\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 65 Beijing Highlander Digital Technology Co.Ltd(300065) )
[pontos-chave do investimento]
Líder da China em inteligência de navegação e informatização marinha está prestes a entrar em uma nova era de desenvolvimento. Desde a sua criação por mais de 20 anos, a empresa chinesa sempre se concentrou no campo da observação e exploração oceânica e navegação inteligente.Estabeleceu um sistema de produtos completo e líder nas áreas de navegação de navios, exploração em alto mar, sensores oceânicos, sistemas de informação marinha e outros campos, que são amplamente utilizados em mercados civis e militares. Nos últimos anos, a empresa continuou a desenvolver negócios inovadores e fez progressos suaves em negócios como navios inteligentes, monitoramento tridimensional marítimo, big data marítimo, centro de dados do fundo do mar (UDC) e entretenimento marítimo. Espera-se que se torne um importante ponto de crescimento do desempenho da empresa no futuro. Nos três primeiros trimestres de 2021, a receita da empresa aumentou 17,85% em termos homólogos, para RMB 571 milhões, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 9,2697 milhões, um decréscimo homólogo de 74,48%. É afectada principalmente pelo atraso na entrega das encomendas, pelo aumento dos preços das matérias-primas a montante, pelas obrigações convertíveis e pelas taxas de incentivo às acções.
A oferta e a demanda de recursos essenciais na indústria de data centers estão se aproximando, e soluções verdes de baixo carbono são urgentemente necessárias. Na era da economia digital, tornou-se a principal direção de investimento das despesas de capital dos fabricantes de computação em nuvem, e a escala do data center global continua a expandir-se. No entanto, o data center contém um grande número de equipamentos de TI de alto desempenho e dissipação de calor e equipamentos de refrigeração, e o nível de consumo de energia e emissão de carbono é alto, o que afeta o processo de pico de carbono e neutralização de carbono em certa medida. Muitas províncias e cidades na China emitiram e formularam padrões da indústria e impuseram requisitos rigorosos ao pue. Com o aperto da aprovação, a oferta e demanda em regiões desenvolvidas estão se apertando, e há uma necessidade urgente de baixo consumo de energia Solução de data center verde de baixo carbono com eficiência energética.
UDC está pronto para a comercialização, e a empresa tem uma vantagem significativa do primeiro movimento na China. A Microsoft investiu em UDC há muitos anos e testou-o com sucesso. A viabilidade da comercialização de UDC foi totalmente verificada. Comparado com data centers onshore, tem vantagens significativas em eficiência energética e atende aos requisitos de neutralização global de carbono e rota de pico de carbono. A empresa concluiu a aquisição do oceano Ott em 2020. Uma vez participou do projeto Microsoft UDC. Com base nas capacidades centrais do oceano Ott, a empresa promoveu ativamente a implementação do UDC da China. Atualmente, o projeto na província de Hainan está progredindo sem problemas. Sob o pano de fundo da aprovação mais rigorosa do data center China, a perspectiva de mercado de “dongshuhaisuan” representado pelo UDC é ampla, A empresa tem uma vantagem significativa e espera-se que se beneficie diretamente.
Espera-se que a rede de observação do fundo marinho da China inicie a construção em larga escala, e a empresa tem capacidade de localização em links-chave. A rede de observação do fundo do mar é a terceira plataforma de observação oceânica, exceto navios e satélites de sensoriamento remoto. Atualmente, a construção da rede de observação do fundo do mar em países desenvolvidos, como a Europa, América e Japão foi concluída. A maior rede de observação do fundo do mar da China foi oficialmente aprovada para ser estabelecida em 2017, e muitas províncias também a incluíram no 14º plano de cinco anos para o desenvolvimento econômico marinho. Existe ainda um grande potencial de mercado. Ott ocean adquirido pela empresa tem sistemas de conexão submarina maduros e produtos de equipamentos, incluindo caixa de conexão submarina, plataforma de instrumento, módulo de interface de instrumento submarino, etc sua equipe técnica realizou a pesquisa e desenvolvimento e construção de projetos de rede de observação submarina em muitos países bem conhecidos no mundo e tem uma rica experiência. Espera-se preencher a lacuna em campos relevantes na China e ocupar uma certa participação no mercado chinês
[sugestões de investimento]
A primeira fase do projeto de data center submarino da empresa está perto do pouso, que é a primeira aplicação comercial na China. Sob a rota de neutralização global de carbono e pico de carbono, a excelente solução de data center verde de baixo carbono deve ser promovida em grande escala. A empresa tem uma vantagem significativa neste campo. Durante o 14º Plano Quinquenal, espera-se que a receita relevante cresça rapidamente, trazendo importantes incrementos ao desempenho da empresa. Com referência ao progresso do planejamento e promoção do projeto da empresa, em comparação com o relatório anterior, aumentamos a previsão de receita da empresa, aumentamos as despesas durante 2021, reduzimos a previsão de lucro da empresa para 2021 e aumentamos a previsão de lucro para 20222023. Estima-se que a receita operacional da empresa para 20212023 seja de RMB 1,011 bilhão, RMB 1,412 bilhão e RMB 2,573 bilhões, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 42 milhões, RMB 113 milhões e RMB 251 milhões, EPS é 0,07, 0,18 e 0,4 yuan, correspondendo a 194, 72 e 33 vezes de PE. Estamos cautelosamente otimistas sobre o desempenho futuro da empresa e manter a classificação de “excesso de peso”.
[dicas de risco]
O risco de imparidade do goodwill quando o desempenho da empresa adquirida for inferior ao esperado;
O progresso do projeto de data center submarino é menor do que o esperado;
O efeito do Centro de Dados do Fundo Marinho após o pouso não é como esperado;
A procura a jusante das empresas tradicionais é inferior ao esperado;
Tecnologia central e rotatividade de pessoal.
