\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 728 China Telecom Corporation Limited(601728) )
Evento:
Na noite de 17 de março de 2022, China Telecom Corporation Limited(601728) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 434,2 bilhões de yuans, um aumento anual de 11,3%; Entre eles, a receita de serviço foi de 402,8 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 7,8%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 26 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 24,4%.
Comentários:
A penetração de 5g aumentou rapidamente e a receita de redes móveis e fixas aumentou constantemente
Em 2021, a empresa teve um aumento líquido de 21,41 milhões de usuários móveis, ficando em primeiro lugar no setor por quatro anos consecutivos. A taxa de penetração de 5g aumentou para 50,4%, e toda a indústria permaneceu na liderança. O valor de ARPU dos usuários móveis aumentou 2% em relação ao ano anterior e a receita de negócios móveis aumentou 4,9% em relação ao ano anterior. A renda de negócios da casa inteligente aumentou 25,1%, levando a renda de negócios de rede fixa a aumentar 4,1%. Os serviços tradicionais de redes móveis e fixas mantiveram um crescimento constante.
Mais da metade da contribuição da digitalização industrial formou um padrão de renda de tração nas duas rodas
Em 2021, a receita da nuvem Tianyi aumentou 102%, levando a receita dos negócios digitais industriais a aumentar em 19,4% ano a ano. Em 2021, a receita operacional da empresa aumentou 32,8 bilhões de yuans, dos quais a taxa de contribuição do negócio digital industrial foi tão alta quanto 54,3%. O padrão de crescimento da receita impulsionado pelos negócios tradicionais e negócios de dados industriais foi formado. De acordo com as diretrizes de desempenho da empresa, em 2022, o gasto de capital da empresa foi de 93 bilhões e a digitalização industrial representou 30%, apoiando a meta de crescimento de 20% da receita de negócios de digitalização industrial em 2022.
Previsão, avaliação e notação de resultados
Nossa previsão de desvio da receita da empresa em 2021 é de 1,8%, e o desvio previsto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 1,8%, o que está basicamente alinhado com a expectativa. Considerando as vantagens de recursos de rede de nuvem da empresa, objetivos de desenvolvimento de negócios e outros fatores, esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja 4813 / 5302 / 580,3 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja 311 / 367 / 428 bilhões de yuans respectivamente, o EPS seja 0,34 / 0,40 / 0,47 yuan / ação respectivamente, e o PE correspondente seja 12 / 10 / 19 vezes respectivamente. Damos a meta de 2022 pe18x, correspondente ao preço das ações de 6,12 yuan, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
Risco sistêmico, risco de política industrial, risco aumentado de concorrência no mercado, desenvolvimento 5g é menor do que o risco esperado.
