Principais pontos de investimento:
A indústria bio farmacêutica está crescendo, abrindo o teto para o crescimento de empresas domésticas de equipamentos e consumíveis. A escala da China atingiu 345,7 bilhões de yuans em 2020 e manteve um rápido crescimento de 19-20% de 2016 a 2019.O aumento de novas terapias, como vacina mRNA, terapia celular e terapia gênica trouxe ainda mais a expansão da indústria. Após 2018, o número de produtos biofarmacêuticos sob pesquisa na China entrou na fase de desenvolvimento de blowout, o número de projetos de fase 3 e comercializados aumentou significativamente, e a capacidade de fermentação relevante correspondente aumentou significativamente. De 2017 a 2020, a capacidade de produção global de medicamentos biológicos aumentou de 167194 milhões de litros para 173809 milhões de litros, um aumento de 3,96%. No mesmo período, a capacidade de produção de medicamentos biológicos da China aumentou de 868200 litros para 1848600 litros, dobrando o incremento da capacidade de produção, contribuindo com 70% do incremento global da capacidade de produção durante o período, impulsionando um aumento significativo na demanda por consumíveis de equipamentos correspondentes, cultivando produtos de consumíveis de equipamentos biológicos domésticos e realizando do zero.
A produção de fermentação traz nova demanda por equipamentos e consumíveis, e a capacidade de produção da China gera um mercado de 100 bilhões. O processo de produção de drogas de pequenas moléculas é mais semelhante ao modo de produção química, o processo intermediário pode ser desmontado e vários intermediários são gerados no meio. As drogas biológicas são produzidas por fermentação. Todo o processo é contínuo, e os equipamentos e consumíveis utilizados no processo são completamente diferentes. O processo de produção envolve três elos: fermentação a montante, purificação a jusante e enchimento de preparação, incluindo biorreator, sistema de cromatografia, sistema de filtração e outros equipamentos, bem como meio de cultura, saco de reação descartável, consumíveis de filtração, enchimento de cromatografia e outros consumíveis. De acordo com estimativas, o espaço de mercado da cadeia da indústria biofarmacêutica da China é de 70,1 bilhões de yuans, com um total de 38,3 bilhões de yuans para os quatro principais consumíveis, incluindo 75 sacos descartáveis, 17,2 bilhões de médio, 16 consumíveis de filtro e 12 bilhões de enchimento.
A epidemia de Covid-19 criou uma oportunidade para a substituição doméstica. A longo prazo, espera-se que a China produza empresas de plataforma. Após muitas fusões e aquisições, a Cytiva melhorou sua matriz de produtos e criou um produto de circuito fechado. Depois de ser incorporada à Danaher, a cytiva formou uma sinergia com a Pall e melhorou ainda mais sua competitividade global. Com a capacidade de biorreator descartável e consumíveis de filtração, sedolis aumentou gradualmente sua capacidade nas áreas de meio de cultura e avançou para uma empresa de plataforma. O desempenho dos produtos chineses não pode ser comparado com o de produtos estrangeiros. Durante o período epidêmico, a cadeia de suprimentos global foi apertada, juntamente com o efeito run da vacina covid-19, o ciclo de fornecimento dos fabricantes de importação foi prolongado, o que criou uma oportunidade de substituição doméstica, melhorou o reconhecimento do cliente e abriu o processo de substituição doméstica.
A capacidade do produto é gradualmente melhorada, e espera-se que a taxa de penetração doméstica seja gradualmente melhorada. A longo prazo, espera-se que a China tenha uma empresa de plataforma. Durante 20172020, a China construiu nova capacidade de fermentação em grande escala, atraiu empresas globais de equipamentos e consumíveis para se concentrar na China, cultivou talentos localizados e ajudou as empresas chinesas a realizar a transformação de produtos do zero; Durante o período epidêmico, impulsionado pela tensão global da cadeia de suprimentos e segurança da cadeia de suprimentos, a exposição de produtos domésticos aumentou, proporcionando uma oportunidade de substituição doméstica; Com a melhoria contínua da taxa de penetração de empresas domésticas, espera-se melhorar gradualmente a qualidade dos produtos domésticos nos próximos anos.
Estratégia de investimento: a longo prazo, a capacidade de produto da China irá gradualmente desenvolver e continuar a aprofundar a capacidade de produto de equipamentos e consumíveis, o que se espera para gerar empresas de plataforma. A médio e curto prazo, o efeito base da vacina covid-19 não perturbou a tendência de ordem das empresas listadas.As ordens empresariais estão em boas condições, a nova demanda da indústria é suficiente para impulsionar o crescimento nos próximos anos, e a prosperidade da indústria pode ser mantida. No objetivo de investimento, sugere-se prestar atenção a Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) , Truking Technology Limited(300358) , Sensong internacional, etc., com a capacidade de produção de equipamentos farmacêuticos de pequenas moléculas e o layout de equipamentos de produção de medicamentos biológicos e consumíveis. Ao mesmo tempo, avanços foram feitos no campo de enchimentos cromatográficos, e enchimentos de proteína A têm Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) e outras aplicações comerciais.
Dica de risco: a demanda do setor é menor do que o esperado; Risco de diminuição da demanda por consumíveis causado pela iteração técnica; O desenvolvimento das empresas cotadas é inferior ao esperado.
