\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 65 Beijing Highlander Digital Technology Co.Ltd(300065) )
[pontos-chave do investimento]
A receita operacional anual foi de 902 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 3,61%, o lucro líquido atribuível à controladora foi de 489102 milhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 14,38%, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à controladora foi de 141754 milhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 48,86%, mostrando um desempenho melhor do que o esperado em comparação com a previsão anterior.
A indústria da construção naval atingiu o fundo e recuperou, com um crescimento constante nas receitas. Beneficiando da recuperação a longo prazo da indústria naval e marítima global, as encomendas e encomendas portáteis da empresa nas áreas de navegação inteligente e observação e exploração oceânica aumentaram significativamente, e a receita global continuará a crescer de forma constante em 2021. Em termos de negócios, a receita dos equipamentos e produtos de sistema de detecção de observação oceânica da empresa foi de 358 milhões de yuans, uma diminuição anual de 12,63%, e a receita de produtos de navio inteligente e sistema de navegação inteligente foi de 468 milhões de yuans, um aumento anual de 11,67%.
Fatores de curto prazo afetam o desempenho do lucro anual da empresa, e o lucro do trimestre único no quarto trimestre atingiu um recorde. No quarto trimestre do ano passado, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 396406 milhões de yuans em um único trimestre, um recorde. O lucro líquido anual atribuível à empresa-mãe foi de 489102 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 14,38%, principalmente devido à provisão de juros de obrigações convertíveis e despesas de incentivo de ações, totalizando 444024 milhões de yuans. Após excluir os fatores acima, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou significativamente em comparação com 2020. Acreditamos que a principal razão para o crescimento é que a margem de lucro bruto dos equipamentos e sistemas de detecção de observação oceânica da empresa, navios inteligentes e sistemas de navegação inteligentes se recuperou em certa medida, o que promoveu a margem de lucro bruto abrangente para aumentar em 2,93 pct para 33,82% ano a ano em 2021. Ao mesmo tempo, a capacidade de controle de custos da empresa foi melhorada, e a taxa de despesas de vendas e taxa de despesas de gestão diminuíram em graus variados.
Durante o período de modernização e transformação tecnológica, o investimento em I & D aumentou, lançando as bases para o crescimento. Em 2021, a empresa investiu 123 milhões de yuans em P & D, com um aumento anual de 40,01%. Realizou principalmente atividades de P & D nas áreas de equipamentos de radar de navegação por microondas e sistema de radar baseado em terra, navegação inteligente, observação oceânica e equipamentos de detecção e UDC, e fez avanços em tecnologia e produtos. A indústria da empresa tem altas barreiras técnicas, e o investimento em P & D continua a aumentar, o que se espera consolidar a vantagem competitiva da empresa e abrir novos negócios, Espera-se que a direção do investimento se torne o ponto de crescimento do desempenho futuro da empresa.
O negócio da UDC é bom e frequente, e a comercialização é iminente. O Seabed Data Center (UDC) é o negócio de transformação e inovação atualmente investido pela empresa, que se baseia no acúmulo de tecnologia de longo prazo da empresa no campo da engenharia marítima e na introdução de equipes estrangeiras relevantes com experiência de negócios Microsoft UDC, para que a empresa tenha a capacidade de implementar soluções UDC. Atualmente, após quase dois anos de verificação e testes, expandiu-se oficialmente para a comercialização abrangente. De acordo com as informações no site oficial da empresa, a construção do projeto Hainan fase I foi oficialmente iniciada, e espera-se que seja lançado antes de 30 de junho. Além disso, a empresa anunciou recentemente que havia assinado um contrato de serviços de compras com o Atlas de empresas de Cingapura, abrindo oficialmente o mercado externo. O esquema UDC tem as vantagens de economia de energia, alta eficiência, baixo custo e baixo atraso de tempo. Sob a tendência de baixo carbono e verde, com a melhoria contínua das políticas de superposição e reconhecimento do cliente do mercado, UDC está prestes a inaugurar uma grande era de desenvolvimento vigoroso.
[sugestões de investimento]
A empresa entrou oficialmente no período de transformação de negócios inovadores, e a primeira fase do projeto de data center submarino está próxima do desembarque. Sob a rota da neutralização global de carbono e pico de carbono, espera-se que a excelente solução de data center verde de baixo carbono seja promovida em grande escala. A empresa tem vantagens significativas em primeiro lugar neste campo, e a receita relevante deve crescer rapidamente durante o 14º período do Plano Quinquenal, trazendo importantes incrementos para o desempenho da empresa. De acordo com o desempenho de 2021, reduzimos a previsão de receita operacional para 20222023, diminuimos assim a previsão de lucro e adicionamos a previsão de desempenho para 2024. Estima-se que a receita operacional em 20222024 será de 1,25 bilhão de yuans, 2,395 bilhões de yuans e 3,850 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 105 milhões de yuans, 243 milhões de yuans e 449 milhões de yuans, e o EPS será de 17 milhões de yuans, 39 milhões de yuans e 71 yuans, correspondendo a 81 vezes, 35 vezes e 19 vezes de PE. Manter a classificação de “excesso de peso”.
[dicas de risco]
O progresso do projeto de data center submarino é menor do que o esperado;
O efeito do Centro de Dados do Fundo Marinho após o pouso não é como esperado;
A procura a jusante das empresas tradicionais é inferior ao esperado;
Tecnologia central e rotatividade de pessoal.
