\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 360 Zhejiang Damon Technology Co.Ltd(688360) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa anunciou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre seja de 103419144786 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 342605% – 483645%; O lucro não líquido deduzido foi de 8,9965131332 milhões de yuans, um aumento de 107036148403 milhões de yuans sobre o mesmo período do ano passado.
Q1 tem um desempenho brilhante e o desempenho anual pode ser esperado. No primeiro trimestre, a empresa espera realizar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 103419144786 milhões de yuans, um aumento de 100486141853 milhões de yuans sobre o mesmo período do ano passado (293300 yuan), um aumento anual de 342605% – 483645%; Estima-se que o lucro não líquido deduzido será de 8,9965131332 milhões de yuans, um aumento de 107036148403 milhões de yuans sobre o mesmo período do ano passado (-1,7071 milhão de yuans). O desempenho operacional da empresa tem fortes características sazonais.O primeiro trimestre é o tradicional off-season.A receita de 2019q1, 2020q1 e 2021q1 é de 90,53 milhões de yuans, 90,61 milhões de yuans e 198 milhões de yuans respectivamente, representando 11%, 12% e 13% da receita anual; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é – 6,1 milhões de yuans, – 1,78 milhão de yuans e 290000 yuans respectivamente. O brilhante desempenho do primeiro trimestre deste ano deve-se ao desenvolvimento ativo do mercado da empresa e ao reconhecimento da renda após a conclusão de projetos no exterior, destacando a alta perspectiva de demanda downstream e os notáveis resultados de desenvolvimento dos negócios no exterior da empresa. De acordo com o expresso de desempenho lançado anteriormente, a receita operacional total da empresa em 2021 aumentou 94,3% ano a ano, para 1,49 bilhão de yuans, e o lucro líquido anual atribuível à empresa-mãe aumentou 20,58% ano a ano, para 80,11 milhões de yuans. Julgamos que a menor taxa de crescimento do lucro em 21 anos é principalmente devido ao aumento dos preços das matérias-primas e à perturbação das perdas por imparidade. Depois que o impairment foi totalmente acumulado no ano passado, a empresa embarcou na batalha este ano. Sob a catálise da forte demanda downstream, o desempenho anual pode ser flexível.
A demanda downstream continua a crescer, e os fabricantes domésticos devem aproveitar plenamente o beta da indústria. O crescimento na escala de empresas industriais e indústria de varejo social impulsiona o aumento na demanda por gerenciamento de logística. No entanto, devido ao declínio gradual do dividendo demográfico, o custo do trabalho da China está aumentando, e a demanda por gerenciamento de automação logística de armazenamento em várias indústrias continua a aumentar. Atualmente, o sistema de automação logística de armazenamento tem sido amplamente promovido e aplicado em muitas indústrias, como tabaco, medicina, comércio eletrônico, entrega expressa, automóvel, varejo em grande escala e assim por diante. Do ponto de vista do padrão de concorrência da indústria de equipamentos de automação logística, as 10 principais receitas globais de vendas estão localizadas em países desenvolvidos e regiões como os Estados Unidos, Europa e Japão. O mercado chinês está em um estado de concorrência total e nenhuma empresa líder nasceu. Nos últimos anos, a lacuna entre o nível técnico de fabricantes chineses e empresas estrangeiras está gradualmente se estreitando. Espera-se que os fabricantes chineses desfrutem plenamente dos dividendos do crescimento da indústria.
