais antigas e outros campos, e a orientação para o desenvolvimento futuro da indústria explorará gradualmente na direção de “garantir a subsistência das pessoas”.
A reconstrução do modo e padrão de desenvolvimento da indústria encontra a transformação do pensamento lógico
No momento atual, as empresas imobiliárias ainda enfrentam a pressão da crise de crédito e do reembolso centralizado da dívida. A política de assistência para a liquidez das empresas imobiliárias não pode resolver todos os problemas. O efeito negativo de feedback das vendas e investimentos ainda é difícil de eliminar no curto prazo. O processo de mudança do modo “velha energia cinética” imobiliária também significa que a liquidação oportuna de algumas empresas altamente alavancadas desaparece. No processo de transformação do imobiliário de incremento para estoque e alto ciclo para melhoria da qualidade e eficiência, apenas as empresas que cumpram os tempos podem desfrutar de dividendos. As empresas imobiliárias também irão inaugurar a mudança de modelo de negócio e o layout contínuo e aprofundado de campos diversificados.
Por um lado, a eficiência operacional e gerencial e a capacidade de aquisição de crédito das empresas imobiliárias serão os fatores-chave no futuro.A liquidação acelerada no setor também significa o surgimento de oportunidades para melhorar o grau de concentração; Por outro lado, a exploração ativa no campo de ações, como a renovação urbana, apartamentos de aluguel de longo prazo e a transformação de comunidades antigas, ajudará as empresas imobiliárias a perceber seu valor social e melhorar seu modelo de lucro simultaneamente para alcançar o desenvolvimento de longo prazo. Continuamos a recomendar Vanke A, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , desenvolvimento no exterior da China.
Dica de risco: o re-surto da epidemia tem impacto nas expectativas econômicas, as políticas de regulação do setor imobiliário foram apertadas mais do que o esperado, as vendas e liquidação imobiliárias foram significativamente menores do que o esperado e o preço da casa caiu mais do que o esperado.
