\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 426 Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
O desempenho anual de 2021 está alinhado com as expectativas. Em 2021, realizou uma receita operacional de 26,64 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 103,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,25 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 303,4%. Está previsto distribuir um dividendo em dinheiro de 8,00 yuans (incluindo impostos) para cada 10 ações a todos os acionistas.
A empresa divulgou os principais dados de negócios de janeiro a fevereiro de 2022 e o anúncio de pré aumento de desempenho no primeiro trimestre. De janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de cerca de 5,3 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 75% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de cerca de 1,6 bilhão de yuans, um aumento de cerca de 110% ano a ano. No primeiro trimestre de 2022, o lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas deve chegar a 2,25 bilhões de yuans a 2,45 bilhões de yuans, um aumento de 43% a 55% ano a ano.
Pontos-chave que apoiam a notação
O preço médio de venda do ácido acético e derivados aumentou significativamente, e as aminas orgânicas e fertilizantes devem manter um alto crescimento. Em 2021, muitos produtos da empresa mantiveram alta prosperidade. Entre eles, a receita de ácido acético e derivados atingiu 3,46 bilhões de yuans, um aumento anual de 143,1%, o volume de vendas foi de 587000 toneladas, um aumento anual de 0,5%, o preço médio de vendas aumentou 141,9%, a margem de lucro bruto foi de 53,6% e um aumento anual de 30,3pcts; A receita de produtos orgânicos de amina atingiu 5,92 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 142,4%, o volume de vendas foi de 573000 toneladas, um aumento ano a ano de 33,1%, o preço médio de vendas aumentou 82,1% ano a ano, a margem de lucro bruto foi de 53,7%, e um aumento ano a ano de 11,5 PCTs; A receita de produtos fertilizantes atingiu 4,14 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,7%, o volume de vendas foi de 2,32 milhões de toneladas, uma diminuição anual de 7,5%, o preço médio de vendas aumentou 33,7%, a margem de lucro bruto foi de 28,9%, e um aumento anual de 2,2 pcts. A empresa prevê que a demanda agrícola da China para a indústria de fertilizantes químicos deve aumentar em 2022, e a demanda industrial deve ser relativamente estável; Políticas como garantir a estabilidade do abastecimento e dos preços e o duplo controlo do consumo de energia podem ter um impacto positivo na indústria de fertilizantes químicos.
Novos materiais e produtos relacionados continuam a ser vendidos em grandes quantidades. Os novos produtos relacionados com materiais da empresa incluem principalmente ácido adípico e produtos intermediários, isooctanol, etilenoglicol, caprolactam e outros produtos. Em 2021, a receita da empresa relacionada a novos materiais atingiu 11,56 bilhões, um aumento homólogo de 149,4%; O volume de vendas atingiu 1,393 milhões de toneladas, com um aumento homólogo de 32,2%, e o preço médio de venda aumentou 88,5% em termos homólogos; A margem bruta de lucro foi de 25,6%, com um aumento homólogo de 21,6%. A empresa cumpriu gradualmente seu desempenho no layout de novos produtos relacionados ao material.Com a melhoria adicional da utilização da capacidade de alguns novos produtos materiais, o desempenho de novos produtos relacionados ao material é esperado para continuar a aumentar.
Vários projetos foram promovidos constantemente, e a base de Jingzhou entrou no estágio de construção abrangente. Durante o período de relatório, o projeto refinado da melhoria da qualidade do ácido adípico da empresa (capacidade de produção de ácido adípico aumentada em 166600 T / a), caprolactam e dispositivos de suporte (capacidade de produção aumentada de caprolactam em 300000 t / A e capacidade de produção de sulfato de amônio em 480000 T / a) foram concluídos e colocados em operação conforme programado; O projeto de transformação técnica da série de carbonato de dimetilo (300000 t / uma capacidade de carbonato de dimetilo) foi colocado em operação com sucesso. Atualmente, a taxa de utilização da capacidade atingiu 35%, o que lançou uma base para a empresa entrar na nova faixa de energia; O projeto base de Jingzhou entrou na fase de construção abrangente, que expandiu o espaço para o desenvolvimento da empresa.
Avaliação
O desempenho anual aumentou significativamente, e muitos projetos foram colocados em operação com sucesso. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 3,44 yuan, 3,61 yuan e 3,86 yuan respectivamente, e o PE correspondente ao preço atual das ações será 9,6 vezes, 9,1 vezes e 8,5 vezes. Manter a classificação de compra.
Principais riscos de notação
Alterações da situação macroeconómica; O novo projeto da empresa é colocado em operação menos do que o esperado; O preço dos produtos químicos de fertilizantes caiu drasticamente.
