Principais pontos de investimento:
Licor: de janeiro a fevereiro, o desempenho do líder foi bonito, o final de marketing Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) começou a funcionar, e a certeza do crescimento do desempenho do licor apareceu. De acordo com o relatório de negócios de janeiro a fevereiro desta semana, a empresa de bebidas alcoólicas fez um bom começo e teve um bom desempenho, o que deve aumentar a confiança do mercado. Em termos de licor high-end, a receita e lucro de Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 1 de fevereiro aumentou 20%, excedendo as expectativas do mercado. ② O volume e o preço da série de licor aumentaram simultaneamente, e o lançamento no mercado de Maotai 1935 aumentou. A receita do Fen Liquor aumentou em mais de 35% e o lucro aumentou em mais de 50% de janeiro a fevereiro. A receita de Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) 1 de fevereiro aumentou cerca de 120% e o lucro aumentou cerca de 130%. A receita de Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 1 de fevereiro aumentou cerca de 25% e o lucro aumentou cerca de 26% em relação ao ano anterior. As marcas mainstream secundárias high-end fizeram um bom começo, lançaram as bases para o crescimento de todo o ano, e aliviarão a preocupação do mercado com o enfraquecimento do ciclo do licor em certa medida. No subseqüente off-season do consumo de bebidas alcoólicas, o preço de mercado é o foco central. Neste momento, o preço do puwu é particularmente importante. O Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) nova gestão estabeleceu-se, e recentemente começou a implementar a estratégia de marketing, continuar a fortalecer a Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) matriz de produtos 1 + 3 “, e fortalecer a tração de roda dupla de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) e Luzhou série sabor licor, puwu e clássico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) tração de roda dupla, Do ponto de vista da recente estratégia de publicidade, o controle de preços tem sido colocado em uma posição melhor.A principal marca toma puwu como núcleo, controla a quantidade e suporta o preço, fortalece o controle de valor e criação de atmosfera de produtos culturais e criativos, realiza incremento, restaura lucros do canal, aumenta a confiança do canal, clássico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) otimiza o controle de cotas, cria canais de vendas diretas de compra em grupo e forma marketing circular eficaz. Espera-se que o aumento dos preços do puwu impulsione o aumento geral dos preços do licor e impulsione a recuperação da confiança dos canais e fundos. Ao mesmo tempo, a estabilização e recuperação do ambiente externo também é de grande importância para a estabilização e recuperação dos fundamentos do licor. No momento atual, sugerimos focar em Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , adegas antigas, ofensivas e defensivas, e o high-end secundário é otimista sobre a linha principal de licor velho, Fenjiu, bêbado e outras marcas.
Cerveja: o impacto marginal do aumento do custo do alumínio é limitado, e estamos ativamente otimistas sobre a transmissão do aumento de preços antes da alta temporada. O recente aumento acentuado dos preços do alumínio sob a influência da geopolítica desencadeou preocupações sobre a pressão sobre os custos da cerveja. Do lado do custo, a indústria da cerveja basicamente concluiu o bloqueio de preços anual / semi-anual da cevada e o bloqueio de preços de materiais de embalagem, como garrafas de vidro e latas de alumínio por cerca de 1-2 trimestres.Da dimensão semi-anual, o aumento acentuado nos preços do alumínio não terá um grande impacto no lado do custo no curto prazo. A partir da inclinação marginal, garrafas de vidro representam uma grande proporção do custo das matérias-primas, eo preço das garrafas de vidro caiu para um nível baixo. O alumínio representa cerca de 10% – 15% do custo das matérias-primas (dependendo da taxa de enlatamento de diferentes empresas). Estima-se que a pressão ascendente sobre o custo em 22 anos será mais lenta do que em 21 anos. Do ponto de vista do volume de vendas, o impacto da epidemia em 22 anos passivou o cenário do consumo de cerveja dia a dia. O volume de vendas de janeiro a fevereiro de Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 22 superou a expectativa por dois meses consecutivos. Espera-se que o volume de vendas do primeiro trimestre de toda a indústria ainda tenha um bom desempenho na alta base do ano passado. Do ponto de vista do preço da tonelada, as principais empresas de cerveja em 21h2 anunciaram aumentos de preços, eo efeito de aumento de preço é esperado para ser refletido em 22q2. Em todo o ano de 22, ainda estamos otimistas sobre o aumento da margem de lucro bruto sob a condução suave do aumento de preço. Da perspectiva do high-end, China Resources beer / Tsingtao Brewery Company Limited(600600) / Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) estabeleceu requisitos de crescimento relativamente altos para o volume de vendas de mais de 8 yuan, e a tendência high-end da cerveja deve ser reforçada em 22 anos. Em geral, acreditamos que a indústria da cerveja deve continuar a desfrutar do dividendo de aumento de preço em 22 anos. O preço da tonelada da indústria aumentará em cerca de 5% – 7%, e a inclinação ascendente marginal do custo da tonelada vai desacelerar, que se espera ser de cerca de 3% – 4%. Antes da alta temporada em abril, devemos aguardar ativamente as oportunidades de layout do setor de cerveja.
