\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 808 China Oilfield Services Limited(601808) )
Evento: em 24 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Nos últimos 21 anos, a empresa alcançou uma receita operacional de 29,2 bilhões de yuans, um aumento anual de 0,8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 313 milhões de yuans, uma diminuição anual de 88%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe é de – 35 milhões de yuans. No quarto trimestre do 21º ano, a empresa alcançou uma receita operacional de 9,3 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 24% e um aumento mês a mês de 30%, e realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de -1,139 bilhão de yuans, transformando o lucro em perda ano a ano.
Comentários:
A provisão para imparidade de ativos arrastou para baixo o desempenho: a provisão da empresa para perda de imparidade de ativos de 2,02 bilhões de yuans em 21 anos foi a principal razão para o declínio do lucro líquido. Sob a influência de múltiplos fatores, como a persistência da epidemia global de pneumonia por novo coronavírus, a flutuação da indústria internacional de petróleo e gás e a transformação acelerada da indústria de energia, as empresas petrolíferas internacionais permaneceram cautelosas em seus investimentos na exploração e desenvolvimento de petróleo e gás, a melhoria da oferta excessiva no mercado internacional de serviços de campos petrolíferos é limitada, a concorrência internacional de serviços de campos petrolíferos ainda é feroz e o preço operacional e a taxa de utilização de alguns grandes equipamentos no campo petrolífero CNOOC são baixos, mostrando sinais de comprometimento.
O “plano de ação de sete anos” da CNOOC fornece garantia, e as despesas de capital ajudam o desenvolvimento de longo prazo da empresa: sob o pano de fundo da clara demanda do governo central por aumento da exploração de petróleo e gás, a empresa-mãe CNOOC respondeu ativamente à chamada nacional, formulou o “plano de ação de sete anos” em 20 de janeiro de 2019 e propôs que o volume de exploração e reservas comprovadas da empresa devem ser dobrados até 2025 em comparação com 2019, As metas de produção de “dois 20 milhões” de campos de petróleo no oeste e leste do Mar do Sul da China também estão na agenda. A CNOOC, empresa-mãe, divulgou recentemente sua estratégia de negócios para 2022.O orçamento total de despesas de capital para 2022 é de 90-100 bilhões de yuans, dos quais a proporção de exploração, desenvolvimento, capitalização da produção e outras despesas de capital deve ser de 20%, 57%, 21% e 2%, respectivamente; Em 2022, a CNOOC, empresa-mãe, planeja perfurar 227 poços de exploração offshore e coletar dados sísmicos 3D de cerca de 17000 quilômetros quadrados China Oilfield Services Limited(601808) perfuração, tecnologia de campos petrolíferos, aquisição geofísica e negócios de pesquisa de engenharia se beneficiarão plenamente do aumento da despesa de capital de exploração e desenvolvimento upstream, e o desempenho futuro deve ser engrossado.
A indústria mantém a prosperidade e melhora a capacidade de transformação das realizações da pesquisa científica para fornecer suporte técnico: IEA divulgou recentemente relatório mensal. Espera-se que a partir de abril, com a implementação de sanções europeias e americanas contra a Rússia e evitação dos compradores, a oferta de petróleo bruto da Rússia possa ser reduzida em 3 milhões de barris / dia, o que terá um impacto sobre a oferta global de petróleo. O padrão de oferta e demanda de petróleo bruto é apertado, o preço do petróleo deve permanecer alto, e a cadeia da indústria petroquímica vai beneficiar plenamente. A ferramenta de drilog do sistema “D + W” desenvolvido independentemente pela empresa, o novo fluido de perfuração sintético baseado e sua tecnologia de suporte concluíram com sucesso a primeira mostra de operação no exterior, e quast foi desenvolvido independentemente. O avanço da tecnologia central da empresa fornece garantia para serviços técnicos de campos petrolíferos.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: mantemos a previsão de lucro da empresa para 22-23 anos e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será de 2,802/3,273/3,853 bilhões de yuans respectivamente, equivalente a EPS de 0,59/0,69/0,81 yuan / ação respectivamente. Considerando o bom padrão de oferta e demanda de petróleo bruto em 22 anos, espera-se que o preço do petróleo permaneça alto, a política de “aumento de reservas e produção” continua a ser promovida, os gastos de capital da CNOOC, a empresa-mãe, continua a crescer, a prosperidade da indústria de serviços de petróleo da China deve ser mantida, e as perspectivas de desenvolvimento futuro da empresa continuam a ser otimistas, de modo que a classificação “comprar” de ações e a classificação “excesso de peso” das ações H são mantidas.
Dica de risco: o risco de flutuação internacional do preço do petróleo bruto e as despesas de capital da CNOOC são menores do que o esperado.
