Química por Satélite ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) )
C2 nova contribuição de lucro, layout de extensão da cadeia industrial e alto crescimento. Manter a classificação “comprar”
A empresa divulgou um relatório anual e alcançou uma receita de 28,56 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 165,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 6,01 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 261,6%. De acordo com o layout de extensão da cadeia industrial e as mudanças de preço do produto, mantemos a previsão de lucro e adicionamos a previsão de 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 8,83 / 10,47 / 11,58 bilhões de yuans de 2022 a 2024, com um aumento anual de 46,9% / 18,6% / 10,6%; EPS é 5,13/6,09/6,73 yuan, correspondendo ao preço atual das ações, e PE é 8,4/7,1/6,4 vezes. A capacidade da cadeia industrial C2 & C3 tem aumentado constantemente, enquanto se transforma no campo de novos materiais verdes de baixo carbono, seus produtos se estendem para a direção de high-end e baixo carbono, com alto crescimento no futuro, e mantêm a classificação de “comprar”.
A contribuição do C2 para o incremento do desempenho e o lucro do C3 é estável, e a posição de liderança do hidrocarboneto leve é consolidada
A nova cadeia industrial C2 contribui para o desempenho A primeira fase do projeto Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) foi colocada em operação em maio de 2021, com receita anual de 7,79 bilhões de yuans e lucro líquido de 1,61 bilhões de yuans. Do lado da matéria-prima, os Estados Unidos têm suficiente oferta de etano, com um volume de exportação de 150 milhões de barris em 2021, um aumento homólogo de 49,5%; De 2021q3 a 2022q1, o preço médio do etano americano (MB) é de 33,9 / 39,3 / 39,2 centavos / galão respectivamente, resultando no custo de compra relativamente estável de matérias-primas. No lado do produto, desde 2022, o preço médio do petróleo bruto Brent aumentou 35% em comparação com 2021, o preço central do petróleo aumentou e o preço do etileno permaneceu alto. No geral, o preço do produto sobe e o custo é estável, e a vantagem de lucro da cadeia industrial C2 da empresa é proeminente. O volume e o preço da cadeia industrial C3 aumentaram simultaneamente. 180000 T / um ácido acrílico e 300000 t / um ácido acrílico foram iniciados com sucesso e devem ser colocados em operação em junho de 2022. Em 2021, o preço médio do ácido acrílico e do acrilato de butila aumentou 56% / 83% ano a ano, o propano aumentou 40% e a diferença de preços expandiu-se para melhorar a rentabilidade da cadeia industrial.
Uma nova capacidade de produção foi colocada em operação uma após a outra, e há grande espaço para o crescimento no futuro
Projeto C2: 1,25 milhões de T / um etano cracking, 400000 T / um polietileno de alta densidade, 730000 T / um óxido de etileno e Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) T / um estireno. Está previsto para ser colocado em operação em junho de 2022. Projeto C3: 800000 T / um PDH, apoiando 800000 T / um butil octanol. Espera-se que seja colocado em operação até o final de 2023, e o projeto realizará verdadeiramente o circuito fechado da cadeia da indústria de acrilato. Novo parque industrial de materiais: 100000 t/a etanolamina, 400000 t/a poliestireno, 150000 t/a carbonato de grau de bateria e 300000 t/a refinação e recuperação de dióxido de carbono. Espera-se que seja colocado em operação no terceiro e quarto trimestres de 2022. O planejamento subsequente é de 100000 t / a etanolamina, 400000 T / a poliestireno e 100000 t / A α- A série Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) T / a Poe de unidades de olefina e carbonato será colocada em operação sucessivamente. A empresa tem capacidade total em construção e tem grande espaço para crescimento no futuro.
Transformar o campo de novos materiais verdes de baixo carbono e estabelecer a utilização abrangente da energia de hidrogênio
Transformação verde de baixo carbono. Com base em produtos químicos a granel, a empresa formou gradualmente três segmentos de negócios: produtos químicos funcionais, novas energias e novos materiais para construir uma empresa de tecnologia de novos materiais químicos de baixo carbono. Disposição de utilização abrangente da energia de hidrogênio. Em 2023, espera-se que o subproduto hidrogênio da empresa atinja 300000 toneladas/ano, a empresa irá colocar no parque veículos de energia hidrogênio, armazenamento de energia e projetos de demonstração de economia circular. Ao mesmo tempo, planeja-se desenvolver peróxido de hidrogênio eletrônico com hidrogênio como matéria-prima, produzir acrilonitrilo e DMC com nitrogênio e CO2 produzidos pelo óxido de etileno e aderir ao desenvolvimento verde e baixo carbono.
Aviso de risco: o progresso do projeto não é como esperado, o preço das matérias-primas flutua acentuadamente e a política comercial internacional muda
