\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 728 China Telecom Corporation Limited(601728) )
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A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 434159 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 11,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 25,952 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 24,4%; O retorno ponderado dos ativos líquidos foi de 6,7%, um aumento de 0,9 pontos percentuais em termos homólogos. A empresa planeja investir 93 bilhões de yuans em despesas de capital em 2022, com um aumento anual de 7,24%, e a proporção de despesas de capital na receita diminuiu 1,2 pontos percentuais.
Os nossos comentários são os seguintes:
O crescimento da receita acelerou, o valor ARPU do negócio 2C aumentou constantemente, o desenvolvimento da digitalização industrial acelerou, a receita foi de quase 100 bilhões, a receita da nuvem Tianyi duplicou e a competitividade foi excelente.
Em 2021, a receita geral da empresa foi de 434,2 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 11,3%, dos quais a receita de serviços (excluindo a venda de telefones celulares, casas inteligentes e outros produtos de hardware) foi de 402,8 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 7,8%. Depois de excluir o impacto da venda de subsidiárias, aumentou 8,1% ano a ano, percebendo o crescimento acelerado da receita. Especificamente: 1) a receita de negócios móveis foi de 184,2 bilhões de yuans, com um aumento anual de 4,9%, 372 milhões de usuários móveis, taxa de penetração de pacotes 5g atingiu 50,4%, valor ARPU foi de 45,0 yuan, com um aumento anual de 2,0%, e volume e preço aumentaram; 2) Com foco em banda larga Gigabit + WiFi de casa inteira + Tianyi HD + aplicativo doméstico inteligente, a receita doméstica inteligente atingiu 113,5 bilhões de yuans, um aumento anual de 4,1%, quase 170 milhões de usuários de banda larga, um aumento anual de 25,1%, e o ARPU abrangente de banda larga atingiu 45,9 yuan, um aumento anual de 3,4%; 3) A digitalização industrial está profundamente integrada com a economia digital e a economia real. 5g aplicação é rapidamente implementada, realizando uma renda de 98,9 bilhões de yuans, um aumento anual de 19,4%, com um aumento significativo na taxa de crescimento; 4) A nuvem Tianyi alcançou um avanço na tecnologia central, atualizada de forma abrangente para infraestrutura de nuvem distribuída, sistema operacional e recursos de produtos, e fortaleceu ainda mais sua competitividade no mercado. Sua receita dobrou para 27,9 bilhões de yuans, classificando o primeiro campo, a receita IDC atingiu 31,6 bilhões de yuans, e sua participação de mercado permaneceu a primeira.
O investimento em despesas de capital aumentou moderadamente, os custos operacionais continuaram a otimizar e a rentabilidade continuou a melhorar. Ao construir 5g e Gigabit banda larga, a empresa aumentou a co-construção e compartilhamento de 5g e 4G. O valor de depreciação e amortização com maior proporção de custo aumentou em apenas 2,8% ano a ano, significativamente mais lento que o crescimento da renda, e o efeito de escala de rede foi proeminente. A empresa promove ativamente a transformação digital, e realiza digitalização, inteligência e agilidade em P&D e design, produção e operação, gerenciamento de operação e atendimento ao cliente. Espera-se que o custo operacional global seja ainda mais otimizado para promover a melhoria contínua a longo prazo da lucratividade. A empresa planeja investir 93 bilhões de yuans em despesas de capital em 2022, com um aumento anual de 7,2%, principalmente no setor de digitalização industrial.
Preste atenção aos retornos dos acionistas e compartilhe as conquistas de desenvolvimento de alta qualidade da empresa com os investidores.
Com base nas boas condições operacionais, a empresa planeja aumentar significativamente a taxa de pagamento de dividendos em 2021 de cerca de 40% em 2020 para 60%, ou seja, o dividendo por ação é de 0,17 yuan, que é de cerca de 4,2% com base no preço atual das ações. Nos próximos três anos, a empresa planeja aumentar gradualmente a taxa de pagamento de dividendos para 70%, que deve compartilhar conquistas de desenvolvimento de alta qualidade com os investidores por um longo tempo.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Os fundamentos do negócio C-end são todos bons, o valor de ARPU aumenta constantemente e a penetração de 5g continua a crescer. O crescimento do negócio b-end é acelerado, e as principais vantagens dos recursos de rede, reserva de tecnologia, equipe de talentos e segurança de dados são colocadas em pleno jogo no campo da digitalização industrial e aplicação de 5g. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 30,4 bilhões de yuans, 35,4 bilhões de yuans e 41,3 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 12 vezes de P / E em 22 anos, 10 vezes de P / E em 23 anos e 0,84 vezes de P / b. a classificação de “excesso de peso” é reiterada.
Aviso de risco: a pressão de preços da concorrência industrial excede as expectativas, o progresso de novos negócios não atende às expectativas e o risco de política
