\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 86 Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) )
Em 2021, a receita da empresa foi de 21,09 bilhões de yuans, um aumento de 25,5% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,51 bilhões de yuans, um aumento de 22,7% ao mesmo tempo. EPS2. 08 yuan / ação, com um ligeiro declínio ano a ano na margem de lucro bruto. A melhoria dos dados de conclusão impulsiona o aumento da demanda de placas de gesso, e o aumento dos preços do carvão e do asfalto traz certa pressão de custo para a empresa.
Pontos-chave que apoiam a notação
Em 2021, a receita e o lucro líquido da empresa aumentaram constantemente, e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais aumentou significativamente: em 2021, a receita da empresa foi de 21,09 bilhões de yuans, um aumento de 25,5% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,51 bilhões de yuans, um aumento de 22,7% ao mesmo tempo; EPS2. 08 yuan / share. A margem de lucro bruta abrangente foi de 31,8%, com queda de 1,9pct. Em 2021, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da empresa foi de 3,83 bilhões de yuans, com um aumento significativo ano a ano de 108,4%. O cash flow operacional líquido da empresa aumentou significativamente em termos homólogos neste ano, principalmente devido ao aumento da receita e arrecadação de vendas neste período, não havendo taxa de liquidação.
A pressão de custos pode ser a principal razão para a queda do lucro bruto: o volume de vendas de placas de gesso da empresa em 2021 foi de 2,378 bilhões de metros quadrados, um aumento de 18,0% ao mesmo tempo, com a maior taxa de crescimento desde 2013. Acreditamos que os dados de conclusão em 2021 tiveram um bom desempenho, o que levou a um aumento significativo na demanda por placas de gesso. Em 2021, o preço do carvão e do asfalto estava em alto nível, resultando em grande pressão de custo sobre a empresa. A margem de lucro bruta do material enrolado impermeável diminuiu 9,3pct para 27,4%, e o custo do combustível da placa de gesso também aumentou em relação ao ano anterior.
“Um corpo e duas asas” tem sido constantemente promovido, e o desenvolvimento futuro da empresa pode ser esperado: como uma empresa líder na indústria de placas de gesso com uma participação de mercado de 60% e o maior grupo da indústria de quilha de aço leve do mundo, a empresa deve fazer grandes progressos no negócio de placas de gesso. O negócio impermeável e de revestimento da empresa está avançando constantemente, e o novo ponto de crescimento do lucro pode ser esperado no futuro.
Avaliação
O desempenho da empresa basicamente atende às expectativas do mercado, e ajustamos ligeiramente a previsão de lucro. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 24,35 bilhões de yuans, 27,46 bilhões de yuans e 30,78 bilhões de yuans; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,50 bilhões de yuans, 5,22 bilhões de yuans e 5,97 bilhões de yuans respectivamente; EPS é de 2,66 yuan, 3,09 yuan e 3,54 yuan respectivamente. Manter a classificação de compra da empresa.
Principais riscos de notação
O negócio impermeável afeta o fluxo de caixa da empresa.A implementação do aumento do preço da placa de gesso é menor do que o esperado, e o aumento do preço das matérias-primas é maior do que o esperado.