Os componentes principais têm vantagens óbvias e experiência rica em projetos de integração de sistemas. A empresa organiza de forma abrangente a cadeia industrial de equipamentos de transporte e triagem, com linhas de produtos ricas, abrangendo componentes principais, equipamentos chave e sistema de transporte e triagem. No nível dos componentes principais, os rolos de transporte da empresa têm uma boa reputação e alto desempenho de custo no setor, com uma produção anual de mais de 5 milhões. O grupo de clientes abrange fabricantes de equipamentos bem conhecidos no país e no exterior, com significativa vantagem competitiva. Em 2019, a margem de lucro bruta do negócio de rolos da empresa atingiu 29,99%, 2,3pct superior à margem de lucro bruta abrangente. No nível do equipamento, os parâmetros do equipamento de transporte e triagem da empresa excederam basicamente os padrões da indústria chinesa e atingiram o nível de empresas internacionais bem conhecidas. No nível de integração de sistemas, a empresa concluiu mais de 1000 projetos de integração de sistemas para muitos clientes de benchmarking em e-commerce, logística expressa, vestuário, medicina, tabaco, varejo novo e indústrias de manufatura inteligente fora da China, incluindo JD e novato.
A estratégia de layout no exterior é clara, e a iteração da gerência sênior acumula força para o desenvolvimento de médio e longo prazo. A empresa é uma das empresas de equipamentos logísticos da China que estabeleceu o mercado externo mais cedo. Após anos de layout, acumulou mais de 150 clientes no exterior e estabeleceu um sistema de produtos padronizado e modular adequado para o mercado internacional. A receita de exportação da empresa CAGR atingiu 36% em 20162020 e 211 milhões em 2020, representando 27,51% da receita. O negócio no exterior continua a se desenvolver. A empresa atribui importância à construção do escalão de talentos. Em janeiro de 2022, Wu Zhonghua e Zhang Xing foram nomeados gerentes gerais adjuntos. O Sr. Wu Zhonghua formou-se na Universidade de Zhejiang em automação industrial. Ele trabalhou em empresas bem conhecidas, como abb, Siemens e dematek. Ele tem rica experiência em negócios e gestão e é responsável pela divisão de logística inteligente da empresa; Zhang Xing juntou-se Zhejiang Damon Technology Co.Ltd(688360) em 2011 e sucessivamente serviu como gerente e gerente geral do centro de operação da dema Industrial Equipment Co., Ltd. ( Zhejiang Damon Technology Co.Ltd(688360) , uma subsidiária de propriedade integral envolvida na P & D, design, fabricação, vendas e serviço de componentes principais). Ele tem uma profunda compreensão dos negócios e cultura da empresa e é responsável pela divisão de peças da empresa. Ambos os executivos nasceram em 1978, e espera-se que a equipe de gestão mais jovem acumule força para o desenvolvimento de médio e longo prazo da empresa.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: ajustamos os pressupostos de crescimento empresarial, perdas por imparidade, ativos diferidos do imposto sobre o rendimento e outros dados de acordo com os dados expressos de desempenho de 2021, resultando no ajustamento da previsão de lucros de 2021 a 2023 face ao período anterior. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 seja de 1,490 bilhão, 1,906 bilhão e 2,356 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 94,3%, 27,9% e 23,6%, respectivamente (o valor anterior é de 1,422 bilhão, 1,843 bilhão e 2,302 bilhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento de 85,4%, 29,7% e 24,9%); O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 80 milhões, 164 milhões e 243 milhões respectivamente, com um aumento homólogo de 20,6%, 104,7% e 48,4%, respectivamente (os valores anteriores foram de 88 milhões, 170 milhões e 244 milhões respectivamente, com uma taxa de crescimento de 32,7%, 93,2% e 43,0%), e o PE correspondente foi de 25,1x, 12,3x e 8,3x respectivamente. A empresa é um líder invisível no campo do transporte inteligente e classificação. Tem sido profundamente cultivado no campo do transporte inteligente e classificação por muitos anos. Tem uma base de clientes sólida, alto desempenho de custo do produto, realizações notáveis em negócios no exterior, desenvolvimento iterativo e a longo prazo de executivos seniores, alto desempenho de custo de avaliação e manutenção da classificação de compra.
Dicas de risco: o risco de flutuações bruscas nos preços das matérias-primas, o risco de que a demanda a jusante seja menor do que o esperado, o risco de que a expansão do negócio no exterior seja menor do que o esperado e o risco de que a informação fique para trás ou não seja atualizada a tempo
