Principais pontos de investimento:
Evento: de acordo com as estatísticas da Administração Geral das Alfândegas, com preços em RMB, as exportações da China aumentaram 13,6% ano a ano de janeiro a fevereiro, as importações aumentaram 12,9% ano a ano, e o excedente comercial de janeiro a fevereiro foi 738,8 bilhões de yuans. Em termos de dólar, as exportações da China de janeiro a fevereiro aumentaram 16,3% e as importações 15,5% em relação ao período homólogo. O superávit comercial de janeiro a fevereiro foi de US$ 115,96 bilhões.
O crescimento das exportações permaneceu resiliente, e os preços das principais commodities de exportação subiram acentuadamente ano a ano. Preços em RMB, as exportações totais da China de janeiro a fevereiro foram de 347161 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 13,6%. No lado da demanda, a epidemia global melhorou e a economia continuou sua tendência de recuperação. Em fevereiro, o PMI global de manufatura da JPMorgan registrou 53,4%, um aumento de 2,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior. A prosperidade dos países europeus e americanos permaneceu basicamente em um nível elevado, impulsionando a recuperação óbvia da demanda. Além disso, a entrada formal em vigor do acordo RCEP também favorece as exportações da China. No entanto, o crescimento das exportações da China de janeiro a fevereiro foi ligeiramente inferior ao de dezembro de 2021 (17,26%). Em termos de principais commodities de exportação, de janeiro a fevereiro, a quantidade cumulativa de exportação de produtos mecânicos e elétricos exportados da China aumentou 9,9% ano a ano. O volume de exportação e o preço de terras raras, alumínio em bruto e materiais de alumínio aumentaram, o volume de exportação aumentou 10,9% e 22,8%, respectivamente, ano a ano, e o valor da exportação aumentou 58,1% e 55,3%, respectivamente. Além disso, o valor de exportação de produtos eletromecânicos como automóveis (99,1%) e circuitos integrados (24,8%) aumentou rapidamente em termos homólogos.
De janeiro a fevereiro, a taxa de crescimento das importações caiu mês a mês, e a produção e operação das empresas chinesas se recuperaram de forma estável. Preços em RMB, a importação total da China de janeiro a fevereiro foi de 273281 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 12,9%, menor do que a taxa de crescimento das importações em dezembro de 2021 (16,02%). De janeiro a fevereiro, o PMI da indústria de fabricação da China foi maior do que a linha de boom e bust, e estava na faixa de expansão por quatro meses consecutivos. A produção e operação das empresas se recuperaram de forma estável, impulsionando a recuperação da demanda. Ao mesmo tempo, conflitos geopolíticos levaram ao aumento contínuo dos preços internacionais das commodities, e o fator preço tem uma contribuição positiva significativa para o crescimento da quantidade de importações. Entre eles, destacam-se carvão e linhite (116,5%), gás natural (77,5%) e petróleo refinado (58,4%). Além disso, de janeiro a fevereiro, a quantidade cumulativa de importação de fertilizantes, cobre em bruto e cobre aumentou 56,6% e 30,7% ano a ano. Atualmente, o preço das commodities internacionais a granel ainda está flutuando em um alto nível, o que aumentará a pressão sobre a produção e operação das empresas, impulsionará o aumento global dos preços nos alcances médio e inferior da cadeia industrial e inibirá o consumo dos residentes em certa medida.
De janeiro a fevereiro, as importações e exportações para os quatro principais parceiros comerciais continuaram crescendo ano a ano, e a demanda externa permaneceu estável. Preços em RMB, de janeiro a fevereiro, as exportações da China para a UE, Estados Unidos, ASEAN e Japão aumentaram 21,4%, 11,1%, 10,6% e 5,1%, respectivamente, ano a ano, e a taxa de crescimento homóloga permaneceu estável. Sob o pano de fundo de conflitos regionais intensificados e crescentes quebras e pontos de ruptura da cadeia de suprimentos globais, as vantagens da China em toda a cadeia industrial serão mais óbvias, e a lógica do efeito de substituição das exportações da China ainda está lá. Denominado em RMB, o excedente comercial de janeiro a fevereiro foi de 738,8 bilhões de yuans, o mais alto registrado.
No geral, as importações e exportações mantiveram um crescimento constante de janeiro a fevereiro e continuarão a ser resilientes no futuro. Em termos de exportações, impulsionadas por fatores positivos, como a retomada do trabalho e da produção em vários lugares, a eliminação científica e precisa da China de surtos esporádicos, o efeito contínuo da substituição das exportações, a introdução contínua de políticas de comércio exterior estáveis, a recuperação gradual da economia global e a entrada formal em vigor do acordo RCEP, as exportações da China podem continuar a manter a resiliência. Em termos de importações, conflitos geopolíticos têm aumentado os preços internacionais das commodities, e fatores de preços têm uma contribuição positiva significativa para o crescimento da quantidade de importações. Além disso, a promoção da política de crescimento estável impulsionará a demanda da China a retomar, e a taxa de crescimento anual das importações pode continuar a manter o crescimento estável.
Dicas de risco: epidemias repetidas no exterior, mudanças inesperadas nas políticas chinesas e flutuações de preços de commodities a granel.
