Vista central
Em 2022, as variáveis mais importantes para a transformação da indústria energética e a reconstrução da indústria transformadora são as variáveis básicas da cadeia de suprimentos, sendo a escassez de investimentos e a reconstrução da indústria transformadora em 2022 as mais fortes. Considerando que a indústria transformadora é um agregado orgânico de múltiplas sub-indústrias, há muitas limitações em prever o investimento na indústria transformadora a partir de capital, bens de capital e lucros. Fornecemos três principais variáveis meso de alta frequência para estudar e julgar o investimento em manufatura, a saber: a diferença de preço entre bobina quente e aço deformado (diferença de parafuso de bobina), a área de fornecimento de terrenos industriais em Baicheng e a relação entre ouro e prata. Sob o crescimento estável da nova manufatura, sugere-se prestar muita atenção às mudanças das variáveis meso de alta frequência no futuro, de modo a fornecer orientações mais prospectivas para o estudo e julgamento do investimento em manufatura. Esperamos que a taxa de crescimento do investimento em manufatura atinja cerca de 11,1% em 2022.
O investimento em fabricação inclui obras de construção e instalação, equipamentos, ferramentas e outras despesas
Investimento industrial refere-se às atividades de investimento em ativos fixos realizadas pelas empresas transformadoras, representando mais de 30% da escala de investimento em ativos fixos, correspondendo a 31 sub-indústrias na classificação industrial da economia nacional. Investimento em ativos fixos refere-se às atividades econômicas de construção e compra de ativos fixos, incluindo casas, edifícios, máquinas, máquinas, meios de transporte e outros equipamentos, aparelhos e ferramentas relacionados com atividades de produção e negócios. O investimento em manufatura é essencialmente dividido em três partes: engenharia de construção e instalação, equipamentos, ferramentas e instrumentos e outras despesas.
Como o investimento industrial envolve muitas indústrias e abrange uma ampla gama de bens de capital, seus fatores de influência também são complexos, incluindo, mas não se limitando a prosperidade econômica (PMI), tenacidade da cadeia de comércio exterior (valor de entrega de exportação industrial), nível de lucro, disponibilidade financeira (empréstimos de médio e longo prazo na indústria transformadora, financiamento de ações na indústria transformadora), etc. Portanto, a previsão do investimento em manufatura da indústria, tipo de produto de investimento ou fatores influenciadores está enfrentando muitas restrições práticas e desafios. Sugerimos que, a fim de apreender as características do investimento em manufatura sob o pano de fundo do crescimento estável da nova manufatura, precisamos capturar totalmente as informações de alta frequência das variáveis meso. Tendemos a concentrar-nos nas seguintes três variáveis de alta frequência: a diferença de preço entre bobina quente e vergalhões, a área de abastecimento de terrenos industriais em Baicheng e a relação entre ouro e prata.
Índice de alta frequência 1: a diferença de preço entre a bobina quente e a barra de aço deformada (diferença do parafuso da bobina) é aproximadamente 5 meses à frente do investimento de fabricação
A bobina laminada a quente (bobina quente para abreviar) é um tipo importante de aço. É uma placa de aço feita de laje como matéria-prima e laminada por moinhos de desbaste e acabamento após o aquecimento. Tem excelentes propriedades tais como alta resistência, boa tenacidade, fácil processamento e formação e boa soldabilidade. é amplamente utilizado na construção naval, automóvel, ponte, construção, máquinas, vaso de pressão e outras indústrias de fabricação.
Vergalhões e bobina quente pertencem a produtos de aço preto. Seu processo de processamento de matéria-prima é exatamente o mesmo. O processo de forjamento de matérias-primas em tarugos é o mesmo, mas eles são laminados de tarugos em aços com características de forma diferente. Rebar é uma barra nervurada formada por laminação a quente do tarugo quadrado; Bobina laminada a quente é um tipo de tira de aço feita de laje (principalmente laje de fundição contínua) como matéria-prima e aquecida por moinho de desbaste e moinho de acabamento.
Embora a tendência de preço da barra de aço deformada e bobina quente esteja altamente relacionada, devido a seus diferentes campos de consumo downstream, exceto que eles serão aplicados à construção básica, o consumo de barra de aço deformada é mais focado no aço para construção imobiliária, e a bobina quente é mais focada na demanda de aço de automóveis, navios e outras indústrias de fabricação. Acreditamos que a diferença de preço entre bobina quente e barra de aço deformada (diferença de parafuso de bobina) reflete a força do investimento de fabricação em certa medida. A partir da análise empírica, a diferença de preço entre hrb4 e hrb4 é de cerca de 350mm, o que reflete a tendência líder na indústria transformadora.
