\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 814 Hangzhou Jiebai Group Co.Limited(600814) )
Principais pontos:
Eventos
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021, realizando uma receita de 2,129 bilhões de yuans, um aumento anual de 18,98%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 351 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 31,36%, e o lucro básico por ação foi de 0,49 yuan / ação.
O ajuste e a reforma melhoraram a eficiência do piso, e o principal setor varejista cresceu constantemente
Em 2021, o negócio de varejo da empresa alcançou uma receita de 1,773 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 18,36%, representando 83,27% (-0,44pct) do negócio principal, dos quais o negócio associado representou 61,48% (+ 1,88pct) e o negócio autônomo representou 21,79% (-2,32pct). A receita do principal negócio de varejo aumentou de forma constante, principalmente porque a epidemia catalisou o retorno do consumo high-end e superpôs a atualização do consumo.Sob o pano de fundo da atualização do consumo, Hangzhou edifício concluiu ajuste e melhoria de três anos, e a eficiência do piso foi melhorada: (1) o setor de luxo concluiu a atualização e transformação de 54 marcas-chave, como LV, Dior e Celine; (2) Introduzir 19 novas marcas como Lanvin, valextra e moynat (14 primeiras lojas em Zhejiang) para melhorar ainda mais a cobertura de marcas de luxo, atender a frescura dos clientes e melhorar a aderência do cliente. Em 2021, a eficiência plana do centro comercial da empresa em Hangzhou (incluindo Jiebai) foi de 519373 milhões de yuans / metro quadrado (área de negócios) / ano, com um aumento anual de 16,72%.
Superposição de operação fina, escavação profunda da economia dos membros e melhoria da rentabilidade
Em 2021, a margem bruta de lucro foi de 80,48%, com aumento homólogo de 1,71 PCT; A taxa de juro líquida foi de 28,70%, com um aumento homólogo de 2,43% e melhoria da rentabilidade. Em termos de taxa de despesa, (1) a taxa de despesa de vendas diminuiu em 0,99pct para 19,55%, principalmente devido a: ① operação refinada: fortalecer a interação da marca, realizar marketing de precisão em nós e melhorar a eficiência do marketing; ② Cavar fundo na economia dos membros: melhorar o senso de experiência de consumo dos membros, aumentar a aderência de clientes de alto patrimônio líquido, reduzir o custo de obter clientes e melhorar o preço unitário do cliente. Em 2021, a empresa tinha 826900 clientes membros (+ 29,75%), e as vendas anuais de membros atingiram 7,208 bilhões de yuans (+ 36,85%). Entre eles, 7505 membros do V5 e acima (representando 0,91%) contribuíram com 2,445 bilhões de yuans em vendas (representando 33,92%). (2) Otimizou-se a estrutura organizacional, estabeleceu-se o centro de recursos humanos, implantou-se a operação digital, melhorou-se a eficiência da gestão e diminuiu de 4,01pct para 18,34%. (3) Os padrões contábeis foram ajustados, as despesas de financiamento não reconhecidas foram amortizadas e a razão de despesa financeira aumentou 4,37pct para 1,39%.
O cultivo de setores emergentes foi acelerado e o negócio fez um avanço
A fim de atender às necessidades diversificadas dos clientes, a empresa organizou todo o processo de tratamento médico, Yuesheng esportes e rede baiqiu, um operador de agentes on-line, e cooperou com seu principal negócio para criar um “ecossistema de varejo + serviço”. (1) Desempenho e expansão de todo o tratamento médico do processo: ① desempenho: com as características do serviço de saúde da associação high-end, todo o tratamento médico do processo efetivamente compromete o bônus de retorno do exame médico no exterior e da demanda médica, enriquece a matriz do produto, aumenta a aderência do cliente e melhora constantemente o fluxo de passageiros.Em 2021, a receita foi de 897985 milhões de yuans (+ 22,74%), e o lucro líquido foi de 6,0986 milhões de yuans, fazendo um lucro pela primeira vez; ② Expansão: duas instituições médicas na fase I do shopping médico concluíram a expansão da loja, e a taxa de investimento e aluguel da fase II do shopping médico atingiu 100%. (2) Os esportes de Yuesheng abriram uma nova situação: os esportes de Yuesheng perderam -3,7387 milhões de yuans em 2021, que ainda está no período de cultivo. Aproveitando a política de “redução dupla”, os esportes de Yuesheng alcançaram cooperação estratégica com a New Oriental, melhorou o reconhecimento do mercado da marca de visão e o modelo de desenvolvimento de acompanhamento é claro. (3) Foco na cooperação a longo prazo com marcas de luxo e linhas de moda internacionais, e foco na operação a longo prazo de marcas de luxo. Em 2021, a empresa recebeu 4,5 milhões de yuans de dividendo da rede baiqiu e confirmou 135,5 milhões de yuans de mudança de valor justo.
Aconselhamento em matéria de investimento
A epidemia de curto prazo catalisa o retorno do consumo de luxo da China, impulsionando o crescimento do desempenho do edifício Hangzhou. A médio e longo prazo, a empresa entrou em uma nova rodada de ajuste e reforma, sobrepondo a atualização do consumo, e espera-se que o principal setor varejista atinja um crescimento estável. Em termos de desenvolvimento de vários negócios, a empresa organiza a indústria médica e de saúde e a indústria esportiva para atender às necessidades diversificadas dos consumidores, aumentar a aderência do cliente e coordenar o negócio principal. Espera-se que os atuais preços das ações de PE e PE permaneçam em 10,62 momentos de 2020 e 2022, respectivamente.
Dicas de risco
A melhoria do consumo é inferior ao esperado; O impacto da epidemia enfraqueceu, o turismo de saída foi liberalizado e alguma demanda de retorno voltou a fluir; A concorrência de mercado intensifica-se e a taxa de crescimento da receita é inferior ao esperado
