Em 18 de março, China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , Dongxing Securities Corporation Limited(601198) fez os últimos progressos no financiamento de obrigações.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) os 5 bilhões de obrigações corporativas subordinadas emitidas publicamente a investidores profissionais foram aprovados pela CSRC, e a primeira fase de 1 bilhão de obrigações de financiamento de curto prazo de 91 dias de Dongxing Securities Corporation Limited(601198) 22 anos foi emitida com sucesso. Em geral, a escala de financiamento de títulos da indústria de títulos atingiu 247,3 bilhões de yuans este ano, entre os quais a demanda de financiamento das principais empresas de títulos é mais forte, entre os quais a escala de financiamento de títulos de galáxia, Guosen Securities Co.Ltd(002736) , Haitong Securities Company Limited(600837) , Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) , China Securities Co.Ltd(601066) , etc. ocupa o primeiro lugar.
2022 bond financing scale of securities companies was 247,28 billion, significantly less than the previous month
De acordo com as estatísticas da imprensa associada, a emissão de obrigações de curto prazo da empresa foi de RMB 330,7 bilhões, um decréscimo de cerca de 1,87% em relação ao mesmo período de 2021, segundo dados da imprensa associada.
Em termos de categoria de obrigações, a escala de obrigações societárias emitidas por sociedades de valores mobiliários e de empréstimos de títulos de curto prazo diminuiu em 2022. Comparado com o mesmo período, a escala de emissão de títulos corporativos em 2022 atingiu 169,18 bilhões de yuans, uma diminuição de 17,7% em relação ao mesmo período do ano passado; A escala de emissão de financiamento de curto prazo em 2022 foi de 78,1 bilhões de yuans, uma diminuição de 37,2% em relação ao mesmo período do ano passado.
Em comparação com os dados do mesmo período do ano passado, a maior diferença reside no montante de financiamento líquido das empresas de valores mobiliários. Em 18 de março deste ano, o montante total de reembolso dos títulos das empresas de valores mobiliários foi de 228,06 bilhões de yuans e o montante de financiamento líquido foi de 19,22 bilhões de yuans. No mesmo período do ano passado, o montante total de reembolso dos títulos das empresas de valores mobiliários foi de 184465 bilhões de yuans e o montante líquido de financiamento foi de 145,7 bilhões de yuans. O financiamento líquido diminuiu 126,48 bilhões de yuans, ou 86,8%.
A diminuição do montante líquido de financiamento de obrigações deve-se principalmente ao vencimento centralizado de títulos corporativos emitidos de 2019 a 2020.Durante o ano, o reembolso total de títulos de financiamento de curto prazo atingiu 195,06 bilhões de yuans, e o montante líquido de financiamento foi de – 25,88 bilhões de yuans.
preferência de termo mudou, e a proporção de títulos de médio e longo prazo aumentou
Em termos de estrutura de prazo, o financiamento de curto prazo representou 31,58%, ante 37,72% no mesmo período de 2021. A proporção de títulos de médio e longo prazo aumentou. Para o financiamento de curto prazo emitido pelas sociedades de valores mobiliários durante o ano, em 23 de julho do ano passado, o banco central anunciou uma nova versão das medidas de gestão de financiamento de curto prazo para as sociedades de valores mobiliários, que prorrogou o prazo máximo das obrigações de financiamento de curto prazo. Muitas empresas de valores mobiliários emitiram financiamento de curto prazo com um prazo de um ano. De acordo com as estatísticas da Associated Press, seis dos 45 financiamentos de curto prazo emitidos este ano são produtos de financiamento de curto prazo de um ano.
