\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 786 Keboda Technology Co.Ltd(603786) )
Anúncio da empresa: a empresa emitiu o plano de incentivo de ações restritas (Draft) para 2022.O número de ações restritas a ser concedido é de 4 milhões, representando cerca de 1,00% do capital social total da empresa no momento do anúncio do projeto de plano de incentivo, eo preço de exercício é de 24,6 yuan / ação. Esta subvenção é uma subvenção única sem direitos e interesses reservados.
O incentivo de ações está vinculado à espinha dorsal central para acompanhar o desenvolvimento a longo prazo da empresa. O número total de objetos de incentivo deste plano de incentivos é de 463, incluindo 2 gerentes seniores, 461 gerentes intermediários, pessoal técnico de espinha dorsal e pessoal de espinha dorsal empresarial. Os indicadores de avaliação a nível da empresa incluem taxa de crescimento da receita e taxa de crescimento da taxa de juros líquida, em que a taxa de crescimento da receita representa 80% do coeficiente de avaliação e a taxa de crescimento da taxa de juros líquida representa 20% do coeficiente de avaliação. Em termos de indicadores de desempenho, tomando a receita e o lucro líquido de 2021 como base de desempenho, a taxa de crescimento da receita correspondente de 2022 a 2024 não deve ser inferior a 15% / 32% / 52% e a taxa de crescimento do lucro líquido não deve ser inferior a 10% / 21% / 33%, respectivamente. As despesas totais a serem amortizadas pelas ações restritas concedidas pelo plano de incentivo devem ser de 70,8 milhões de yuans, dos quais 275333 milhões de yuans / 27,14 milhões de yuans / 12,98 milhões de yuans / 3,467 milhões de yuans serão amortizados de 2022 a 2025 respectivamente. Espera-se que este plano de incentivo patrimonial melhore o mecanismo de incentivo e contenção a longo prazo da empresa, mobilize plenamente o entusiasmo e criatividade dos gerentes seniores e do pessoal técnico / empresarial central, melhore efetivamente a coesão da equipe central e a competitividade central da empresa, combine os interesses dos acionistas, da empresa e da equipe principal, e abra o caminho para o desenvolvimento a longo prazo e constante da empresa.
Líder do controlador do automóvel para criar uma matriz de produtos de controle a bordo. Com foco na tecnologia de controle eletrônico e com controle de lâmpadas, a empresa possui mais de 100 produtos nas áreas de controle de motores, gerenciamento de energia, eletrodomésticos a bordo e eletrônicos. Com o desenvolvimento da eletrificação automotiva, inteligência e tecnologia de rede, a riqueza funcional de veículos tradicionais de média e alta gama e novos veículos de energia foi continuamente melhorada, o número de veículos individuais e design de sistema de controladores automotivos tornaram-se cada vez mais complexos e o valor dos produtos continuou a aumentar. Tomando o controle da lâmpada como exemplo, a taxa de penetração do diodo emissor de luz continua a melhorar, e a configuração das lâmpadas da atmosfera aumenta, o que melhora o valor geral do controle da lâmpada. Esperamos que os produtos de controle de luz incluem controlador de fonte de luz principal, controlador de fonte de luz auxiliar, controlador de luz traseira e controlador de luz de atmosfera.O valor total de um único veículo é 5001000 yuan, e o espaço de mercado do controlador de luz é de quase 100 bilhões de yuan. Além do controle de lâmpadas, a empresa fez um progresso suave no desenvolvimento de novos negócios, lançou novos produtos, como controle de motor + eletrônica a bordo + controlador de domínio, e o valor de um único veículo aumentou ainda mais. A empresa se concentra na subdivisão de campos individuais, melhora a tecnologia profissional e a qualidade do serviço, e espera-se tornar o líder do controlador de veículos com competitividade global.
Criar uma subsidiária britânica para acelerar a introdução de novos clientes. A empresa planeja usar seu próprio capital de £ 5000 para estabelecer uma subsidiária integral no Reino Unido, de modo a promover o desenvolvimento suave da plataforma global USB da Jaguar Land Rover e outros projetos subsequentes, e fazer ativamente um bom trabalho em serviços de apoio às vendas. Ao mesmo tempo, esforçar-se para o ponto fixo de novos projetos de plataformas de clientes como Jaguar Land Rover, Bentley e Rolls Royce para garantir o desenvolvimento a longo prazo do negócio de eletrônicos automotivos da empresa. Os clientes da empresa cobrem Volkswagen, Audi, Porsche, Mercedes Benz, BMW, Ford, Renault, Nissan, Cummins, etc. é o principal fornecedor de produtos de controle de luz Volkswagen, e sua participação de mercado no Grupo Volkswagen continua a aumentar. Os três principais clientes da empresa são todos o sistema Volkswagen, que representou 74% da receita da empresa no primeiro semestre de 2019. Ao mesmo tempo, a empresa promove a estratégia global do mercado do cliente, e expandiu-se sucessivamente para Mercedes Benz, BMW, GM, Ford, Renault, Nissan, PSA e outros clientes mundialmente famosos.A lâmpada traseira BMW, farol Renault e farol Ford, que são fixados na fase inicial, também entrarão na rampa da produção em massa, que desempenhará um papel positivo no crescimento do desempenho da empresa. Os clientes japoneses desenvolveram o ponto fixo do controlador de farol Infiniti, obtiveram o projeto de ponto fixo do controlador de fonte de luz auxiliar Suzuki e expandiram ativamente os produtos maduros existentes para novos grupos de clientes.
Sugestão de investimento: a empresa é líder mundial do controlador de veículos. Sua penetração no sistema do mercado de massa continua a melhorar, novos clientes continuam a fazer avanços, e seus produtos se estendem do controle de luz para outros produtos do sistema de controle. Com o alívio da escassez de chips automotivos, a epidemia foi gradualmente controlada, o cronograma de produção de fábricas de veículos foi retomado, e espera-se que o desempenho entre em um período de alto crescimento. Considerando o impacto da epidemia e da guerra ucraniana russa na cadeia industrial, ajustamos nossa previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2021 a 2023 será de 422 milhões de yuans / 646 milhões de yuans / 905 milhões de yuans respectivamente (previsão original: 422 milhões de yuan / 753 milhões de yuan / 1019 milhões de yuan), e o EPS correspondente será de 105 yuan / 161 yuan / 226 yuan respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o desenvolvimento de novos clientes é inferior ao risco esperado; A introdução de novos produtos é menor do que o risco esperado; O risco de vendas globais de automóveis ficarem aquém das expectativas; Risco de diminuição da margem de lucro bruta devido ao aumento dos preços das matérias-primas a montante
