\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 570 Hundsun Technologies Inc(600570) )
Assuntos:
A empresa emite um relatório anual. A empresa alcançou um aumento anual de 5,417 bilhões de yuans em receita em 2027; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 1,464 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 10,73%; Propõe-se dar 3 ações bônus para cada 10 ações e 1 yuan em dinheiro para cada 10 ações (incluindo impostos).
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Os principais negócios mantiveram rápido crescimento, mas a margem de lucro bruto diminuiu significativamente em comparação com o ano anterior. O negócio principal da empresa está dividido em seis setores: grande varejo it, grande gerenciamento de ativos it, bancário e indústria it, risco de dados e infraestrutura it, negócios de inovação na Internet e negócios não financeiros, entre eles, grande varejo it e gerenciamento de ativos de grande porte são as principais fontes de receita da empresa. Em 2021, com exceção dos negócios bancários e industriais e não financeiros, outros grandes setores alcançaram rápido crescimento. Entre eles, a receita de TI do grande varejo atingiu 2,111 bilhões de yuans, um aumento anual de 39,79%; A gestão de ativos grande realizou uma receita de 1,706 bilhão de yuans, um aumento anual de 39,84%; As receitas de negócios de risco de dados, infraestrutura, TI e inovação na Internet aumentaram 18,59% e 33,69%, respectivamente. Em 2021, a margem de lucro bruto da empresa diminuiu significativamente, com uma margem de lucro bruto abrangente de 72,99%, uma diminuição de 4,10 pontos percentuais face ao mesmo período do ano anterior. Além dos negócios não financeiros, a margem bruta de lucro de outros setores de negócios diminuiu em comparação com o ano anterior. O rápido aumento da demanda digital da China não só trouxe um aumento nos custos humanos, mas também colocou grande pressão sobre a lucratividade da empresa. O aumento de pessoal e salário resultou no aumento da taxa de despesa durante o período. Em 2021, o rácio de despesas anuais da empresa atingiu 61,45%, um aumento de 4,36 pontos percentuais, dos quais o rácio de despesas em I&D e vendas aumentou 3,07 e 1,67 pontos percentuais, respetivamente, face ao ano anterior.
A expansão suave dos negócios de corretagem de valores mobiliários e gestão de riqueza apoiou o rápido crescimento da receita do grande setor de TI de varejo. O grande negócio de TI de varejo da empresa é voltado principalmente para instituições de corretagem de valores mobiliários e gestão de patrimônio. Em 2021, o negócio de TI da corretagem de valores mobiliários expandiu-se rapidamente, e a nova geração de plataformas abrangentes de serviços financeiros UF3 Sete empresas de valores mobiliários, incluindo Huatai Securities Co.Ltd(601688) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) e China Industrial Securities Co.Ltd(601377) realizaram uma cooperação aprofundada com base na nova arquitetura. No negócio de TI de gestão de riqueza, o efeito de expansão de novos clientes, como consultores de investimento de oferta pública, também é muito óbvio. Em 2021, 50 parceiros de negócios de consultoria de investimento + foram adicionados, a taxa vencedora de lances do sistema de alocação de ativos foi de cerca de 85% e a plataforma de serviços de marketing de nova geração “Huiying” adicionou 11 clientes. Além de novos negócios, como consultores de investimento de oferta pública, a nova geração de TA, gestão financeira e sistema de vendas, CRM e call center nos negócios tradicionais da empresa adicionaram um grande número de novos clientes.
Com políticas favoráveis no setor financeiro e a implementação de uma nova geração de sistemas, os novos clientes de grandes negócios de gestão de ativos tiveram um bom desempenho. 2021 é um ano de abertura contínua do mercado financeiro da China, aumento contínuo e melhoria da infraestrutura e inovação contínua dos negócios financeiros. Por exemplo, uma série de políticas foram emitidas, tais como a aprovação de novas instituições de gestão de captação de fundos, o estabelecimento da bolsa de valores de Pequim, interconexão de obrigações, o lançamento da nova plataforma de obrigações da Bolsa de Valores de Xangai e Shenzhen, a participação de fundos de seguros em empréstimos de títulos, o modo de liquidação de empresas de valores mobiliários, etc., que trouxeram muitas oportunidades de mercado para o setor de gestão de ativos da empresa. Além disso, a nova geração do sistema Hang Seng também alcançou resultados faseados. Além da indústria de confiança e sub-indústria de gestão financeira bancária, os produtos Hang Seng asset management o45 também realizaram o lançamento oficial do primeiro cliente no setor de fundos, com uma avaliação de 6,0. Enquanto títulos, bancos, trusts e fundos obtiveram um número de clientes cooperativos, o número de casos online também está aumentando.
Sugestão de investimento: a curto prazo, a empresa está se beneficiando da inovação regulatória e da aceleração da transformação digital do setor financeiro, e espera-se que sua receita atinja um rápido crescimento. Em particular, seu grande varejo e gestão de ativos que acompanha ainda têm potencial para continuar rápido desenvolvimento; No médio e longo prazo, o espaço de desenvolvimento do mercado de capitais da China é grande, e há potencial para expansão internacional, o que significa que Hundsun Technologies Inc(600570) ainda tem espaço de crescimento suficiente, que está na posição de liderança na indústria. Combinado com o desenvolvimento da indústria de TI financeira e o último relatório financeiro, ajustamos a previsão de lucro da empresa. Esperamos que o EPS de 2022 a 2024 será de 1,18 yuan (o valor anterior é de 1,27 yuan), 1,44 yuan (o valor anterior é de 1,51 yuan) e 1,75 yuan (Novo), respectivamente. O P / E correspondente ao preço de fechamento em 30 de março é 39,6x, 32,3x e 26,7x. Reconhecemos a posição competitiva da empresa, estamos otimistas sobre o desenvolvimento de médio e longo prazo e mantemos a classificação “fortemente recomendada”.
Dicas de risco: 1) o orçamento de TI das instituições financeiras é menor do que o esperado. 2) O desenvolvimento e popularização da ciência e tecnologia financeira estão bloqueados. 3) A incerteza das políticas regulatórias financeiras.
