\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 58 Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) )
Evento:
De acordo com o relatório anual divulgado pela empresa, em 2021, a empresa realizou receita de 2,246 bilhões (ano a ano + 20,08%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 383 milhões (ano a ano – 36,83%), lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe de 346 milhões (ano a ano + 3,52%), e o desempenho foi alinhado com as expectativas. A empresa planeja pagar 2,5 yuan para cada 10 ações.
Comentários:
Ektinib expande o escopo da adaptação, e o novo Enza continua a ser vendido em grandes quantidades
A receita da empresa aumentou 20% em relação ao ano anterior em 2021. Primeiro, a antiga variedade ektinib foi aprovada como nova indicação para tratamento adjuvante pós-operatório em 21 de junho, ampliando o escopo de uso para tratamento precoce e médio prazo; Em segundo lugar, o enzatinib, como o primeiro medicamento doméstico ALK direcionado para câncer de pulmão, continuará em alto volume depois de ser listado no final de 2020. O crescimento da receita deveu-se à maior receita de investimento proveniente da venda de ativos no mesmo período de 20 anos, e ao aumento das despesas de P&D em 21 anos, que aumentaram 200 milhões em relação ao ano anterior, reduzindo os lucros.
O investimento em I & D aumentou significativamente para apoiar o crescimento a longo prazo
Nos últimos 21 anos, a despesa em I & D da empresa foi de 570 milhões, e a taxa de despesa em I & D aumentou 5,8 pontos percentuais. A redução do preço do ektinib afeta a renda, mas as indicações aprovadas de terapia adjuvante pós-operatória levam um tempo relativamente longo e têm um grande espaço para compensar o impacto da redução de preços; Espera-se que a terceira geração do medicamento alvo EGFR d-0316 seja aprovada este ano para enriquecer a matriz alvo EGFR. As indicações para o tratamento de primeira linha do ensatinibe foram aprovadas em março deste ano e as indicações para o tratamento adjuvante pós-operatório foram aceitas na China. O pedido dos EUA para indicações de primeira linha está sendo preparado e o espaço de crescimento está sendo aberto.
Manter a classificação de “excesso de peso”
A empresa estabeleceu canais de vendas maduros no campo do câncer de pulmão, e a expansão alvo e as indicações se estendem do estágio tardio para o início e médio prazo. A aplicação no exterior do compensatinib e do EGFR-TKI de terceira geração deve trazer incremento, o que é otimista sobre o desenvolvimento a longo prazo da empresa. Tendo em conta os produtos recém-listados da empresa, as condições de avaliação de desempenho do incentivo patrimonial e a expiração da redução de preço / patente principal de ektinib, esperamos que a receita de 22 / 23 anos seja de 2,847 / 403 bilhões de yuans (valor original de 2,734 / 3,603 bilhões de yuans) e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja 485 / 657 milhões de yuans (valor original de 553 / 739 milhões de yuans) respectivamente. O PE correspondente é 46 / 34 / 28 vezes respectivamente. Manter a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
I & D não é o esperado; As vendas de compensatinib foram inferiores ao esperado; Risco de expiração da patente de ektinib