Condimento: a pressão do custo da demanda ainda está sobre. Observe a tendência da epidemia e a implementação do aumento de preços, e observe a recuperação a longo prazo. Olhando para a frente para 2022, a situação epidêmica é perturbada repetidamente, o preço das matérias-primas de soja pode ser difícil de cair e a pressão da demanda e do custo precisa ser liberada. No entanto, com o inventário de canais, o impacto da compra sobreposta de grupos comunitários enfraqueceu, e a indústria deve mostrar uma recuperação fraca. No momento atual, a supressão dos fundamentos de condimentos nesta rodada de epidemia pode ser o principal fator, incluindo a supressão da demanda de consumo no final da restauração e a supressão do poder de consumo no final dos moradores, podendo ser difícil melhorar substancialmente a demanda de condimentos no âmbito da epidemia; Além disso, é necessário acompanhar continuamente o desembarque de aumento de preço e o inventário do canal. Em termos de aumento de preços, o Haitian fez bons progressos no aumento de preços. O suporte ao preço terminal foi basicamente concluído em algumas regiões antes do Festival da Primavera, e a transmissão em algumas regiões é relativamente lenta, por isso é necessário esperar pelo acompanhamento da implementação do suporte de preços. Devido à janela tardia de aumento de preços de outras marcas, espera-se que a transmissão do sistema de preços ainda esteja em andamento. Tomando Zhongju como exemplo, a empresa forneceu a transição de produtos de preço originais antes do ano, realizou suporte de preços após o ano, e espera-se concluir a transmissão de abril a maio. Em termos de estoque, algumas empresas tomaram a iniciativa de remover estoque em 2021. Antes do aumento de preços, o estoque da indústria tendeu a ser benigno. No seguimento, sob a influência da política de aumento de preços e preparação de estoque do Festival da Primavera, é normal que o estoque aumente. Após o Festival da Primavera, espera-se que as vendas dinâmicas recuem gradualmente para um nível benigno. Em termos de avaliação, o nível de avaliação dos condimentos ainda é alto, o que acreditamos conter a expectativa de reparo epidêmico. A epidemia acabará eventualmente, o impacto negativo não tem sustentabilidade a longo prazo, e é difícil para a indústria de condimentos ter um grande impacto semelhante ao trazido pela compra do grupo comunitário 2021h1. A tendência geral é reparar os fundamentos.
Snack food: chegou a temporada de divulgação do relatório anual, com foco na recuperação de desempenho líder de alta qualidade. A recente situação epidêmica em muitos lugares tem afetado repetidamente o consumo terminal, e o setor ainda está sob pressão no curto prazo. No entanto, desde o 21q3, as empresas do setor de alimentos de lazer têm ajustado ativamente o investimento de produtos, canais e despesas em resposta à pressão de aumento de custos, canais fragmentados e fraco consumo terminal, e têm alcançado resultados preliminares. O período de divulgação de desempenho do relatório anual de 2021 expirou, e o desempenho da previsão de desempenho Chacha Food Company Limited(002557) é excelente. Sugere-se prestar atenção à melhoria de desempenho dos líderes de alimentos de lazer.
Cozimento congelado: foque na pressão de custos e construa margem de segurança através da correção do preço das ações. Os preços do óleo de palma sobem, e a tendência de preços das matérias-primas na fase posterior merece atenção, o que pode afetar o desempenho do lucro da empresa. Acreditamos que a alta capacidade de produção de 22 anos gradualmente se livrará das restrições de fornecimento e vendas; No lado do canal, exceto Sam, a empresa conduzirá layout diversificado em canais de panificação e catering; No lado do produto, ainda há grande espaço para melhorias na mandioca e bolo congelado; O aumento dos preços no lado do lucro pode cobrir a pressão dos custos crescentes.
Sugestão de investimento: Liquor sector: Liquor sector: Liquor sector: high end licor tem um valor claro para configurar, e o sub high end ainda está no ciclo ascendente, fique com o líder de crescimento, e o vinho do setor imobiliário se beneficiará da epidemia, com foco no foco do Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ; Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) etc. Setor de cerveja: high-end continua a acelerar, flutuações de vendas de curto prazo não mudam a tendência ascendente do desempenho, com foco em Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) / China Recursos cerveja, etc. Sector de condimentos: foco em Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) / Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) , etc. Sector dos produtos lácteos: foco em Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) / Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) / Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) / New Hope Dairy Co.Ltd(002946) / Mengniu Indústria leiteira, etc. Setor de snack food: ainda devemos nos concentrar na linha principal de crescimento, prestar atenção ao canal dirigido, e nos concentrar em Chacha Food Company Limited(002557) / Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) / Juewei Food Co.Ltd(603517) / pato preto Zhou / Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , etc. Setor de panificação congelado: sob o pano de fundo do aumento dos custos de mão de obra e rendas de lojas, massa de panificação congelada catalítica é amplamente utilizada, e a trilha está crescendo, com foco em Ligao Foods Co.Ltd(300973) / Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) / Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , etc. Setor especial de bebidas e bebidas: bebidas alcoólicas pré-misturadas e energéticas são boas trilhas em Changpo, com foco em Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (trimestral melhorado) / Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) (excedendo a expectativa no relatório anual), etc.
Aviso de risco: risco macroeconómico descendente; Questões de segurança alimentar; Intensificação da concorrência no mercado; O aumento dos preços foi inferior ao esperado
