Acompanhamento desta semana dos bancos detentores de capital no Norte: após a reunião do comitê financeiro, o setor foi aumentado, principalmente aumentando posições para promoção de investimentos, poupança postal e outros grandes bancos estatais com valor subavaliado.
1. Sector bancário: aumento das participações após a reunião do comité financeiro. Esta semana (3 / 14-3 / 18), a saída líquida cumulativa de fundos para o norte do setor bancário foi de 198 milhões de yuans, principalmente devido aos dados fracos de crédito em fevereiro e ao aumento da incerteza fora da China na segunda e terça-feira. No entanto, desde a reunião especial sobre a situação econômica e mercado de capitais realizada pela comissão financeira na quarta-feira, o nível de política continuou a aumentar a confiança do mercado, e os fundos indo para o norte se transformaram em entradas novamente.Os fundos indo para o norte de 3 / 16 para 3 / 18 fluiram para o setor bancário, com um capital total de cerca de 1,54 bilhão yuan (ranking terceiro entre as 28 indústrias Shenwan, e os dois primeiros são eletrodomésticos e não bancários), eo valor de mercado das ações recuperou para 195,2 bilhões yuan, A proporção de ações no setor bancário aumentou 0,11 pc para 1,97% em relação à baixa de terça-feira.
2. Existências individuais: China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , poupanças postais e outros bancos estatais subvalorizados foram aumentados.
1) 1) 1) os fundos do Norte Norte são os principais bancos detidos pelos fundos do Norte Norte. Do ponto de vista das ações bancárias detidas pelos fundos do Norte Norte, os seis principais bancos detidos pelos fundos do Norte Norte são os 60036 . 61%, 0, 26% e 0, 25%, representando 8, 2% do valor de mercado circulante de suas respectivas ações A. 8,3%, 4,2%, 6,2%, 0,5% e 9,8%.
China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) obteve um aumento das explorações. O fluxo líquido de fundos northbound foi de 1,34 bilhão de yuans e 460 milhões de yuans respectivamente, e o número de ações aumentou em 30 milhões de ações e 90 milhões de ações respectivamente, representando 0,15pc e 0,79pc de seu respectivo valor de mercado de circulação A-share respectivamente, e a proporção de fundos northbound também aumentou em 0,25pc e 0,01pc.
Outros bancos reduziram suas participações. A saída líquida de fundos do Ping An, industrial e Commercial Bank of China, Ningbo e industrial e Commercial Bank of China indo para o norte foi de 1,04 bilhão de yuans, 50 milhões de yuans, 250 milhões de yuans e 100 milhões de yuans, representando 0,37pc, 0,02pc, 0,11pc e 0,01pc de seu respectivo valor de mercado de circulação A-share respectivamente.
2) durante o período de 16 de março a 18 de março, quando os fundos indo para o norte fluiram para o setor bancário novamente, as posições foram aumentadas principalmente pelo China Merchants Bank + grandes bancos estatais. Entre eles, o China Merchants Bank recebeu a maior entrada líquida de capital, totalizando 1,33 bilhão, o preço das ações subiu 9,5% e a proporção de sua participação no valor de mercado circulante de uma ação aumentou 0,15pc. Além disso, o influxo do Banco de comunicações, China Construction Bank, banco de poupança postal e ICBC foi de mais de 150 milhões de yuans, e a proporção de ações detidas pelo banco de poupança postal e China Construction Bank no valor de mercado circulante de ações aumentou em mais de 0,3 pc.
Visão atual: o nível de política faz uma voz para estabilizar a confiança e prestar atenção ao desempenho, e os bancos vantajosos devem ter um desempenho forte.
1) Indústria: a principal lógica do sector deste ano é que, sob o punho da combinação de políticas, a transmissão da moeda larga para o crédito amplo conduzirá à reparação das expectativas económicas e à melhoria da avaliação. Em fevereiro, o crédito das finanças sociais refletiu que a oferta de financiamento era relativamente positiva, mas a demanda física ainda era fraca em termos de estrutura. Desde março, a taxa de juros da fatura tem corrido em um nível baixo, e se a demanda de financiamento se recuperou ainda está sob observação. Em termos de dados económicos, a taxa de crescimento do investimento fixo recuperou acentuadamente, o investimento em infra-estruturas continuou a recuar e a emissão de obrigações locais acelerou recentemente. Se esta tendência puder continuar, espera-se que forme um apoio contínuo para as finanças sociais e dados de crédito no futuro, o que é propício à valorização e reparação do sector. Além disso, a Comissão Financeira realizou uma reunião especial para estabilizar a expectativa, e a direção geral do crescimento estável não mudará. Sob a influência do ambiente externo instável e repetidas epidemias, espera-se que a força política continue a aumentar, e o setor bancário ainda deve subir no choque. 2) Ações individuais: nos últimos anos, a operação, o desempenho e a diferenciação são relativamente grandes. Está prestes a entrar no período de divulgação de desempenho do relatório anual e do primeiro relatório trimestral. O excelente desempenho dos bancos de alta qualidade deve catalisar o mercado. As recomendações centram-se em:
R. Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) : mecanismo orientado para o mercado, com baixa proporção de negócios imobiliários e baixo risco, e 15 centros de lucro são esperados para garantir um crescimento sustentado e alto desempenho. Atualmente, o nível de 22pb é apenas cerca de 1,5x, com alto desempenho de custo.
