Vista central
Revisão do mercado esta semana. Na 11ª semana, o índice do setor imobiliário foi mais forte que o CSI 300 e o índice gema. O retorno relativo do setor imobiliário comparado ao índice CSI 300 foi de + 2,9%. O índice CSI 300 fechou em 426590, com aumento semanal de – 0,9%; O índice gema fechou em 271379, com aumento semanal de + 1,8%; O índice do setor imobiliário fechou em 324530, com aumento semanal de + 2,0%.
Destaques da indústria esta semana. A Secretaria Nacional de Estatística divulgou os dados nacionais de desenvolvimento imobiliário e investimento de janeiro a fevereiro de 2022. A sede de Xangai do banco central anunciou o saldo dos empréstimos RMB em Xangai em fevereiro de 2022. O Ministério das Finanças anunciou o imposto imobiliário e a renda da transferência do direito de uso da terra estatal de janeiro a fevereiro de 2022. O Ministério das Finanças disse que não está qualificado para expandir as cidades piloto de reforma tributária imobiliária este ano. A comissão financeira definiu um tom para aumentar a confiança do mercado. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma disse que cidades com uma população residente permanente inferior a 3 milhões implementaram a política de cancelamento abrangente das restrições ao assentamento. Em 2022, o primeiro lote de abastecimento centralizado de terra será realizado sucessivamente.
As vendas de casas novas diminuíram esta semana em comparação com a semana passada, e as vendas de casas usadas diminuíram em comparação com a semana passada. Na 11ª semana, as vendas de casas novas em 29 grandes cidades foram de 21000, diminuição de 10,9% em relação à 10ª semana; As vendas de casas em segunda mão em 11 grandes cidades foram de 8000 unidades, um decréscimo de 13,3% em relação à 10ª semana; Em comparação com a 10ª semana, as taxas de crescimento das novas habitações e das transacções de habitação em segunda mão nas cidades de primeiro escalão foram – 7,9% e – 10,1%, respectivamente; Em comparação com a 10ª semana, as taxas de crescimento das novas habitações e das transacções de habitação em segunda mão nas cidades de segundo escalão foram – 13,8% e – 19,0%, respectivamente. O inventário de 15 grandes cidades, cidades de primeiro nível e cidades de segundo nível aumentou em comparação com a semana passada, e o inventário e as vendas aumentaram em comparação com a semana passada. A partir da 11ª semana, o inventário em 15 grandes cidades era de 1224000 conjuntos, um aumento de 3000 conjuntos em comparação com a 10ª semana; A relação estoque/vendas foi de 16,1 meses, um aumento de 0,4 meses em relação à 10ª semana. A transferência de calor do mercado terrestre esta semana foi plana em comparação com a semana passada. Na semana 11, um total de 1 pedaço de terra foi vendido em 26 grandes cidades. A quantidade de transferência de terras diminuiu. Na 11ª semana, a taxa de transferência de terras de 26 grandes cidades foi de 210 milhões de yuans, uma diminuição de 10 milhões de yuans em comparação com a 10ª semana. A taxa média do prémio era fixa. Na 11ª semana, a taxa média de prémio das transações de terrenos em 26 grandes cidades foi de 0,0%, inalterada em relação à 10ª semana. Na semana 11, o número de leilões de terras em 26 grandes cidades foi de 0.
Anúncio das principais empresas Shenzhen Special Economic Zone Real Estate&Properties (Group).Co.Ltd(000029) , Yang Guang Co.Ltd(000608) , Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) , Beijing North Star Company Limited(601588) publicar o relatório anual de 2021 Shenzhen Overseas Chinese Town Co.Ltd(000069) divulgou dados de vendas para fevereiro de 2021 Citychamp Dartong Co.Ltd(600067) planeja emitir 1 bilhão de yuans de títulos.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Após as fortes flutuações no mercado na terça-feira, mais de três ministérios e comissões disseram nesta quarta-feira para estabilizar o mercado. Entre eles, a Comissão de Finanças do Conselho de Estado realizou uma reunião especial, que propôs “estudar oportunamente e apresentar planos eficazes de prevenção e resolução de riscos, e propor medidas de apoio para a transformação em um novo modelo de desenvolvimento”. Posteriormente, as duas sessões do partido, seguro e do Ministério das Finanças também fizeram declarações correspondentes. Entre eles, o Ministério da Fazenda disse que “não há condições para expandir as cidades piloto de imposto imobiliário este ano”. Combinado com as declarações coletivas de vários departamentos, acreditamos que com a coordenação de políticas no futuro, a crise de crédito das empresas imobiliárias pode ser controlada. Em termos de declarações específicas, acreditamos que a principal forma de resolver a crise da dívida é permitir a extensão e promover fusões e aquisições. Consolidar a responsabilidade dos controladores reais, melhorar a sua disposição para reembolsar dívidas e incentivar empresas de alta qualidade a participar em fusões e aquisições. Combinado com o fato de que a taxa de juros do MLF permaneceu inalterada no dia anterior, acreditamos que os reguladores não estão dispostos a resolver o problema inteiramente através do estímulo à demanda. Com base nesta lógica de decisão, a política acabará por mostrar uma força média em ambas as extremidades: o lado da oferta promoverá o problema das empresas imobiliárias para vender projetos com um desconto significativo, e as empresas estatais e empresas privadas de alta qualidade assumirão os projetos; Do lado da procura, algumas cidades com pouca pressão ascendente sobre os preços das casas podem relaxar ainda mais a regulamentação. O resultado final é que o capital próprio do proprietário das empresas imobiliárias problemáticas foi perdido, os credores sofreram um certo grau de perda em média (mas os credores têm a ordem de prioridade e inferioridade) e o Departamento residente aumentou lentamente uma certa alavancagem (com um corte moderado da taxa de juros para aliviar a pressão das despesas de capital e juros dos residentes). Neste contexto, procurar empreendimentos imobiliários marginais não é uma boa estratégia. A maioria das empresas imobiliárias marginais perderá capital em grande escala e perderá completamente a capacidade de aumentar a alavancagem no futuro. Estamos otimistas sobre os líderes de primeira linha com desempenho estável, e recomendamos Poly Real Estate ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , comprar), China Vanke Co.Ltd(000002) ( China Vanke Co.Ltd(000002) , comprar); Líderes de segunda camada com desempenho flexível são recomendados Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) , comprar) e grupo Longhu (00960, comprar). Estamos otimistas sobre a compra de propriedade (ao mesmo tempo, recomendamos a compra de propriedade, e estamos otimistas sobre o crescimento da propriedade, e recomendamos a compra de propriedade (ao mesmo tempo), ea compra de propriedade (ao mesmo tempo, estamos otimistas sobre o crescimento da indústria).
Dicas de risco
As vendas foram significativamente inferiores ao esperado. A política contracíclica foi inferior ao esperado. As taxas de juro aumentaram significativamente.
