Principais pontos de investimento:
Álcool: a baixa temporada é atormentada pela epidemia, a confiança do canal é temporariamente frustrada e o desempenho da classificação de bebidas alcoólicas é fraco. A epidemia de Covid-19 continuou a se espalhar em pontos esta semana. A epidemia intensificou-se em Shenzhen, com novos casos locais em algumas cidades, o que impactou a confiança dos distribuidores de bebidas alcoólicas. Alguns revendedores regionais enviaram a preços baixos para recuperar fundos, resultando em uma ligeira queda no preço de atacado dos principais produtos de moeda dura. O preço de atacado da caixa original de Maotai Feitian no domingo foi de 3140 yuan / garrafa, queda de 30 yuan / garrafa em relação à semana passada, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) puwu foi preço em 960 yuan / garrafa, para baixo 10 yuan / garrafa mês a mês. Esperamos que bens de baixo preço existam principalmente nos mercados de Guangdong e Henan. Devido ao impacto da epidemia no Festival da Primavera no mercado de Henan, as vendas dinâmicas de produtos de desenvolvimento de molho e vinho e algumas séries de produtos são bloqueadas, resultando na ocupação de fundos dos revendedores, enquanto as cenas de consumo, como catering e coleta em Guangdong, especialmente em Shenzhen, são bloqueadas ou a principal razão para o embarque de grandes empresas no sul da China. A este respeito, acreditamos que o impacto periódico prejudicou a confiança do mercado e levou à correção da placa. Sob o pano de fundo do crescimento constante nacional, as medidas para estabilizar o preço das vinícolas são gradualmente promovidos, ea recuperação do consumo de licor irá impulsionar a reparação da placa de preço do licor. O padrão de concorrência do licor high-end é estável, as barreiras da indústria são significativas e a certeza de crescimento é alta. A avaliação do setor atual tem forte apoio. O PE do licor de sabor Luzhou King Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 22 anos é menos de 25X, e a avaliação geral do setor também caiu abaixo do centro nos últimos cinco anos, com valor de investimento significativo a longo prazo. Continuamos a ser otimistas sobre Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , e a linha principal de licor antigo sub high-end, Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) , Fenjiu que continua a aumentar rapidamente; Estamos otimistas sobre a taxa de atualização de Huijiu, e a borda de sujiu Yanghe está melhorando (Dream Blue M6 + volume contínuo, e o período de recuperação de energia da nova versão do céu azul).
Cerveja: o impacto marginal do aumento do custo do alumínio é limitado, e estamos ativamente otimistas sobre a transmissão do aumento de preços antes da alta temporada. O recente aumento acentuado dos preços do alumínio sob a influência da geopolítica desencadeou preocupações sobre a pressão sobre os custos da cerveja. Do lado do custo, a indústria da cerveja basicamente concluiu o bloqueio de preços anual / semi-anual da cevada e o bloqueio de preços de materiais de embalagem, como garrafas de vidro e latas de alumínio por cerca de 1-2 trimestres.Da dimensão semi-anual, o aumento acentuado nos preços do alumínio não terá um grande impacto no lado do custo no curto prazo. A partir da inclinação marginal, garrafas de vidro representam uma grande proporção do custo das matérias-primas, eo preço das garrafas de vidro caiu para um nível baixo. O alumínio representa cerca de 10% – 15% do custo das matérias-primas (dependendo da taxa de enlatamento de diferentes empresas). Estima-se que a pressão ascendente sobre o custo em 22 anos será mais lenta do que em 21 anos. Espera-se que o volume de vendas de cerveja durante todo o ano seja superior ao dos 22 meses anteriores, e que o volume de vendas de cerveja durante todo o ano seja superior ao dos 22 meses anteriores, que ainda é 1-2 ano. Do ponto de vista do preço da tonelada, as principais empresas de cerveja em 21h2 anunciaram estatísticas de que o efeito de aumento de preço é esperado para ser refletido em 22q2. Em todo o ano de 22, ainda estamos otimistas sobre o aumento da margem de lucro bruto sob a transmissão suave do aumento de preço. Da perspectiva do high-end, China Resources beer / Tsingtao Brewery Company Limited(600600) / Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) estabeleceu requisitos de crescimento relativamente altos para o volume de vendas de mais de 8 yuan, e a tendência high-end da cerveja deve ser reforçada em 22 anos. Em geral, acreditamos que a indústria da cerveja deve continuar a desfrutar do dividendo de aumento de preço em 22 anos. O preço da tonelada da indústria aumentará em cerca de 5% – 7%, e a inclinação ascendente marginal do custo da tonelada vai desacelerar, que se espera ser de cerca de 3% – 4%. Antes da alta temporada em abril, devemos aguardar ativamente as oportunidades de layout do setor de cerveja.