Depois que a escala de emissão de títulos de financiamento de curto prazo aumentou rapidamente para 798,3 bilhões de yuans em 2020, a escala de emissão de títulos de financiamento de curto prazo foi significativamente reduzida desde 2021, com uma diminuição anual de cerca de 25,63% para 593,7 bilhões de yuans em 2021. A escala e proporção da emissão de financiamento de curto prazo diminuirão ainda mais em 2022, e as empresas de valores mobiliários mostram uma preferência por obrigações de médio e longo prazo na seleção de prazo de obrigações.
recursos de financiamento de obrigações concentrados nas principais empresas de valores mobiliários
De acordo com as estatísticas da Associated Press financeira, desde o início do ano, um total de 47 empresas de valores mobiliários financiaram através de direitos de credor, com um montante médio de financiamento de cerca de 5,2 mil milhões, dos quais Galaxy Securities, Guosen Securities Co.Ltd(002736) , Haitong Securities Company Limited(600837) , Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) títulos, China Securities Co.Ltd(601066) títulos classificados em primeiro lugar na emissão de obrigações durante o ano. Observa-se, a partir dos dados, que a escala de emissão das cinco maiores companhias de valores mobiliários totaliza 81,58 bilhões, representando cerca de 33%, e a escala de emissão das dez maiores companhias de valores mobiliários totaliza 135,98 bilhões, representando cerca de 55%. A emissão de direitos de credor mostra uma tendência centralizada, especialmente para as principais companhias de valores mobiliários. Os principais fatores influenciadores são os requisitos das autoridades reguladoras quanto ao limiar de emissão e à gestão de liquidez de obrigações de empresas de valores mobiliários e obrigações de financiamento de curto prazo, bem como o reconhecimento dos investidores no mercado de emissão.
alterações no mercado financeiro podem agravar a diferenciação da indústria de valores mobiliários
Em comparação com as instituições bancárias tradicionais, as empresas de valores mobiliários, especialmente as principais empresas de valores mobiliários com grande escala e melhor desempenho, têm maior flexibilidade na utilização de fundos, uma transmissão de liquidez mais suave e uma utilização mais ampla de fundos, que podem prestar serviços a pequenas e médias instituições não bancárias. Por meio dessas companhias de valores mobiliários de alta qualidade para emissão de títulos para financiamento, parte dos recursos captados pode ser utilizada para ajustar o próprio negócio das companhias de valores mobiliários, como expansão para intermediários de capital e investimento de capital e aumento do investimento em negócios de negociação de crédito, e a outra parte dos fundos também pode ser investida em outras indústrias físicas, o que favorece o uso flexível dos recursos. Em particular, os tipos de obrigações emitidas por grandes e médias empresas de valores mobiliários são empréstimos de títulos de curto prazo, com curto período de emissão e forte rolagem, o que pode oportunamente complementar a liquidez e otimizar a estrutura de alavancagem de instituições não bancárias.
Por outro lado, de acordo com Luo zuihui, analista de Western Securities Co.Ltd(002673) non bank, “nos próximos cinco anos, acreditamos que o nível de roe na indústria de títulos pode ser constantemente melhorado, o que depende principalmente da melhoria do nível de ROA pela gestão de riqueza em negócios leves de ativos e da melhoria constante da alavancagem em negócios pesados de ativos antes do controle de risco.” As empresas de valores mobiliários ainda têm a motivação para melhorar os indicadores de roe aumentando a alavancagem.
De acordo com as estatísticas da Associated Press financeira, atualmente, o rácio de alavancagem global do setor de valores mobiliários (excluindo a margem do cliente) é de 3,9 vezes, e ainda há muito espaço para melhorias. Em geral, as principais empresas de valores mobiliários têm mais capacidade e poder para adicionar alavancagem, e a melhoria do rácio de alavancagem das empresas de valores mobiliários é principalmente contribuída pelas principais empresas de valores mobiliários.
A mudança do ambiente de financiamento impõe exigências mais elevadas para a capacidade de financiamento de várias empresas de valores mobiliários, neste momento, as principais companhias de valores mobiliários naturalmente apresentam grandes vantagens, o que pode levar à intensificação da diferenciação do setor. No entanto, se as pequenas e médias empresas de valores mobiliários puderem adaptar-se oportunamente às mudanças ambientais, dar pleno uso às suas próprias características e otimizar constantemente a estrutura de capital, também será uma oportunidade de ultrapassar a curva.
