Em 26 de janeiro, relatamos “foco no potencial 2022” cisne negro “: uma nova rodada de epidemia chinesa, como o portfólio deve lidar com isso?” Menciona-se que a China pode enfrentar uma situação de prevenção e controle epidêmico mais grave do que quando o delta se espalhou no segundo semestre de 2021. A fim de lidar com a epidemia, o maior “cisne negro” deste ano, algumas posições devem ser alocadas para a direção de prevenção e controle epidêmico acima na combinação, de modo a “ataque e defesa”. Atualmente, de acordo com nossa previsão anterior, ainda acreditamos que a situação epidêmica ou o risco potencial que precisa de mais atenção este ano, a prevenção e controle epidêmico da China ainda pode ser difícil de relaxar a curto prazo.
I. A primeira expectativa é pobre: o mercado respondeu plenamente aos fatores negativos da epidemia?
Acreditamos que esta ronda de epidemias apenas começou e ainda não atingiu um clímax. Desde janeiro deste ano, sempre enfatizamos que, ao contrário da epidemia global que passou o pior momento para a implementação da imunização em massa, com a infecção do Omicron mais de 10 vezes a do delta e o limite do sistema de prevenção e controle da China, a epidemia na China este ano excederá as expectativas. Recentemente, com o surto do mutante Omicron, a situação epidêmica na China é caracterizada por muitos pontos, ampla gama e ocorrência frequente. Na semana passada (3/6-3/12), foram encontrados 4598 novos casos confirmados (excluindo Hong Kong, Macau e Taiwan) no continente, um aumento de 5,5 vezes em relação ao final de Fevereiro (2/14-2/20), concentrados principalmente em Jilin, Shandong, Guangdong, Xangai e outros locais. Em 12 de março de 1807 + 1315 casos confirmados + assintomáticos foram adicionados apenas no Japão, envolvendo 20 províncias (regiões autônomas e municípios diretamente sob o governo central), excedendo significativamente o pico anterior de casos confirmados de cepas beta e delta.
Em segundo lugar, a segunda expectativa é pobre: a política de prevenção de epidemias será relaxada?
Acreditamos que a política de compensação dinâmica não será abandonada. A política de “limpeza dinâmica” adotada pela China depende essencialmente do jogo entre a capacidade de prevenção e controle epidêmico e a capacidade de transmissão do vírus.
1. A prevenção e controle epidêmico da China adere à política geral de “limpeza dinâmica” e não vacilará ou relaxará. Na teleconferência do mecanismo conjunto de prevenção e controle do Conselho de Estado, em 12 de março, foi enfatizado que devemos aderir à estratégia geral de “insumo de defesa externa e recuperação de defesa interna” e à política geral de “zeração dinâmica”, inabalável e implacável, tomar medidas decisivas para controlar a situação epidêmica local o mais rápido possível e consolidar as conquistas da prevenção e controle epidêmico. Considerando que a China tem uma alta taxa de envelhecimento, seus recursos médicos per capita são inferiores aos dos países desenvolvidos, e a taxa de vacinação de 38,4% na China é relativamente baixa (a partir de 25 de fevereiro), uma vez liberalizado o controle epidêmico, pode levar a uma corrida de recursos médicos para idosos e pânico social.
2. A velocidade de transmissão da cepa covid-19 mutante Omicron é “maior do que o esperado” e a pressão de “entrada de defesa externa” ainda é alta. De acordo com um estudo realizado pela CNBC e Hong Kong, a infectividade da cepa delta é 60% maior que a da cepa alfa, e a velocidade de auto-replicação do Omicron no ar é 70 vezes mais rápida que a da variante delta. Na semana passada, o número de pessoas recém-diagnosticadas no mundo recuperou, muitos países adotaram medidas de reabertura, o fluxo global de pessoas aumentou e a entrada de defesa externa ainda enfrenta desafios.
3. Acreditamos que medidas de prevenção e controle mais rigorosas podem ser tomadas no futuro. Podemos prestar atenção às oportunidades de investimento de medicamentos específicos, detecção de antígenos, vacinas, respiradores e outras pistas de corrida relacionadas à epidemia sob a catálise da demanda. A vacina inativada tem uma certa taxa de proteção contra sintomas e morte. Para populações protegidas chave, uma proteção imunitária mais forte pode ser obtida através da injeção de reforço, especialmente a injeção de reforço da vacina de mRNA.
III. Qual é o impacto na economia global?
A curto prazo, sob a epidemia repetida, a recuperação do consumo tende a enfraquecer. Assumindo que medidas mais fortes de prevenção e controle epidêmico sejam tomadas no futuro, o papel das exportações na condução da economia também pode ser enfraquecido este ano. No entanto, a médio prazo, pode orientar a política de aumento do apoio ao crescimento estável, podendo, nesse momento, o mercado inverter a tendência. Os novos dados de crédito e finanças sociais em fevereiro foram inferiores ao esperado, refletindo a fraca demanda de financiamento das entidades. Recentemente, a atitude de “crescimento estável” é óbvia. Estamos preocupados se o banco central vai cortar as taxas de juros ou introduzir outras políticas e medidas frouxas no dia 15 deste mês.
IV. Quais oportunidades de investimento devemos prestar atenção?
A epidemia da China se espalhou em muitos lugares, e a superposição de conflitos geográficos desencadeou choques no mercado global de capitais. A aversão ao risco do mercado aqueceu fortemente. As oportunidades de investimento de blue chips desvalorizados ainda são a linha principal mais estável do mercado. Em termos de configuração específica, nos artigos médicos e de prevenção de epidemias, deve-se prestar atenção a duas linhas principais: detecção e medicamentos orais; surtos repetidos, foco em oportunidades de investimento em vacinas:
1) detecção: com a liberação do esquema de aplicação de detecção de antígeno covid-19, espera-se que a demanda por produtos de detecção de antígeno covid-19 inicie o crescimento explosivo, com foco em alvos de detecção IVD, bem como no upstream de reagentes e consumíveis relevantes; Além disso, considerando o aumento da demanda por auto-inspeção, espera-se que as farmácias de varejo continuem se beneficiando.
2) drogas orais: os Estados Unidos têm duas drogas orais de pequena molécula: EUA Pfizer (paxlovid) e molnupiravir; A azvudina biológica real chinesa está na clínica da fase III, e uma variedade de drogas da molécula pequena na fase clínica inicial estão sob pesquisa, Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) vv116 foi aprovada no exterior, e Frontier Biotechnologies Inc(688221) clínica americana da fase I está em progresso.
Foco em empresas chinesas de P & D e inovação com progresso avançado, cadeia industrial cdmo de novos medicamentos criados por grandes empresas farmacêuticas no exterior e cadeia industrial farmacêutica genérica.
3) Vacina: a situação epidêmica é repetida e a imunização é fortalecida em sequência. Sugere-se que se preste atenção às oportunidades de investimento no setor vacinal.
Recentemente, surtos esporádicos ocorreram em muitos lugares na China, e as vacinas ainda são um importante meio de prevenção e controle epidêmico. Além disso, a Comissão Nacional de Saúde começou a implantar imunização sequencial. Considerando que a tendência da gripe da epidemia de covid-19 está se tornando cada vez mais óbvia, sugere-se prestar atenção às empresas de desenvolvimento relacionadas à vacina covid-19.
Alerta de risco: a prevenção e controle da epidemia é menor do que o esperado, a variação do vírus e a capacidade de transmissão são mais do que o esperado e a representação dos dados históricos é limitada.
