A London Metal Exchange (LME) anunciou uma suspensão da negociação e revisão das regras de negociação após o “épico short squeeze” da lunni. No entanto, o demônio do “níquel demoníaco” tornou-se um evento marcante que causou uma sensação no mercado financeiro internacional global.
Em entrevista a repórteres chineses de empresas de valores mobiliários, muitos especialistas na indústria de futuros da China disseram que nos últimos dois anos, os fundos chineses tiveram acidentes de risco frequentes nos mercados financeiros estrangeiros, especialmente o preço negativo do petróleo nos Estados Unidos em 2020 e o “níquel demoníaco” desta vez. Instituições estrangeiras fizeram “roubo legal” aproveitando as brechas das regras, e a operação viciosa é óbvia. Em contraste, o mercado de futuros da China, após mais de 30 anos de desenvolvimento, formou um sistema completo e maduro de controle de risco e supervisão, cobrindo tanto antes e depois do evento.
as pessoas acima mencionadas pediram ainda para continuar a dar pleno jogo ao papel eficiente do mercado de futuros na alocação global de recursos, melhorando o nível de internacionalização do mercado de futuros da China, expandindo e fortalecendo o mercado de futuros da China e atraindo mais fundos estrangeiros para participar. A fim de evitar a repetição da estabilidade econômica e eficácia da China, a estabilidade e eficácia da cadeia industrial da China podem ser melhoradas
suspender o mercado de níquel, cancelar transações anormais, e LME rara resposta rápida oferece medidas não convencionais
Em 8 de março, a LME anunciou urgentemente a suspensão do comércio de níquel, e espera-se que o comércio de níquel não seja reiniciado antes de 11 de março, ou seja, sexta-feira. A LME também decidiu cancelar todas as transações de níquel executadas no sistema OTC e LME select screen trading em ou após as 00:00 horas, hora do Reino Unido, em 8 de março de 2022, e adiar a entrega de todos os contratos de níquel à vista originalmente programados para serem entregues em 9 de março de 2022.
“LME foi forçado a cancelar as medidas não convencionais de negociação anormal, o que apenas mostra a negociação anormal no mercado internacional de níquel recentemente.” Guo Shiying, economista-chefe de futuros Yide, acredita que o mercado raro em períodos especiais adicionou muitas dificuldades à eliminação de riscos 9 de março, o grupo Castle Peak respondeu que substituiria a placa de níquel metálico da China com seu níquel fosco alto, que foi alocado para local suficiente para entrega através de vários canais
Wuchan Zhongda Group Co.Ltd(600704) futuros Vice-Gerente Geral Jing Chuan disse: “esta medida LME deve ser a mais positiva em muitos incidentes, o que também mostra que a iniciativa das partes chinesas relevantes é eficaz para resolver rapidamente o incidente.” Olhando para trás na história, devido ao fato de que não há limite para as posições detidas por grandes investidores LME, ocorreu de tempos em tempos que os adversários usam as regras para fechar posições. Desta vez, a grande proporção de posições do Castle Peak Group, concentração excessiva de contratos, quantidade muito pequena de pontos de entrega ou incapacidade de entregar de acordo com os recibos padrão do armazém são as principais razões para ser caçado por instituições estrangeiras.
Jingchuan acredita que, sob o sistema de fabricante de mercado LME, não há restrições correspondentes à proporção de grandes posições, e não há requisitos necessários para posições contratuais e recibos de armazém entregáveis nos últimos meses, o que muitas vezes leva a posições excessivas e concentração de algumas empresas, resultando em gargalos de entrega. Embora a nova proposta de entrega diferida seja benéfica para a fonte de entrega organizada pela parte de cobertura, de fato, ainda é difícil alcançar a entrega completa no curto prazo, e perdas são inevitáveis.
China Securities Co.Ltd(601066) futuros metais não ferrosos pesquisador Wang Yanqing acredita que o sistema de negociação do mercado LME também se tornou o fator condutor deste mercado. Depois que a Rússia foi sancionada pela Europa e pelos Estados Unidos, o escopo de entrega dos futuros lunni mudou significativamente, mas a LME não respondeu adequadamente com antecedência. Posteriormente, embora a LME tenha tomado medidas correspondentes para cancelar algumas transacções, causou prejuízos ao próprio mercado.
Gu Fengda, analista da Guosen Futures, disse que o sistema de controle de risco da LME não tem um grande sistema de relatórios, que é limitado à gestão de membros compensadores, e o mecanismo de resolução de disputas da LME é diferente de outras bolsas de commodities, que é governado pelo comitê de arbitragem da LME de acordo com a prática, Portanto, tem um mecanismo relativamente diferente da China Futures Exchange em termos de regras regulatórias e mecanismo de resolução de disputas.
“preço negativo do petróleo” é o primeiro e “níquel demoníaco” é o segundo. Instituições estrangeiras aproveitam as brechas nas regras para “roubar legalmente”
Embora os participantes em Sichuan não atribuam a mesma importância à operação negativa do preço internacional do petróleo em 2020 como os dos Estados Unidos.
Em 20 de abril de 2020, dois anos atrás, a questão negativa do preço do petróleo da Bolsa Mercantil de Nova York (NYMEX) demonstrou vividamente o comportamento dos fundos europeus e americanos para deliberadamente usar brechas nas regras de negociação do mercado para obter lucros enormes. Naquela época, o contrato de maio de futuros de petróleo bruto da WTI foi entregue em 21 de abril. Como resultado, o tanque de petróleo no local de entrega estava cheio e não pôde ser entregue.
O relatório pós-investigação mostrou que antes de 17 de abril, alguns fundos especulativos haviam enchido o tanque de petróleo no local de entrega, resultando na falha da entrega. Além disso, a bolsa norte-americana prevê há muito tempo preços negativos do petróleo e regras de negociação revistas para permitir que futuros do petróleo bruto sejam liquidados a preços negativos.
