\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 481 Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) )
Resumo do evento
A empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. 2022q1 empresa alcançou receita de 1,734 bilhão yuan / yoy + 299,50%; Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: 121 milhões de yuan / yoy + 340,80%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução do sem lucro é de 101 milhões de yuan / yoy + 638,43%.
Análise e julgamento:
O negócio de bolacha de silício começou a contribuir para o desempenho. Olhando para a frente para o desempenho anual, espera-se manter um alto crescimento. Atualmente, 5 Aluminum Corporation Of China Limited(601600) fornos de cristal único (equivalente a cerca de 8GW de capacidade de produção anual) da planta de cristal único 1 da empresa em Baotou foram totalmente colocados em operação, e o progresso da construção da planta de cristal único 2 excedeu as expectativas e é gradualmente colocado em operação. Em 2022, espera-se que a empresa atinja uma capacidade de produção anual de 20GW + e layout n-tipo wafers de silício. Até 2023, a empresa realizará uma capacidade anual total de 40gw + o mais rápido possível e dará pleno jogo à vantagem de escala da empresa. No primeiro trimestre de 2022, a expedição de haste de silício / bolacha (182 / 210mm) foi de cerca de 0,9gw. Olhando para a frente para o ano inteiro, espera-se que o aumento da capacidade de produção de bolachas de silício acelere, e o desempenho deve manter um crescimento alto mês a mês, de modo que o desempenho anual deve manter uma tendência de crescimento alta.
Continue a assinar contratos de fornos de redução de polissilício, e o novo negócio de equipamentos de energia pode exceder as expectativas. Desde 2022, a empresa assinou contratos de equipamentos de forno de redução com Xinjiang central Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) , novos materiais de energia de cristal Ningxia, nova energia Daquan da Mongólia Interior, materiais de silício Gansu Guazhou Baofeng e outras empresas, destacando ainda mais a posição líder do equipamento de forno de redução da empresa. Com a expansão da capacidade de material de silício downstream, espera-se que o novo negócio de equipamentos de energia da empresa traga incremento de desempenho espesso para a empresa.
Layout do negócio componente, dar jogo à sinergia da cadeia industrial e promover o crescimento. Em 1 de abril de 2022, a empresa revisou e aprovou a proposta sobre investimento estrangeiro e propôs assinar o acordo-quadro de cooperação do projeto do módulo fotovoltaico de Baotou, e propôs assinar o acordo-quadro de cooperação de Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) Baotou 20GW projeto do módulo fotovoltaico de alta eficiência com o Comitê de Gestão da Zona de Desenvolvimento Industrial de alta tecnologia de terras raras de Baotou. O investimento total do projeto do módulo fotovoltaico da fase I 5GW deve ser de 1,5 bilhão de yuans, com um período de construção de dois anos.As principais especificações dos produtos do projeto incluem 550W e 660W. Atualmente, o projeto 5GW fase I foi arquivado. A empresa pulou o link de produção de bateria e organizou o negócio de componentes, que é propício para coordenar os recursos de clientes e fornecedores, formando uma boa ecologia de desenvolvimento e ajudando o crescimento da empresa.
Considerando a receita comercial da empresa de RMB 1,595 bilhão para RMB 15,595 bilhões, propomos aumentar a receita comercial da empresa para RMB 15,595 bilhões; Aumentar a previsão do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 7,11/12,15/1,723 bilhões de yuans em 22-24 anos para 8,29/13,11/1,905 bilhões de yuans; Aumentar a previsão de EPS de 0,44/0,75/1,06 yuan em 22-24 anos para 0,51/0,81/1,17 yuan, correspondendo ao preço de fechamento de 10,23 yuan / ação em 16 de abril de 2022, e PE de 22-24 anos é 20 / 13 / 9 vezes respectivamente. Mantemos uma classificação de “compra”.
Dica de risco: o preço das matérias-primas flutua acentuadamente, o progresso do projeto da bolacha de silício é menor do que o esperado, e o progresso do projeto do componente é menor do que o esperado