Chengdu Capital Construction Co., Ltd. tem uma forte vontade de transferir ações de alta qualidade e pequenas para Capital Construction Bank, etc.
C. bancos com valor subestimado e melhoria marginal do desempenho: poupança postal, Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) etc.
D. Após um crescimento estável, emprego estável e políticas eficazes, espera-se que os bancos de varejo de alta qualidade inaugurem oportunidades de reparo de avaliações: promoção de investimentos, Ping An Bank Co.Ltd(000001) etc.
China Merchants Bank e Dongcai divulgaram relatórios anuais: os dois líderes mantiveram um crescimento estável e alto.
1. China Merchants Bank Co.Ltd(600036) : o desempenho atingiu um novo nível e a qualidade dos ativos melhorou constantemente.
1) desempenho: a operação continuou a melhorar, a margem de juros do 4º trimestre recuperou mês a mês e o crescimento médio da renda apoiado pela gestão de grandes riquezas foi estável. No século XXI, a receita anual e o lucro aumentaram 14,0% e 23,2%, respectivamente, dos quais o Q4 aumentou 2,5pc e 6pc respectivamente em comparação com o Q3 em um único trimestre. A. sob a otimização estrutural, a margem de juros do 4º trimestre aumentou 1pb para 2,48% mês a mês; B. Rendimento médio: a grande estratégia de gestão patrimonial alcançou resultados notáveis. O rendimento total dos negócios de gestão patrimonial, gestão patrimonial e custódia ultrapassou 52 bilhões, um aumento homólogo de + 34%, representando quase 16% do faturamento;
2) Qualidade dos ativos: no segundo semestre do ano, os ativos não produtivos continuaram a diminuir, e a taxa de cobertura das provisões foi significativamente de 41pc, aumentando para 484%. Além disso, a taxa padrão de vencimento do banco foi de 1,06%, o que foi basicamente consistente com o terceiro relatório trimestral. A taxa anual de inadimplência foi de apenas 0,64%, basicamente inalterada em relação ao relatório intercalar e diminuiu 0,36 pc em relação ao ano passado. Em todo o ano, a provisão para não imparidade de crédito foi de 28,9 bilhões de yuans, a provisão para não imparidade de crédito no final do ano foi de quase 60 bilhões de yuans (representando 20% da provisão total para imparidade), e a taxa de alocação estimada de ativos de investimento (provisão de imparidade / dívida de crédito + não padrão) excedeu 15%. Provisão suficiente para crédito + não imparidade de crédito e indicadores estáveis e excelentes apoiarão o desempenho contínuo e estável do China Merchants Bank no futuro.
3) desenvolvimento constante da indústria de gestão de riqueza: o número de clientes de varejo foi de 173 milhões, e o AUM de varejo aumentou 20,33% para 10,76 trilhões de yuans no início do ano. A receita da taxa de gestão de riqueza foi de 35,8 bilhões de yuans, mantendo ainda uma alta taxa de crescimento de 29% ano a ano, acima de 3,2 pc do terceiro relatório trimestral.
4) pequena exposição a imóveis públicos + investimento urbano e risco limitado. A exposição global de imóveis foi de 511489 bilhões de yuans, representando apenas 5,5% do total de ativos, queda de 0,3pc em relação ao terceiro relatório trimestral. O saldo do negócio de risco de grande calibre das plataformas de financiamento do governo local foi de 261681 bilhões de yuans, representando apenas 2,83% do total dos ativos;
5) outras preocupações: a cobertura de provisões e o rácio de alocação de empréstimos do relatório anual flutuam em relação ao desempenho expresso, ou devido ou devido ao calibre contábil e fatores de ajuste de parâmetros. A taxa de vencimento do cartão de crédito aumentou, o que se espera estar relacionado com o aumento do Q4, a transferência de ABS e a diminuição do denominador. Espera-se que, após excluir a influência deste fator, o índice de inadimplência real continue a manter um nível melhor.
2. China notícias do mercado de ações: contínuo crescimento elevado, desempenho flexível e resiliente. Em 2021, a receita foi de 13,09 bilhões, aumento homólogo de + 59%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 8,55 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 79%.
