\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 438 Tongwei Co.Ltd(600438) )
Principais pontos:
A empresa anunciou os dados operacionais de janeiro a fevereiro de 2022, e a receita e o lucro líquido aumentaram significativamente em relação ao ano anterior
A empresa anunciou os principais dados de negócios de janeiro a fevereiro de 2022. De acordo com a contabilidade preliminar da empresa, a empresa alcançou uma receita operacional de cerca de 16 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 130% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 3,3 bilhões de yuans, um aumento anual de 650%. A receita e o lucro líquido aumentaram significativamente em termos homólogos.
Até o final de 2021, a capacidade de produção de material de silício e bolacha de silício da empresa aumentou significativamente, e o volume de remessa deve aumentar acentuadamente este ano
Até o final de 2021, a capacidade de produção de material de silício da empresa atingiu 180000 toneladas, e a capacidade de produção de chip de bateria atingiu mais de 40gw. Espera-se que as remessas de bolacha de silicone e bolacha de bateria da empresa mantenham um crescimento elevado este ano, com taxas de crescimento de 60% – 70% / 25% – 35%, respectivamente.
O declínio nos preços das matérias-primas conduziu para baixo o custo dos materiais de silício, e espera-se que o custo por tonelada permaneça em um nível elevado
Desde janeiro deste ano, o preço do silício industrial continuou a diminuir. De acordo com dados da Aetna, o preço médio do silício industrial desde o início do ano foi de cerca de 21300 yuan / ton, queda de 97,4% em relação ao quarto trimestre de 2021. O declínio do preço industrial do silício impulsionará o declínio do custo do material do silício. De acordo com nossa previsão, o lucro da empresa por tonelada de material de silício no primeiro trimestre deve manter 120000130000 yuan / ton.
Atualmente, a demanda da indústria fotovoltaica ainda é forte, e o preço do material de silício sobe ligeiramente. No segundo trimestre, a nova capacidade de produção de material de silício da indústria é limitada, e espera-se que o preço do material de silício ainda tenha algum apoio. Esperamos que o material de silício continue a manter um alto nível de lucro ao longo do ano.
Aconselhamento em matéria de investimento
Prevemos que o preço do material de silício permanecerá alto no primeiro semestre do ano, e o preço cairá lentamente no segundo semestre do ano. A rentabilidade do negócio de material de silício da empresa é considerável. Estima-se que o lucro líquido da empresa em 2022 / 2023 será de 14,8 / 15,9 bilhões de yuans, correspondendo ao PE 13X / 12x. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
O aumento da procura e do preço é inferior ao esperado; O preço caiu mais do que o esperado; O progresso da liberação da capacidade de produção é inferior ao esperado; Deterioração da política de protecção comercial internacional