Índice de alta frequência 2: a área de fornecimento de terras industriais em Baicheng está cerca de 4 meses à frente do investimento de fabricação
De acordo com os diferentes conteúdos de trabalho e métodos de realização de investimento em ativos fixos, pode ser classificado em engenharia de construção e instalação, compra de equipamentos e ferramentas e outras despesas. Entre elas, outras despesas referem-se às despesas incorridas com a construção e compra de ativos fixos que devem ser amortizados em ativos fixos exceto obras de construção e instalação e compra de equipamentos, ferramentas e eletrodomésticos. Por exemplo: taxa de gestão de construção, taxa de terreno de construção, taxa de estudo de viabilidade, taxa de pesquisa e teste, taxa de pesquisa e projeto, taxa de avaliação de impacto ambiental, taxa de avaliação de segurança e saúde do trabalho, preparação do local e taxa de instalações temporárias, outras taxas de tecnologia e equipamentos importados, taxa de seguro de engenharia, taxa de comissionamento conjunto, supervisão de segurança e taxa de inspeção de equipamentos especiais, taxa de instalações públicas municipais, etc. A partir da lei histórica, a grande maioria das outras despesas são as taxas de transferência de terras pagas pelas empresas de fabricação. Portanto, nos concentramos em prestar muita atenção à área de fornecimento de terra industrial de 100 cidades grandes e médias em zhoudu.
A área de abastecimento de terrenos industriais é um indicador prospectivo do investimento na indústria transformadora. Teoricamente, os dados semanais da área de abastecimento de terras industriais em 100 cidades de grande e médio porte podem refletir as despesas de construção da planta no investimento industrial e as despesas de apoio de projetos subsequentes de construção e instalação. Ao mesmo tempo, nossa análise empírica também mostra que o coeficiente de correlação entre a taxa de crescimento anual cumulativo mensal da área de abastecimento de terras industriais e a taxa de crescimento anual cumulativo do investimento industrial em 100 cidades de grande e médio porte é de cerca de 0,43. Portanto, propomos focar na mudança marginal da oferta de terras industriais em 100 cidades de grande e médio porte.
Índice de alta frequência 3: a relação total de ouro prata está negativamente correlacionada com o investimento em manufatura
Sob a orientação da política de “estabelecer primeiro e depois quebrar” da política industrial, acreditamos que ambos os lados da oferta e da demanda enfrentarão a reengenharia abrangente do sistema, e as variáveis meso tradicionais são difíceis de aplicar. De acordo com nosso cálculo, desde 2017, a proporção da indústria de manufatura de alta tecnologia no investimento em manufatura continuou a aumentar. Entre eles, a proporção da indústria de fabricação de equipamentos de informática e escritório atingirá 10,1% em 2021.
Tomando como exemplo a nova energia e sua cadeia industrial, devemos prestar muita atenção ao incremento da demanda de prata. Por um lado, a prata é o metal com a melhor condutividade e condutividade térmica, o que o torna um metal ideal para baterias Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) e componentes eletrônicos de veículos elétricos. Novos veículos de energia, especialmente veículos elétricos puros, precisam de prata na aplicação de muitos componentes, incluindo fios banhados a prata, contatos e assim por diante. Isso depende da boa condutividade, resistência à oxidação e resistência à corrosão da prata. Devido às suas fortes características elétricas e demanda adicional por sistema de gerenciamento de energia, o consumo de prata de veículos elétricos puros é cerca de 1,6-2,2 vezes maior que os veículos tradicionais de motor de combustão interna. Segundo, as características de luminescência da prata indicam sua aplicação em tecnologia de energia renovável. No ambiente global de promover o desenvolvimento de energia limpa e neutra em carbono, o aumento da capacidade instalada fotovoltaica se tornará a principal força motriz para o aumento da demanda de prata fotovoltaica. Considerando o forte atributo industrial da prata, sua demanda industrial é usada principalmente em campos fotovoltaicos e elétricos. Globalmente, a flutuação da produção da prata é pequena, e a flutuação do preço da prata é mais afetada pela demanda produtiva. Portanto, a mudança de preço da prata reflete a disposição do lado da produção em investir e expandir a produção e a quantidade de investimento físico.
Considerando que a flutuação do preço da prata também é afetada pela aversão ao risco, sugerimos prestar atenção à significância indicativa da flutuação da razão ouro prata para investimento em manufatura. Em teoria, o investimento industrial está em um ciclo descendente, o declínio da prata é mais rápido do que o do ouro, e a relação ouro prata (preço do ouro / preço da prata) aumenta como um todo. Pelo contrário, o investimento na fabricação está em um ciclo ascendente, e a prata aumentará mais rápido do que o ouro, correspondendo ao declínio geral da relação ouro prata (preço do ouro / preço da prata). A análise empírica também mostra que o coeficiente de correlação entre a razão ouro prata e a taxa de crescimento anual do investimento industrial no mês atual é de -0,30.
O crescimento constante da nova manufatura é a linha principal macro em 2022. Espera-se que a taxa de crescimento anual do investimento em manufatura atingirá 11,1%. Atualmente, a indústria de manufatura da China está em um período crítico de uma nova rodada de escalada acima do limiar. Como o principal motor do investimento em ativos fixos da China, o investimento em manufatura deve se tornar a variável mais forte para o crescimento constante da nova manufatura. Acreditamos que as duas principais linhas de investimento em manufatura estão fortalecendo a cadeia, complementando a cadeia e reconstruindo a fundação industrial, de modo a melhorar a controlabilidade independente da cadeia de suprimentos e compensar as deficiências nos alcances médio e superior, de modo a realizar a transformação estrutural de novas energias e inteligência. Espera-se que o investimento em manufatura no primeiro trimestre forme um início alto, com uma taxa de crescimento anual de 11,1%.
Alerta de risco: a incerteza da situação epidêmica do vírus covid-19 está a aumentar; O conflito entre a Rússia e a Ucrânia voltou a agravar-se; Os desastres naturais excederam as expectativas.
