\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 88 Citic Press Corporation(300788) )
Vista central
Afetado pela recessão da indústria e pela guerra dos preços, o desempenho da empresa a curto prazo está sob pressão. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 1,922 bilhões, um aumento de 1,6% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 242 milhões, um decréscimo de 14,35%, dos quais a 21q4 alcançou uma receita operacional total de 518 milhões, um decréscimo de 16,49% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 40,25 milhões, um decréscimo de 60,4%. Em 2021, a empresa planeja distribuir dividendos em dinheiro de RMB 5,08 (incluindo impostos) a todos os acionistas por cada 10 ações. Por um lado, a indústria editorial continua em declínio e ainda não recuperou para o nível de 19 anos; Por outro lado, o desconto do e-commerce de vídeo curto é muito baixo, apertando o espaço de lucro das instituições editoriais. Tendo em vista a concorrência desordenada na indústria, se forem emitidas leis e regulamentos relevantes, pode efetivamente melhorar o atual dilema de lucro da indústria editorial.
Para manter a posição de liderança na indústria e contrariar a tendência de crescimento infantil, propõe-se estabelecer o “grupo de cultura infantil CITIC”. A empresa ainda ocupa o primeiro lugar no mercado editorial em massa, e a participação de mercado de livros econômicos e de gestão continua liderando o mercado; A ciência popular mantém o primeiro lugar no mercado; A Biografia subiu para o segundo lugar; Em comparação com o ano passado, a categoria de arte aumentou seis lugares e ficou em sexto; Entre eles, a classe infantil cresceu contra a tendência, e sua participação de mercado continuou a aumentar para 3,75%, ficando de um para o terceiro ano em relação ao ano anterior. Em 2022, a empresa estabelecerá o “grupo de cultura infantil CITIC” e se concentrará na construção de um sistema de serviços de crescimento infantil baseado no livro infantil CITIC.
Livrarias off-line transformam perdas em lucros, concentram-se na transformação digital e atualização online e tentam explorar novas formas de negócios. 1) Em 2021, a Livraria CITIC transformou perdas em lucros. A escala das lojas aeroportuárias ocupa o primeiro lugar, com um fluxo anual de passageiros de 446 milhões. As lojas empresariais estabeleceram modelos maduros e vantagens competitivas. 2) A empresa respondeu ativamente aos desafios externos da migração de canais e intensificou a concorrência on-line, e rapidamente estabeleceu uma matriz de auto-difusão de livros. O rendimento auto-operado dos livros representou 45% e o número cumulativo de usuários do serviço atingiu 20,5 milhões; CITIC College planeja desenvolver colunas como leitura de café grande, leitura de vídeo, clube de leitura ao vivo e rádio podcast. Em 2022, a empresa integrará recursos como livraria CITIC e academia CITIC, construirá um sistema de serviço de conhecimento de associação e construirá um “grupo de serviços de conhecimento CITIC”. 3) A empresa construirá um Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) sistema de publicação financeira integrado para explorar um novo modelo econômico. A empresa lançará a competição de design do universo yuan 2022 Citic Press Corporation(300788) e lançará produtos NFT da série clássica CITIC.
Dica de risco: a indústria editorial continua em declínio; A guerra de preços do comércio eletrônico ao vivo perturba a ordem do mercado; A exploração de novos negócios foi menor do que o esperado.
Sugestão de investimento: no contexto do declínio contínuo da indústria, a empresa tem forte capacidade anti risco. O desempenho da empresa não diminuiu significativamente, e a classe infantil aumentou contra a tendência, e livrarias físicas transformaram perdas em lucros; Canais on-line no contexto da guerra de preços de novos canais de comércio eletrônico, a empresa explora ativamente novas formas de negócios e sugere prestar atenção ativamente à introdução de leis e regulamentos relevantes que regulam a ordem da indústria, o que se espera para melhorar a indústria. Considerando que o declínio da indústria editorial e a concorrência desordenada nos canais on-line têm uma certa supressão no lado do lucro da empresa, reduzimos o lucro de 22-23 anos em 29,67% / 31,92% para 273 / 308 milhões, aumentamos a previsão de lucro de 343 milhões em 2024, e estimamos que o EPS em 22-24 anos é de 1,44 / 1,62 / 1,81 yuan, correspondendo a PE de 17 / 15 / 13X, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
