Principais pontos de investimento:
Sob a pressão de ativos sob alocação e a liberalização das regras de negociação, a microestrutura foi melhorada. Bancos e seguros, incluindo fundos de residentes, foram despejados em REITs por muito tempo, estabilizaram o fluxo de caixa e ativos contracíclicos e formaram um mercado de avaliação no início do ano. Após o aumento substancial dos REITs no início do ano, encontra-se ainda na terceira fase, com grande flutuação. Em nossa estratégia anual, mencionamos que “a economia paralisa, o lado da dívida expande-se e expande-se sob a ampla política monetária, e ainda leva tempo para transmitir o crédito para o lado do ativo. A flexibilização monetária traz a expansão e expansão do lado da dívida da expectativa para o desembarque, enquanto o lado do ativo ainda está sujeito à política industrial e risco de crédito”.
De acordo com os dados financeiros divulgados pelo banco central em fevereiro, as finanças sociais foram significativamente menores do que a expectativa do mercado, indicando financiamento fraco, empréstimos de médio e longo prazo de empresas e residentes tornaram-se o principal obstáculo, a flexibilização do crédito ainda precisa ser implementada pela política, a expectativa de flexibilização monetária está aumentando novamente, a expectativa do mercado de obrigações é invertida e as taxas de juros caíram acentuadamente no último dia de negociação desta semana. Acreditamos que os ativos de REITs ainda estão no doce período de macro favorável ao meio ambiente antes da implementação de novas políticas substantivas de flexibilização, mas devido ao risco de valor supervalorizado, as características de alta volatilidade da terceira etapa continuarão refletidas.
O mercado de REITs continuou a se ajustar para baixo esta semana, liderado por Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088) armazenamento e logística REIT (-10,28%). Nesta semana (2022.3.7-2022.3.11), o índice REITs caiu, dos quais o índice REITs caiu (-6,67%) para 132,54 pontos, o índice de direitos de gestão REITs caiu (-5,19%) para 128,93 pontos e o índice de direitos de propriedade REITs caiu (-7,9%) para 135,55 pontos. O aumento médio desta semana foi de – 4,51%, dos quais a inovação laterita Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088) armazenagem e logística REIT (-10,28%) liderou o declínio. Em relação ao preço da emissão, o aumento médio foi de 32,54%. Entre eles, o primeiro REIT de água da Wells Fargo (62,3%), CCB Beijing Centergate Technologies (Holding) Co.Ltd(000931) Industrial Park REIT (50,03%) e inovação laterita Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088) REIT de armazenagem e logística (43,13%) ficaram entre os três primeiros em termos de aumento de preço em relação ao momento da emissão.
A atividade transacional dos REITs diminuiu esta semana. A taxa média de volume de negócios de 11 REITs de oferta pública esta semana foi de 2,15%, com um volume de negócios médio de 263 milhões de yuans e um volume de negócios de 51 milhões de cópias; Na semana passada, a taxa média de volume de negócios foi de 3,08%, com um volume de negócios médio de 373 milhões de yuans e um volume de negócios de 73 milhões de cópias. O volume de negócios semanal de 11 REITs de oferta pública foi de 1,313 bilhão de yuans e o volume de negociação foi de 256 milhões de cópias, com mudanças mensais (-29,52%) e (-30,25%) em comparação com a semana anterior, e os níveis quantiis históricos correspondentes desde a listagem foram de 27,78% e 27,78%, respectivamente; A taxa de faturamento semanal foi de 1,72%, correspondendo ao nível quantil histórico desde a listagem de 52,78%.
Esta semana, os REITs da infraestrutura do parque foram negociados ativamente. O maior volume de negócios de REITs na infraestrutura do parque esta semana foi de 559 milhões de yuans, abaixo (-30,57%) em relação à semana anterior. O volume de negócios de REITs em proteção ecológica e ambiental, infraestrutura de parque, infraestrutura de transporte e armazenamento e logística esta semana foi de 211 milhões de yuans, 559 milhões de yuans, 286 milhões de yuans e 256 milhões de yuans respectivamente, para baixo – 42,31%, – 30,57%, – 7,51% e – 32,78% em relação à semana anterior, As taxas médias diárias de rotatividade foram de 3,04%, 2,47%, 1,67% e 1,86%, respectivamente. Desde a sua emissão, a quantidade cumulativa da transação de REITs de oferta pública de infraestrutura de parque, proteção ambiental ecológica, infraestrutura de transporte e armazenamento e logística atingiu 12,45 bilhões de yuans, 6,071 bilhões de yuans, 9,615 bilhões de yuans e 9,138 bilhões de yuans respectivamente, e o volume cumulativo da transação é 3,396 bilhões de yuans, 8,05 bilhões de yuans, 8,62 bilhões de yuans e 2,255 bilhões de yuans respectivamente.
Esta semana, a avaliação de REITs da proteção ambiental ecológica e logística de armazenamento é alta, enquanto a avaliação de Boshi China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Parque Industrial e Guangzhou Guanghe é relativamente baixa. Comparado com a avaliação ABS da CSI, a partir de 1º de março de 2022, o REIT de Boshi China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Industrial Park (avaliação REITs 3.11 / avaliação ABS 3.01) e Ping An Guangzhou Jiaotou Guanghe Expressway (avaliação REITs 13.05 / avaliação ABS 14.41) foram relativamente baixos.
Aviso de risco: o futuro funcionamento do projeto de ativos básicos de REITs é incerto; O fluxo de caixa futuro calculado no prospecto pode não reflectir com precisão a situação real; O progresso da captação e emissão foi inferior ao esperado.
