\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 058 Sailun Group Co.Ltd(601058) )
Resumo do núcleo: rápida expansão interna e externa
As empresas nacionais de pneus evitam barreiras tarifárias através do layout internacional e aumentam a participação de mercado em todo o mundo, que é a principal lógica do crescimento do desempenho das empresas nacionais de pneus nos últimos anos. Sailun Group Co.Ltd(601058) através da rápida expansão da capacidade da base do Sudeste Asiático, os lucros foram grandemente aumentados. Sob o pano de fundo da dupla reação dos Estados Unidos, Sailun Group Co.Ltd(601058) no Vietnã e Camboja fortaleceu ainda mais suas vantagens e espera-se acelerar seu crescimento. Ao mesmo tempo, a empresa presta atenção à pesquisa e desenvolvimento. O investimento contínuo da empresa no campo de pneus de engenharia inaugurará um período de colheita. Os pneus de ouro líquido devem aumentar a popularidade técnica dos pneus domésticos e trazer mudanças tecnológicas para a indústria de pneus.
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021, 2022 e 2023 seja de RMB 1,3 bilhão, 2,2 bilhões e 3,1 bilhões, respectivamente, correspondendo a 23, 14 e 10 vezes de PE, mantendo a classificação “buy”.
A rentabilidade das bases no Vietname e Camboja deverá aumentar significativamente
Actualmente, o Vietname e o Camboja têm certas vantagens pautais em relação à Tailândia.
A joint venture actr do Vietnã planeja ter uma capacidade de projeto de 2,4 milhões de pneus de aço, representando 65% das rodadas de corrida. Até o final de 2020, atingiu uma capacidade de produção de 1,2 milhão de pneus. O Vietnã detinha integralmente todos os planos de aço de um total de 2,6 milhões, com uma expansão de 1 milhão nas próximas três fases. Existem 13 milhões de semi-aço, 3 milhões expandidos na fase III e 16 milhões no futuro. O off-road é agora 50000 toneladas, expandido de 50000 toneladas para 100000 toneladas. O Camboja planeou 9 milhões de semi-aço, que foi colocado em operação com sucesso; Todo o aço está planejado para ter 1,65 milhão, que deve ser colocado em operação em 2023.
Avanço contínuo dos pneus de engenharia
Estima-se que em 2022, os pneus off-road de Qingdao aumentarão de 40000 toneladas para 60000 toneladas, e do Vietnã de 50000 toneladas para 100000 toneladas.
Espera-se que o “ouro líquido” contribua para o incremento
Quebre a lei do “triângulo do diabo”, dobre a vida útil e economize 16,56% de óleo, que deve formar um ponto de avanço. Em junho de 2020, 108000 T / um projeto de integração verde de economia circular de material novo de borracha de alto desempenho da fase I de refino de borracha química foi investido e construído. No futuro, a produção anual de 300000 toneladas de composto químico de borracha pode atender à produção e aplicação de 120 milhões de pneus semi-aço.
Construir uma empresa comum com concessionários
Apresentar o conceito de construir uma comunidade de futuro compartilhado com parceiros e comprometidos em criar um novo padrão de desenvolvimento integrado da produção e comercialização, a empresa estabeleceu conjuntamente joint ventures com revendedores em algumas partes do país.
Dica de risco: “incerteza do desenvolvimento de negócios de ouro líquido” (composto de piso de pneus EVEC); O risco de o progresso do projeto ficar aquém das expectativas, o impacto da epidemia na economia global excedendo as expectativas, o risco de flutuação de preços das principais matérias-primas, o risco de atrito comercial internacional, o risco de proteção ambiental e produção segura, o risco de operação no exterior, o risco de nova produção ficar aquém das expectativas, o risco de flutuação da taxa de câmbio, o risco de aumento da concorrência na mesma indústria, o risco de recessão econômica, etc.