Condimentos: aumento de preço transmissão + digestão de estoque, e o fundo de recuperação suporta o valor supervalorizado. Olhando para a frente para 2022, a recuperação da demanda é a tendência geral, espera-se que o custo decline em um nível alto, o inventário de canais é bom, o impacto marginal da compra de grupo comunitário é enfraquecido e a recuperação da indústria é o tom principal. Olhando para trás em 2021, Li Jinji, Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) , Jiajia Food Group Co.Ltd(002650) , Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) , Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) , etc., seguiram a implementação do aumento de preços haitiano. De acordo com o acompanhamento antes do Festival da Primavera, o aumento de preços do Haiti fez um bom progresso. O apoio ao preço terminal foi basicamente concluído em algumas regiões antes do festival, e a transmissão em algumas regiões é relativamente lenta, e o apoio ao preço precisa ser implementado. Devido à janela tardia de aumento de preços de outras marcas, espera-se concluir a transmissão do sistema de preços em sucessão, e ainda é necessário acompanhar continuamente a implementação do aumento de preços. Em termos de estoque, algumas empresas tomaram a iniciativa de remover estoque em 2021. Antes do aumento de preços, o estoque da indústria tendeu a ser benigno. Posteriormente, sob a influência da política de aumento de preços e estoque do Festival da Primavera, os revendedores acumulam bens com antecedência, e o aumento do estoque é um fenômeno normal. Após a condução de vendas dinâmicas na alta temporada, espera-se que o total caia gradualmente para um nível benigno. Em termos de avaliação, o nível de avaliação dos condimentos ainda é alto, o que acreditamos conter a expectativa de reparo epidêmico. Após a desaceleração do impacto faseado das compras coletivas comunitárias, a supressão da epidemia sobre os fundamentos dos condimentos pode ser o principal fator, incluindo a supressão da demanda de consumo no final da restauração e a supressão do poder de consumo no final dos moradores; No entanto, a epidemia acabará eventualmente, e o impacto negativo não tem sustentabilidade a longo prazo. É difícil para a indústria de condimentos ter um grande impacto semelhante ao trazido pela compra de grupos comunitários de 2021h1, e a lógica fundamental de reparo ainda está em vigor.
Snack food: sugere-se prestar atenção à recuperação de desempenho de líderes de alta qualidade. A fim de lidar com a pressão de aumento de custos, canais fragmentados e fraco consumo final, a empresa do setor de alimentos de lazer tem ajustado ativamente o investimento de produtos, canais e despesas desde o 21q3, e tem alcançado resultados preliminares. O período de divulgação de desempenho do relatório anual de 2021 está se aproximando, e o desempenho da previsão de desempenho Chacha Food Company Limited(002557) é brilhante. Sugere-se prestar atenção à melhoria de desempenho dos líderes de alimentos de lazer. Se a epidemia de seguimento for efetivamente prevenida e controlada, espera-se que a melhoria esperada dos moradores promova a recuperação do poder de consumo e ajude a recuperação constante do setor alimentar de lazer.
Cozimento congelado: pressão de custo temporária, não tem medo de crescimento a longo prazo. A situação na Ucrânia tem um certo impacto sobre o preço das matérias-primas. O preço do óleo de palma sobe. A tendência de preços das matérias-primas na fase posterior é digno de atenção, o que pode afetar o desempenho do lucro da empresa. Acreditamos que o crescimento da Liga não tem medo de se preocupar. Olhando para a frente de 22 anos, a capacidade do lado da oferta continuará a cair, e as vendas vão gradualmente se livrar das restrições de capacidade; No lado do canal, exceto Sam, a empresa conduzirá layout diversificado em canais de panificação e catering; No lado do produto, ainda há grande espaço para melhorias na mandioca e bolo congelado; A pressão de custos crescentes e lucros crescentes podem ser cobertas.
Sugestão de investimento: Liquor sector: Liquor sector: Liquor sector: high end licor tem um valor claro para configurar, e o sub high end ainda está no ciclo ascendente, fique com o líder de crescimento, e o vinho do setor imobiliário se beneficiará da epidemia, com foco no foco do Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\; Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) etc. Setor de cerveja: high-end continua a acelerar, flutuações de vendas de curto prazo não mudam a tendência ascendente do desempenho, com foco em Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) / China Recursos cerveja, etc. Sector de condimentos: foco em Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) / Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) , etc. Sector dos produtos lácteos: foco em Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) / Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) / Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) / New Hope Dairy Co.Ltd(002946) / Mengniu Indústria leiteira, etc. Setor de snack food: ainda devemos nos concentrar na linha principal de crescimento, prestar atenção ao canal dirigido, e nos concentrar em Chacha Food Company Limited(002557) / Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) / Juewei Food Co.Ltd(603517) / pato preto Zhou / Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , etc. Concentre-se no aumento da massa artificial e custo de cozimento. Setor especial de bebidas e bebidas: bebidas alcoólicas pré-misturadas e energéticas são boas trilhas em Changpo, com foco em Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (trimestral melhorado) / Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) (excedendo a expectativa no relatório anual), etc.
Aviso de risco: risco macroeconómico descendente; Questões de segurança alimentar; Intensificação da concorrência no mercado; O aumento dos preços foi inferior ao esperado
