Vista central
Atualmente, a economia global está em contração.
As ações dos EUA refletem não apenas o ciclo econômico dos EUA, mas também o ciclo econômico global. O ciclo de expansão econômica global termina no quarto trimestre de 2021. Isso tem um mapeamento claro em muitos indicadores, como output, PPI e salário horário americano;
Actualmente, os Estados Unidos enfrentam uma inflação grave que não se verifica há 20 anos e que se tem transmitido a vários domínios, incluindo viagens, alimentação, habitação, etc. Tem duas forças motrizes: uma é o aumento do custo do trabalho; O segundo é o elevado preço das matérias-primas. Atualmente, não há sinais óbvios de desaceleração da pressão em ambos.
Embora o Fed tenha aumentado as taxas de juros pela primeira vez em março, de acordo com o nível de mercado refletido pelo rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA, em comparação com a história, aumentou as taxas de juros cerca de 8 vezes, e a experiência histórica mostra que o ponto alto do mercado muitas vezes aparece perto dos aumentos de 6-7 taxas de juros do Fed. Tendo em conta o acima exposto, acreditamos que as ações dos EUA já estão caindo.
Atualmente, o tempo e o espaço para o declínio das ações dos EUA são insuficientes.
O tempo médio para que as ações dos EUA caiam é de cerca de 9-10 meses, com uma faixa de declínio de 16% – 25%. De acordo com o declínio atual de mais de dois meses, o intervalo é de 5,3%, o que não atende ao nível histórico do centro amostral em termos de tempo e espaço.
Desde a crise financeira de 2008, o S & P 500 recuou quatro vezes na linha dos 43 meses e recuou a sua tendência ascendente, que pode ser considerada como o primeiro apoio importante para o declínio do mercado, mas ainda está longe daqui.
Além disso, o ajuste do mercado de ações dos EUA também contém riscos de nível médio de ciclo (como a bolha do bikewang e a crise financeira).
Embora o mercado pense que há o cuidado da Reserva Federal diante de grandes riscos, também acreditamos que a transição do pico vale do ciclo é eterna. Com a inflação viciosa e a atitude do governo dos EUA e da OTAN na situação entre Rússia e Ucrânia, o alto preço das commodities tornará essa rodada de inflação mais estressante nos Estados Unidos e na Europa, o que torna a Reserva Federal em um dilema.
Alimentos, médicos e operadores são os setores de retorno em excesso na história.
No ciclo de declínio das ações norte-americanas, há cinco setores que superam o mercado: consumo essencial, imobiliário, tratamento médico, equipamentos de comunicação e utilidades públicas; As indústrias que apresentam um desempenho inferior ao mercado são a energia, a indústria, os materiais, as finanças, as tecnologias da informação e o consumo não essencial;
Os setores com retornos excessivos significativos são principalmente produtos domésticos e pessoais, alimentos e bebidas e tabaco, equipamentos e serviços médicos e de saúde, varejo de alimentos e principais produtos, biofarmacêuticos e tecnologia da vida e telecomunicações.
Em suma, alimentos e bebidas, medicina, telecomunicações, serviços públicos e outras direções podem ser consideradas como possíveis oportunidades no futuro e também podem refletir seus retornos excessivos em ações de Hong Kong através do mapeamento mútuo de setores globais.
Dicas de risco: a incerteza do desenvolvimento epidêmico, o risco de ciclo econômico descendente, a incerteza do desenvolvimento da situação na Rússia e Ucrânia e o risco do Federal Reserve aumentar as taxas de juros.
