\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Resumo do evento
A empresa divulgou seu relatório anual para 2021: em 2021, a empresa realizou uma receita de 22,902 bilhões de yuans, um aumento anual de 38,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,097 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 72,19%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 4,064 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 70,38%.
Contando com o modelo de negócio crdmo / ctdmo, a receita acelerou o crescimento
Em termos de segmentos de negócios, os cinco segmentos de negócios andam de mãos dadas.
1) Química Wuxi: forte crescimento de quase 47% em 2021, e a taxa de crescimento em 2022 deve dobrar isso em 2021
Em 2021, a receita atingiu 14,087 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 46,93%. Entre eles, a receita de serviços de descoberta de drogas de moléculas pequenas foi de 6,17 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 43,24%, e a receita de serviços de P & D e produção de processo (cdmo) foi de 7,92 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 49,94%. Olhando para a frente para 2022, a demanda por serviços de produção de API neste setor é forte, e a empresa espera dobrar a taxa de crescimento em 2021.
2) wuxitesting: forte crescimento de 38% em 2021, e a tendência de crescimento nos últimos anos deve continuar em 2022
Em 2021, a receita atingiu 4,551 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 38,03%. Entre eles, a renda de serviços de análise laboratorial e testes foi de 3,05 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 38,93%. Afectado pela epidemia nos Estados Unidos, o setor de testes de dispositivos médicos nos Estados Unidos diminuiu ligeiramente no ano passado, os serviços restantes de análise e teste de medicamentos excluindo testes de dispositivos médicos aumentou em 52%, e a renda de cro clínico e SMO foi de 1,48 bilhão de yuans, com um aumento anual de cerca de 36,20%. Olhando para a frente para 2022, a tendência de crescimento continuará, os serviços de testes laboratoriais continuarão a crescer em alta taxa e o desvio de negócios pré-clínicos para cro clínico será fortalecido.
3) Negócios de biologia: aumentará 30% em 2021 e continuará a tendência de crescimento dos últimos anos em 2022
Em 2021, a receita foi de 1,985 bilhão de yuans, com um aumento anual de cerca de 30,05%. A receita relacionada a novas capacidades e tecnologias continuou a crescer.
4) negócio de ctdmo de terapia celular e gênica (Wuxi ATU): 2022 será um ano de virada, com a taxa de crescimento alvo mais rápida do que a indústria
Em 2021, a receita atingiu 1,026 bilhão de yuans, uma diminuição anual de cerca de 2,79%. Entre eles, o ctdmo de terapia celular e gênica na China cresceu rapidamente, com um aumento anual de cerca de 87%, o que aliviou parcialmente o impacto do declínio causado pelo atraso na submissão de pedidos de listagem por alguns clientes nos Estados Unidos Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) recém-construídos 15300 metros quadrados de P & D de processo e produção comercial e 13000 metros quadrados de base expandida em Filadélfia foram colocados em uso no segundo semestre de 2021, com rápida expansão da capacidade de produção.
5) Departamento de Serviço de P & D de drogas novas da China (wuxidtsu): o negócio será atualizado iterativamente em 2022, e espera-se que a receita decline ligeiramente
Em 2021, a receita atingiu 1,251 bilhão de yuans, com um aumento anual de cerca de 17,47%. Em 2022, a nova Divisão de Medicamentos da China realizará atualização iterativa para atender aos requisitos dos clientes para os novos serviços de P & D de medicamentos da China, desenvolver melhores produtos para os clientes, aumentar a motivação dos clientes para promover ensaios clínicos e acelerar a aprovação de medicamentos.
O lucro líquido alcançou desempenho super excelente, acelerou a despesa de capital e orientou o rápido desenvolvimento da empresa
Em 2021, a margem de lucro líquido da empresa atingiu 22% (+ 4pct) e a margem de lucro líquido após dedução foi de 18% (+ 4pct), o que se deveu principalmente à melhoria contínua da utilização da capacidade e à manifestação adicional do efeito de escala através da otimização contínua da eficiência da operação. Em 2022, a empresa continuará a aumentar as despesas de capital, com uma despesa de capital estimada de 9-10 bilhões de yuans. Ao mesmo tempo, promoverá a construção de P & D da China e instalações de produção e layout internacional.
Sugestão de investimento: a empresa continua a otimizar e explorar a sinergia de negócios entre plataformas cruzadas, acelerar o ritmo da globalização, continuar a fortalecer o modelo de negócios integrado único da empresa crdmo + ctdmo e expandir continuamente os serviços de “acompanhar o desenvolvimento de projetos” para “acompanhar o desenvolvimento de moléculas de medicamentos”. A química de curto prazo + detecção + biologia mantém uma alta tendência de crescimento, e a terapia genética celular de médio e longo prazo e negócios de ddsu podem inaugurar um período de saque. Espera-se que o lucro líquido atribuível à mãe de 2022 a 2024 será de 8,68 bilhões de yuans, 10,51 bilhões de yuans e 13,33 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 70%, 21% e 27%, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco de desempenho aquém das expectativas, risco de investimento em novas empresas e risco de investimento em ativos fixos.
