\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 728 China Telecom Corporation Limited(601728) )
Visão geral do evento: em 17 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, realizando uma receita operacional de 434,2 bilhões de yuans, um aumento anual de 11,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 25,952 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 24,4%; O lucro líquido da dedução da empresa não-mãe foi de RMB 25,044 bilhões, com um aumento homólogo de 19,2%.
A taxa de crescimento da receita e do lucro levou a indústria, e os indicadores financeiros continuaram a ser otimizados após a listagem de ações
Excluindo o impacto da venda de subsidiárias, a receita de serviço comparável de 21 anos da empresa foi de 402,2 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 8,1%, maior do que a taxa de crescimento média dos operadores por cinco anos consecutivos. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 25,952 bilhões de yuans, um aumento anual de 24,4%. Excluindo o lucro líquido comparável aumentou 17,7% ano a ano.
Graças ao crescimento do desempenho e ao financiamento A-share, os indicadores financeiros da empresa continuaram a ser otimizados. Em 21 anos, a empresa levantou cerca de 47 bilhões de yuans da listagem A-share, o que se refletiu no aumento dos fundos monetários e na diminuição dos empréstimos de longo prazo. Em 21 anos, os fundos monetários aumentaram 42,1 bilhões de yuans para 75,2 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 127,2%, e os empréstimos de longo prazo diminuíram 11,9 bilhões de yuans para 5,3 bilhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 69,0%. No 21º ano, a escala geral da dívida de pagamento de juros da empresa diminuiu de 53,3 bilhões de yuans para 16,5 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 69,1% e o rácio do passivo do ativo diminuiu de 48,8% para 43,4%, uma diminuição homóloga de 5,4pct, o melhor nível desde 2012.
O aumento da taxa de penetração impulsiona o crescimento constante da renda de migração fixa, e a digitalização da indústria tornou-se a principal força de crescimento
A taxa de crescimento da renda fixa aumentou. No 21º ano, a receita do serviço de comunicação móvel foi de 184,2 bilhões de yuans, com um aumento anual de 4,9%. O aumento líquido de usuários móveis foi de 21,41 milhões. O aumento líquido foi o primeiro na indústria por quatro anos consecutivos, e a taxa de penetração de 5g foi de 50,4%, o que levou ao aumento anual de ARPU móvel em 2,0% para 45,0 yuan. A receita de linha fixa e serviços domésticos inteligentes foi de 113,5 bilhões de yuans, com um aumento anual de 4,1%, dos quais a receita doméstica inteligente aumentou em 25,1% para 13,9 bilhões de yuans, a penetração de banda larga Gigabit aumentou em 5,9pct para 7,7% ano a ano, levando o acesso de banda larga ARPU a aumentar em 1,3% para 38,9 yuans ano a ano.
A digitalização da indústria tornou-se a principal força de crescimento, e a receita da nuvem Tianyi dobrou. No 21º ano, a receita digital industrial foi de 98,9 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 19,4% no calibre comparável e um aumento de 2,1% para 24,6% na receita. A meta é responder por mais de 30% na receita nos próximos três anos. A receita da nuvem Tianyi foi de 27,9 bilhões de yuans, com um aumento anual de 102%, classificando o primeiro campo na indústria, e a participação de IAAs + PAAS da empresa aumentou 1,6 pct para 9,0% ano a ano; A receita da IDC foi de 31,6 bilhões de yuans, um aumento anual de 13%.
A integração de redes em nuvem assume a liderança no setor de infraestrutura, otimiza a estrutura de despesas de capital, aumenta o investimento e aproveita oportunidades de desenvolvimento
A empresa tem o maior rack IDC do país (470000) e a maior rede de transmissão ROADM all-optical do mundo.
Nos últimos 22 anos, a diretriz de gastos de capital da empresa foi de 93 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 7,2%, a proporção de digitalização industrial aumentou 10,1 pct para 30,0%, e o valor do investimento aumentou 62% para 27,9 bilhões de yuans. Entre eles, a IDC investiu 65 trilhões de yuans, planejava construir 45000 novas racks, investiu 14 bilhões de yuans em poder de computação (recursos de nuvem) e planejava adicionar 160000 servidores em nuvem. A empresa tem como objetivo investir com precisão e fortalecer a vanguarda da rede inteligente, a fim de aproveitar a oportunidade de desenvolvimento da economia digital.
Aumentaremos a taxa de pagamento de dividendos para 60% e planejaremos pagar dividendos intermediários para compartilhar conquistas de desenvolvimento com os acionistas
A empresa planeja pagar um dividendo de 0,17 yuan por ação em 21 anos, e a taxa de pagamento de dividendos será aumentada de 40,3% para 60%. Ao mesmo tempo, planeja pagar um dividendo intercalar em 22 anos. A empresa planeja aumentar gradualmente a taxa de pagamento de dividendos para 70% dentro de três anos após a emissão e listagem (antes de 2024), de modo a criar um bom retorno para os acionistas.
Sugestão de investimento: estamos otimistas sobre o potencial de desenvolvimento digital da indústria da empresa. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 30,259349074075 bilhões de yuans respectivamente, com o correspondente múltiplo PE de 12x / 11x / 9x, e o centro de avaliação da empresa desde sua listagem será de 15 vezes. Manter uma classificação “recomendada”.
Dica de risco: o efeito da co-construção e compartilhamento não é o esperado; O desenvolvimento da digitalização industrial é inferior ao esperado
