Evento: o relatório de trabalho do governo das “duas sessões” de 5 de março “apoia melhor atender às necessidades razoáveis de habitação dos compradores de casas”
Em 5 de março, as “duas sessões” nacionais foram grandemente realizadas, e o Premier Li Keqiang entregou um relatório de trabalho do governo, propor “Continuar a garantir as necessidades habitacionais das massas. Aderir ao posicionamento de que as casas são usadas para viver em vez de especulação, explorar novos modelos de desenvolvimento, aderir ao desenvolvimento simultâneo de aluguel e compra, acelerar o desenvolvimento do mercado de habitação de aluguel de longo prazo, promover a construção de habitação acessível, apoiar o mercado de habitação comercial para melhor atender às necessidades razoáveis de habitação dos compradores, estabilizar preços dos terrenos, preços das casas e expectativas, e promover um ciclo virtuoso da indústria imobiliária devido às políticas urbanas E desenvolvimento saudável “.
Ver Anexo Quadro 1: Conteúdos relevantes de imóveis no relatório de trabalho governamental das “duas sessões” nacionais ao longo dos anos (20162022).
Observações: espera-se que o lado da procura melhore o crédito à compra de habitação e que o lado da oferta melhore a emissão de obrigações imobiliárias
1) Em nosso relatório anterior, propusemos que a “política multi-criança” + “pais vivem juntos”, e a demanda razoável por melhoria da compra de casa aumentou significativamente. No entanto, atualmente, mais de 90% dos empréstimos pessoais à habitação são usados para apoiar a primeira casa de empréstimo, e a proporção de adiantamento para a compra de habitação melhorada em algumas cidades é alta, resultando em uma grande lacuna de financiamento para substituição de casa, Os atuais clientes melhorados não conseguem obter adiantamentos suficientes vendendo suas próprias casas, o que suprime grandemente a melhoria da demanda. Há uma possibilidade de liberação centralizada da demanda melhorada de compra de casas em cidades de primeiro nível e algumas cidades quentes de segundo nível, e há a possibilidade de alavancagem estrutural para pessoas de renda média e alta em algumas cidades, como Pequim / Xangai.
Para mais detalhes, consulte o nosso relatório externo “Melhorar o apoio ao crédito para melhorar a compra de habitação e satisfazer a procura razoável para melhorar a compra de habitação – Comentários sobre a conferência de imprensa do Ministério da habitação e desenvolvimento rural urbano em 24 de fevereiro”.
O relatório de trabalho do governo das “duas sessões” propõe claramente “apoiar o mercado imobiliário comercial para melhor atender a demanda de compra razoável dos compradores”. Acreditamos que a demanda de compra razoável melhorada trazida pela “política multi-criança” e “cuidados de idosos baseados em casa” deve receber mais apoio, e o apoio de crédito para a compra de casas melhoradas deve ser melhorado ainda mais, A implementação da política de “adiantamentos” pode limitar-se à implementação da política de “adiantamentos” pelo governo, mas a implementação da política de “adiantamentos” não pode ser apoiada pela administração local.
2) desde o início de 2022, embora o banco central, a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China e outras partes tenham divulgado sinais de área de capital extremamente grande, devido ao fato de que a confiança dos sujeitos de financiamento e instituições financeiras no setor imobiliário não foi totalmente restaurada, o financiamento de obrigações nacionais de empresas imobiliárias ainda é fraco. De janeiro a fevereiro, a emissão total foi de 62,6 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 37%. Com a contínua debilidade do mercado imobiliário em 2022, acreditamos que a emissão de títulos imobiliários melhorará ainda mais a liquidez do mercado imobiliário e apoiará o mercado imobiliário em 2022.
Sugestões de investimento: 1) desde o início de 2022, muitas partes lançaram o sinal do pólo da área de capital, o LPR de cinco anos foi reduzido em 5bp, os empréstimos à habitação a preços acessíveis não foram incluídos na gestão da concentração, as novas medidas para a supervisão de fundos de pré-venda de habitação comercial foram estruturalmente corrigidas, e os principais bancos forneceram apoio financeiro de M & A” α A restauração do “risco” entrou em fase de implementação, e a liquidez do setor imobiliário continua a diminuir. 2) Enquanto a liquidez está diminuindo, a gestão prudente da China do financiamento imobiliário e a tendência de “desalavancagem” continuarão a se aprofundar, e algumas das primeiras empresas imobiliárias excessivamente radicais” α “Risco” ainda pode estar exposto, mas o mercado imobiliário da China” β A tendência geral de saúde e estabilidade do “coeficiente” não mudará. As empresas imobiliárias de alta qualidade aderindo ao princípio de “alavancagem moderada, operação constante, qualidade e desenvolvimento ordenado” inaugurarão a oportunidade de desenvolvimento de “competição ordenada”, e gradualmente levarão a indústria imobiliária da China à atualização iterativa de “racionalização dos lucros, refinamento da gestão, produtos de alta qualidade e construção verde”; 3) No dia 24 de fevereiro, o Ministério da Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano propôs “atender a demanda razoável de compra de habitação melhorada”. No dia 5 de março, o relatório de trabalho do governo das duas sessões nacionais deixou claro que “apoiar o mercado de habitação comercial para melhor atender a demanda razoável de habitação dos compradores de habitação”. Acreditamos que a melhoria do acompanhamento do apoio ao crédito imobiliário deve ser melhorada, e a emissão de títulos imobiliários deve ser grande. 4) Recentemente, o mercado prestou mais atenção ao setor imobiliário, e as empresas imobiliárias líderes de alta qualidade tiveram um bom desempenho. Recomendamos China Vanke Co.Ltd(000002) / empresas Vanke, China Jinmao, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , desenvolvimento no exterior da China, China Overseas Hongyang grupo, China Recursos Terra, Longhu grupo e Yuexiu imóveis.
Análise de risco: as expectativas globais de inflação aumentam os custos de desenvolvimento imobiliário, a epidemia de covid-19 afeta a expansão da renda e do crédito dos residentes; As “três linhas vermelhas” das empresas imobiliárias sobrepõem o período centralizado de reembolso da dívida, e algumas empresas imobiliárias ainda têm o risco de inadimplência de crédito.