Entre eles, a receita trimestral do quarto trimestre foi de + 51% ano a ano, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 68% ano a ano. Beneficiando da alta prosperidade do mercado de capitais em 2021 e suas próprias vantagens na Internet, a empresa tem forte resistência e elasticidade de desempenho. De dois aspectos:
1) negócios de fundos: em 2021, todo o mercado de fundos não monetários emitiu 2,98 trilhões, ligeiramente abaixo de 3,11 trilhões em 2020, mas ainda em alto nível. As vendas anuais não baseadas em carga da empresa atingiram 1,34 trilhão de yuans, um aumento anual de mais de 90%. Seu fundo Tiantian tem 673,9 bilhões de seguros básicos não commodities e 537,1 bilhões de fundos de ações, ficando em terceiro lugar no mercado, perdendo apenas para China Merchants Bank Co.Ltd(600036) e fundo de formigas. A taxa de crescimento do Q4 em um único trimestre é de mais de 10%, a mais rápida entre as 20 principais instituições. A receita anual de vendas de fundos da empresa foi de 5,07 bilhões de yuans, um aumento anual de + 71%, mantendo uma elasticidade de desempenho superior à de seus pares. Os clientes da empresa têm alguma experiência em investimento de ações, e são relativamente maduros e profissionais como um todo. Com o aumento constante da propriedade esperada, a renda do negócio do fundo ainda tem uma certa dureza. Em 2022, embora tenha havido algumas flutuações no mercado de capitais e o Índice Composto de Xangai tenha caído 10% desde o início do ano, o fundo de ações do usuário da plataforma de fundos Tiantian manteve uma assinatura líquida, com um valor líquido cumulativo de assinatura de mais de 20 bilhões (de acordo com o relatório de dados da Associated Press financeira, em 9 de março). Considerando que a escala de propriedade da empresa ainda está melhorando constantemente, embora o novo fundo seja relativamente frio este ano, espera-se que a receita do fundo da empresa seja resiliente e supere seus pares.
2) negócios de títulos: transações de mercado ativas + aumento da participação de mercado impulsionam o crescimento de alto desempenho. Em 2021, a escala média diária de transações da base de ações foi de 1,1 trilhão, um aumento homólogo de + 25%. No final do ano, a escala de duplo financiamento no mercado era de 1,83 trilhão, mais 13% em relação ao final de 2020. A receita líquida de taxas de manuseio e comissões de Dongcai em todo o ano atingiu 5,369 bilhões de yuans, um aumento anual de + 56%, dos quais as taxas de manuseio do negócio de corretagem totalizaram 4,6 bilhões de yuans, um aumento anual de + 52%; O lucro líquido de juros foi de 2,32 bilhões, um aumento homólogo de + 51%.
Rastreamento regular de dados:
Acompanhamento do mercado de ações: 1) volume de negociação: o volume de negócios diário médio de ações nesta semana foi de 1,11 trilhão de yuans, um aumento de 25,6 bilhões de yuans mês após mês. 2) Liangrong: o saldo foi de 1,69 trilhão de yuans, queda de 1,52% em relação à semana passada. 3) Emissão de fundos: nesta semana, fundos não monetários emitiram 15,142 bilhões de ações, uma queda de 3,748 bilhões em relação à semana passada. Desde março, um total de 70,527 bilhões de ações foram emitidas, um decréscimo homólogo de 148735 bilhões. Entre eles, o tipo de ações foi de 4,446 bilhões, um decréscimo homólogo de 31,37 bilhões, e o tipo híbrido foi de 26,626 bilhões, um decréscimo homólogo de 163185 bilhões.
Acompanhamento do mercado de taxa de juros: 1) certificados interbancários de depósito: A. volume: de acordo com dados eólicos, a escala de emissão de certificados interbancários de depósito esta semana foi de 0,63 trilhão de yuans, um aumento de 1,68 bilhão de yuans em comparação com a semana passada; Desde março, a escala de emissão de certificados interbancários de depósito foi de 1,58 trilhão de yuans, e o saldo atual de certificados interbancários de depósito é de 14,32 trilhões de yuans, uma diminuição de 110,8 bilhões de yuans em comparação com o final do mês passado; B. Preço: a taxa de emissão de certificados interbancários de depósito esta semana foi de 2,53%, queda de 1bps em relação à semana passada; Até agora este mês, a taxa de juros da emissão é de 2,53%. 2) Taxa de juros da fatura: a taxa de desconto de 3 meses das notas bancárias de bancos estatais + bancos de ações acionárias nesta semana foi de 1,80%, queda de 3bps em relação à semana passada; Desde março, a taxa de juros foi de 1,91%, queda de 21bps mês a mês. A taxa de desconto de notas bancárias de três meses dos bancos comerciais urbanos foi de 1,97%, queda de 8bps em relação à semana passada. Desde março, a taxa de juros foi de 2,09%, queda de 22bps em relação ao mês passado. 3) Rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos: o rendimento médio dos títulos do Tesouro a 10 anos esta semana foi de 2,79%, uma queda de 3 pb em relação à semana passada. 4) Escala de emissão de títulos especiais do governo local: 126653 bilhões de novos títulos especiais foram emitidos esta semana, um aumento de 36,613 bilhões mês a mês em relação à semana passada. Desde o início do ano, um total de 1,19 trilhão de yuans foi emitido, e a quantidade de títulos locais aprovados antecipadamente em 2022 é de 1,46 trilhão de yuans.
Dica de risco: os riscos das empresas imobiliárias irromperam intensamente, a política de crescimento estável foi menor do que o esperado e a macroeconomia caiu; A promoção da política de reforma do mercado de capitais é inferior ao esperado; As vendas de produtos garantidos das seguradoras foram inferiores ao esperado.
