\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 926 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Bancos comerciais urbanos de média escala têm melhor governança corporativa Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) foi criada em 1996 e foi iniciada conjuntamente pelos acionistas de 33 cooperativas de crédito urbano, cooperativas de crédito e Hangzhou Finance Bureau em Hangzhou. Até o final de setembro de 2021, a escala total de ativos era de 1,33 trilhão, ficando em sexto lugar entre os 17 bancos comerciais urbanos listados Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) possui uma estrutura acionista diversificada de capital estatal, capital privado, capital estrangeiro, capital institucional e público, verifica e equilibra-se mutuamente e apoia conjuntamente o desenvolvimento da empresa, estabelecendo uma base sólida para a governança corporativa. Hangzhou Finance Bureau e suas pessoas agindo em conjunto detêm um total de 23,55% das ações da empresa. O pano de fundo dos ativos estatais locais trouxe mais recursos do projeto e apoio financeiro para a empresa, e a cooperação do governo bancário alcançou um rápido desenvolvimento. Recentemente, a proporção de ativos estatais em Hangzhou aumentou devido às ações de investimento do investimento urbano de Hangzhou e da bolsa de valores de Hangzhou. Espera-se que a cooperação do governo do banco seja mais próxima, o que se espera melhorar a vantagem de localização da empresa.
O potencial de crescimento económico regional é óbvio Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) cobre profundamente Zhejiang, com uma participação de mercado alta. A economia de Zhejiang continua a melhorar e a demanda por crédito é forte, o que fornece solo favorável para a operação da empresa. Ao mesmo tempo, espera-se que o planejamento e a implementação de estratégias nacionais, como a zona comum de demonstração de prosperidade de Zhejiang, impulsionem mais investimentos e necessidades de financiamento de projetos-chave. Com a transferência de ações do Commonwealth Bank of Australia por duas empresas estatais, o investimento urbano de Hangzhou e o investimento de câmbio de Hangzhou, espera-se que o apoio dos acionistas de empresas estatais locais aumente, o que deve melhorar ainda mais as vantagens de localização da empresa.
A nova rodada de estratégia da empresa promove a otimização da estrutura de negócios e a melhoria da eficiência Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) o novo plano estratégico quinquenal (20212025) concentra-se em “fortalecer a empresa, expandir o varejo e otimizar pequenas e micro empresas”. 1) Negócios: Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) prestar atenção à correspondência da estratégia nacional de desenvolvimento e suas vantagens de recursos próprios, e aderir à extensão de crédito para indústrias-chave e a economia real. Actualmente, os empréstimos de infra-estruturas de baixo risco da empresa representam uma proporção relativamente elevada, que pode ser utilizada como lastro para equilibrar risco e rendimento; Ao mesmo tempo, em vista dos ricos recursos de ciência, tecnologia, empresas culturais e criativas em Hangzhou, inovamos continuamente o modo de serviço e servimos os clientes por meio de vínculo de empréstimo de investimento e cooperação de capital de risco.A vantagem competitiva diferenciada da ciência, tecnologia, finanças culturais e criativas foi continuamente consolidada. 2) Negócio de varejo: Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) empréstimo ao consumidor concentra-se em clientes de alta qualidade, realiza baixo risco e renda razoável, e é estável e sustentável. Ao mesmo tempo, a empresa acelerou o layout do negócio de gestão de riqueza, e o crescimento de renda média resultante tem potencial. 3) Pequenas e micro empresas: estender gradualmente aos empréstimos de crédito, e o preço abrangente das pequenas e micro empresas deve aumentar.
Com excelente qualidade de ativos e provisão suficiente, há espaço para liberação contínua de desempenho. Com a melhoria do ambiente geral de crédito regional, o ajuste da estrutura do cliente e preferência de risco, e a melhoria da capacidade geral de controle de risco, a qualidade dos ativos Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) continuou a melhorar nos últimos anos. Do ponto de vista dos indicadores prospectivos, há menos pressão sobre a geração de potenciais ativos não produtivos no futuro, e espera-se que a qualidade dos ativos mantenha um nível melhor no mesmo setor. Entretanto, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) manteve provisões ativas nos últimos anos. Atualmente, a provisão de empréstimo é muito suficiente, o risco de ações continua a ser compensado e há espaço para liberação contínua de desempenho.
Sugestão de investimento: acreditamos que a demanda de crédito da área de negócios Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) é forte, e a escala é esperada para manter o crescimento rápido; A estrutura tem espaço para otimização, e espera-se que a margem líquida de juros permaneça estável; Com o desenvolvimento do negócio de gestão de riqueza, Zhongzhou tem potencial de crescimento; Com excelente qualidade dos ativos e provisão suficiente, espera-se que o custo do crédito diminua. Prevê-se que de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 2021 a 2023, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentará em 28,7%, 22,9% e 22,6% ano-a-ano respectivamente, e as BVPs serão 11,77, 13,56 e 15,77 yuan / ação respectivamente. Nos últimos dois anos, o centro de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Pb (LF) é de cerca de 1,19, e a média de Pb (LF) dos bancos comerciais urbanos listados é de 0,8. Considerando que Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) tem crescimento e estabilidade a longo prazo, pensamos que é razoável dar uma avaliação alvo de 1,5 vezes de 2022 Pb, com o preço alvo correspondente de 17,65 yuan, mantendo a classificação “fortemente recomendada”.
Dica de risco: a estagnação econômica e a recessão levam à deterioração da qualidade dos ativos; Alterações inesperadas nas políticas regulamentares, etc.
