\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 138 China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) )
A empresa divulgou no relatório anual de 2021 que a receita no 21º ano foi de 8,635 bilhões de yuans / yoy + 20,76%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 21 milhões de yuans, o mesmo período do ano passado foi – 232 milhões de yuans, o lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe foi – 315 milhões de yuans, o mesmo período do ano passado foi – 395 milhões de yuans, a margem de lucro bruta no 21º ano foi de 18,50%, uma diminuição de 0,94 PCT em comparação com o mesmo período do 20º ano, dos quais a taxa de despesa de vendas / taxa de despesa de gestão / taxa de despesa financeira / taxa de despesa de P & D foi de 9,51% / 7,59% / 2,25% / 0,11%, respectivamente; A receita de 21q4 foi de 2,405 bilhões de yuans, um aumento anual de – 3,95%, eo lucro líquido atribuível à mãe foi – 16 milhões de yuans, em comparação com – 104 milhões de yuans no mesmo período do ano passado. O lucro líquido não atribuível à mãe foi – 110 milhões de yuans, em comparação com – 106 milhões de yuans no mesmo período do ano passado.
Desempenho do sub-negócio: 1) em termos de pontos cênicos, ① no 21º ano, a receita de Wuzhen foi de 1,758 bilhão de yuan / yoy + 121,25%, e o lucro líquido foi de 582024 milhões de yuan / yoy-57,03%. Calculamos que o lucro líquido atribuível a China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) foi de 38,41 milhões de yuan / yoy-57,03%. Excluindo o impacto dos subsídios governamentais e negócios imobiliários, a receita aumentou 13,65% no 21º ano, e o lucro líquido diminuiu 59,75 milhões de yuan ano a ano. Wuzhen ponto cênico recebeu 3,6873 milhões de turistas / yoy + 22,10% ao longo do ano, incluindo 1,2653 milhões de turistas / yoy + 32,28% em dongzha ponto cênico e 2,422 milhões de turistas / yoy + 17,38% em xizha ponto cênico. Sob a recuperação da epidemia, o crescimento do fluxo de passageiros no local cênico impulsiona a recuperação da renda. ② Gubeishui cidade tem uma receita de 21 anos de 768 milhões de yuan / yoy + 34,32%, um lucro líquido de 54,656 milhões de yuan, acima de – 171 milhões de yuan no mesmo período do ano passado, transformando perdas em lucros, e 1,5201 milhão de turistas / yoy + 30,43%. 2) Em termos de serviços de marketing integrados, no 21º ano, a receita da China Youth Expo união foi de 1,732 bilhão de yuan / yoy + 47,20%, e o lucro líquido foi de 437178 milhões de yuan, um aumento de 343007% ao mesmo tempo. 3) Em termos de negócios hoteleiros, Shanshui Hotel alcançou uma receita de 388 milhões de yuan / yoy + 11,84% em 21 anos, com um lucro líquido de -541283 milhões de yuan e uma perda ano-a-ano de 11,67 milhões de yuan, principalmente do controle de custos refinado. 4) O negócio das agências de viagens está sujeito ao fato de que a epidemia doméstica não foi efetivamente controlada, e o negócio de entrada e saída ainda está basicamente estagnado. Ao mesmo tempo, a concorrência no mercado de turismo da China é intensificada, e o desempenho esperado não é excepcional; 5) Negócios de turismo cultural, traçar continuamente o segmento de negócios “turismo +”, expandir o escopo de radiação empresarial, investir em Dalian Botao, habilitar projetos de turismo cultural com “cultura + ciência e tecnologia”, e ganhar sucessivamente vários projetos de turismo cultural.
O setor acionário está consolidado e otimizado, e o negócio incremental pode ser esperado no futuro. 1) Em termos de negócios cênicos spot, as condições de negócios da cidade de Wuzhen e da cidade de gubeishui mostram uma tendência de recuperação constante com a recuperação da epidemia. 2) Negócio de agência de viagens: sob a situação epidêmica, criar turismo personalizado, turismo RV e outros produtos característicos, fazer esforços para transmissão ao vivo com bens, número de vídeo e outros novos métodos de marketing on-line, realizar iteração de produtos e promoção de marketing ao mesmo tempo, otimizar o controle de custos e alcançar redução de custos e eficiência; 3) Negócio de marketing integrado: Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) ligação colaborativa para criar um “ecossistema de serviços de marketing integrado”, enquanto transformação digital para criar um novo ponto de crescimento do lucro; 4) Negócios do hotel: continuar a atualizar iterativamente o sistema de operação inteligente, usar o gerenciamento de big data para melhorar a eficiência e reduzir o custo, e fortalecer a inovação da renda diversificada “Hotel +”.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: a operação de pontos cênicos pode estar sob pressão sob o agravamento da situação epidêmica em 22 de março. Estamos preocupados com a recuperação do negócio de pontos cênicos após a epidemia aliviou, os altos ativos não operacionais da empresa e resiliência operacional. No entanto, considerando o impacto adverso da epidemia no Turismo em março, reduzimos a receita de 11,011 / 12,593 bilhões de yuans em 22 / 23 para 101 / 120 / 14,7 bilhões de yuans em 22-24 anos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 637 / 779 milhões de yuans em 22 / 23 anos para 2 / 5 / 600 milhões de yuans em 22-24 anos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 637 / 779 milhões de yuans em 22 / 23 anos para 2 / 5 / 600 milhões de yuans em 22-24 anos O PE correspondente é 41 / 18 / 14x, mantendo a classificação “comprar”.
Dica de risco: o risco de epidemia contínua e repetida na China, o risco de abertura de entrada e saída é menor do que o esperado e o risco de concorrência da indústria é intensificado