Como resultado, o preço de nós WTI futuros de petróleo bruto no contrato de maio em 21 de abril uma vez caiu para -40,32 dólares americanos / barril e fechou em -37,63 dólares americanos / barril, despencando 300%, estabelecendo um recorde negativo pela primeira vez na história. Nessa altura, Bank Of China Limited(601988) que não tinha concluído a transferência do armazém sofreu grandes perdas. Até à data, nenhuma agência foi acusada.
No evento de fechamento de níquel de Londres, é também a questão do armazém de entrega. Um ponto muito importante é que as instituições estrangeiras controlam cerca de 80% dos recibos de armazém de níquel e um grande número de posições longas nos últimos meses no armazém LME. Atualmente, pacorini (empresa de armazenagem da Glencore) e outras quatro empresas operam 505 armazéns registrados LME, representando 76% do total de armazéns. As posições comerciais da Glencore, Goldman Sachs, JPMorgan Chase e outras instituições são surpreendentemente combinadas com as mudanças de estoque e recibos de armazém em seus respectivos armazéns. Assim, esses bancos de investimento internacionais também se tornaram a principal força no mercado de curto prazo.
Zhou Weigang, analista da Jinrui Futures, disse que a compressão de posição atual no mercado lunni é uma compressão curta de longa data, e o conflito entre Rússia e Ucrânia é apenas o fusível do evento. Como o principal mercado de negociação de metal do mundo, o mercado LME é caracterizado pelo sistema de fabricante de mercado e sistema de associação. Desde que não há limite de posição e sistema de versão de ascensão e queda no mercado futuro da China, os recibos de armazém também são fáceis de ser controlados, e a transparência da informação é pobre, algumas empresas que reúnem recursos e vantagens de informação têm repetidamente realizado curto venda ou comportamento de compressão de posição.
cadeia de suprimentos e segurança da cadeia industrial são inseparáveis do forte mercado de futuros chinês
“Desta vez, o grupo Qinshan está enfrentando o problema da cobertura cruzada que não atende às variedades de grau de entrega, em vez de se a cobertura em si deve ser. A China deve fazer uso da posição da China como o maior importador mundial de matérias-primas e fazer maiores esforços para construir o mercado de futuros da China em um centro de preços global.
“Yu mengguo, gerente geral de futuros Jinpeng, acredita que somente melhorando o nível de internacionalização do mercado de futuros da China e formando a influência de preços da China proporcional à escala econômica da China, podemos efetivamente melhorar a segurança, estabilidade e competitividade da cadeia industrial e cadeia de suprimentos da China, e evitar a recorrência de eventos semelhantes.
Comparado com a ocorrência frequente de acidentes de risco financeiro nos mercados financeiros estrangeiros nos últimos dois anos, após mais de 30 anos de desenvolvimento, o mercado de futuros da China formou um sistema completo e maduro de controle de risco e supervisão, cobrindo tanto antes e depois do evento, e implementando supervisão penetrante.O sistema de controle de risco pode ser dito para ser um líder global.
Ao longo da última década, a China experimentou choques do mercado, como a crise financeira global em 2008, a flutuação anormal do mercado de ações em 2015 e a flutuação acentuada do preço das variedades de série preta desde 2016. O mercado de futuros de commodities da China foi capaz de suportar o teste, sempre mantido operação segura e estável, e não houve eventos de risco na negociação, negociação, compensação e outros negócios.
métodos de supervisão: atualmente, a China formou um conjunto de conceitos e métodos eficazes de supervisão com características chinesas, e estabeleceu e melhorou sistemas e mecanismos de gerenciamento de risco, tais como ajuste de limite de preço de futuros, ajuste de margem de negociação, gerenciamento de taxa de manipulação, liquidação forçada, monitoramento de transações anormais, monitoramento de mercado Os sistemas técnicos relacionados com a eliminação de riscos foram continuamente atualizados, o que melhorou consideravelmente a capacidade de prevenir riscos como operação e entrega do mercado
Além disso, sob o sistema regulatório maduro existente, em caso de emergências e mercado extremo, a China Futures Exchange começará a manter a situação geral de estabilidade, fazer uso mais ativo da “caixa de ferramentas” de controle de risco, restringir resolutamente a negociação superaquecida e manter a operação segura e estável do mercado.
Por exemplo, no ano passado, a bolsa ajustou o padrão de taxa de manuseio e a relação de margem das variedades de níquel por muitas vezes, incluindo em 8 de março, o padrão de taxa de manuseio da negociação diária de fechamento de alguns contratos futuros de níquel foi aumentado de 3 yuan / mão e 15 yuan / mão para 60 yuan / mão. Para farelo de soja, milho, óleo de palma, minério de ferro, carvão de coque, coque e outras variedades voláteis, a bolsa Dachang adotou sucessivamente medidas como aumentar o padrão de margem e taxa de manuseio, implementar e apertar o limite de negociação, e lidou com 161 comportamentos comerciais anormais e 12 pistas comerciais ilegais, prevenindo resolutamente e restringindo o comércio especulativo excessivo e severamente reprimindo comportamentos ilegais.
Jingchuan acredita que uma série de medidas no mercado chinês, tais como a aprovação de posições de cobertura, as restrições à proporção de grandes posições, os requisitos de margem de contratos mensais à vista e a investigação e tratamento de transações de partes relacionadas, limitaram em certa medida a ocorrência de compressão de posições viciosa semelhante. Obviamente, as bolsas da China têm mais restrições, e sua orientação é dar jogo à função do mercado de forma objetiva, saudável e ordenada. centro>
