De 15 a 17 de abril, o fórum financeiro global Tsinghua Wudaokou 2022 com o tema “estabilidade e desenvolvimento de longo prazo, finanças ajudam o desenvolvimento de alta qualidade” foi realizado em Pequim. Especialistas e estudiosos dos círculos políticos, empresariais e acadêmicos discutiram questões importantes no campo econômico e financeiro e fizeram sugestões para o desenvolvimento macroeconômico da China e reforma da supervisão financeira.
O repórter dos tempos de títulos se concentrou em pentear os pontos de vista de Zhou Xiaochuan, Xiao Gang, Zhou Yanli e Zhu Min para os leitores, incluindo pontos de vista sobre a participação de bancos comerciais e instituições de terceiros no sistema de pagamento, respostas à emissão digital de RMB e questões legais, bem como sugestões sobre REITs públicos, o seguro de doação do terceiro pilar e o desenvolvimento de financiamento zero carbono.
Zhou Xiaochuan: a participação de instituições de terceiros no sistema de pagamento deve estar próxima de altos padrões e não deve ser inteligente
Neste fórum, Zhou Xiaochuan, presidente da Sociedade Financeira Chinesa e ex-presidente do Banco Popular da China, disse em seu discurso que se instituições de terceiros também querem fazer moeda digital ou participar de sistemas de pagamento, eles devem se aproximar de altos padrões em graus variados e não devem ser inteligentes. A moeda estável não pretende ser uma moeda estável. Deve haver uma série de avaliações de condições para explicar se é uma moeda estável. O desenvolvimento de grandes empresas de tecnologia e empresas de financiamento de tecnologia é promissor, que têm grandes perspectivas no setor de pagamentos, mas devem acompanhar altos padrões.
Algumas pessoas acreditam que a moeda do banco central é estável, enquanto o dinheiro na conta do banco comercial é moeda comercial e não tem 100% de estabilidade. Zhou Xiaochuan questionou essa visão. Ele acredita que a moeda do banco central em si não é necessariamente 100% estável no sentido real, e não é necessariamente a mais razoável tomar a moeda do banco central nacional como a coordenada.
“Não devemos abalar facilmente a nossa confiança nos fundos das contas dos bancos comerciais.” Zhou Xiaochuan disse que a moeda estável não afirma ser uma moeda estável. Deve haver uma série de condições para avaliar se é uma moeda estável. O desenvolvimento de grandes empresas de ciência e tecnologia e empresas de financiamento de ciência e tecnologia é promissor, que têm grandes perspectivas no setor de pagamentos. No entanto, devem prestar atenção à integridade, não fazer truques, melhorar sua qualidade e acompanhar altos padrões.
Zhou Xiaochuan acredita que, se os bancos comerciais querem emitir M0 ou instituições de terceiros querem emitir moeda, a chave está em se ele atende a altos padrões. Por exemplo, é necessário um elevado rácio de adequação dos fundos próprios; Os bancos comerciais exigem reservas de depósitos e reservas de compensação; Deverá existir um mecanismo de garantia de depósitos para assegurar o pagamento em liquidação; Forte supervisão e requisitos de transparência; Devemos manter uma boa governação empresarial.
RMB digital não tem obstáculos legais, e mais impressão depende da demanda do mercado
Neste fórum, com foco no tema do RMB digital, Zhou Xiaochuan também apresentou suas opiniões pessoais sobre se o banco central deve acelerar a emissão e mais emissão de moeda digital, e se a moeda digital deve ser legislada primeiro.
Se o banco central deve acelerar a emissão e emitir mais moedas digitais. Zhou Xiaochuan acredita que a quantidade de dinheiro impresso pode ser decidida por ele mesmo, mas se ele pode ser circulado depende da aplicação. O banco central deve tornar a moeda emitida verdadeiramente disponível no mercado, especialmente no mercado retalhista. Na verdade, somente quando o mercado tem demanda por dinheiro pode o banco central enviá-lo. Do ponto de vista de Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) , devemos nos concentrar em se Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) está disposto a colocar moeda digital na carteira.
Se a moeda digital deve ser legislada primeiro tem padrões internacionais. Zhou Xiaochuan acredita que o Banco Popular da China é responsável pela emissão de RMB, gestão da circulação de RMB e manutenção do funcionamento normal do sistema de pagamento e compensação. Portanto, não há obstáculo legal ao RMB digital, enquanto o terceiro emissor de moeda token precisa de apoio legislativo, que primeiro precisa atender a altos padrões.
Além disso, ao falar sobre o uso do swift como ferramenta de sanções no atual conflito internacional, Zhou Xiaochuan disse que se você evitar o swift e abrir outro canal, pode haver um período de transição. O Swift não é insubstituível, mas substituir o Swift requer muito trabalho no estágio inicial e período de transição, o que pode afetar o comércio. Se o sistema de pagamento financeiro da China ou sistema de comunicação de pagamento cair em um padrão de guerra fria, causará perdas a todos.
Xiao Gang: regulamentos especiais sobre oferta pública de REITs devem ser formulados para incentivar mais ativos de alta qualidade a participar no piloto
Neste fórum, Xiao Gang, membro do Comitê Nacional do CPPCC e ex-presidente da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, fez um discurso sobre o tema de “promover o desenvolvimento saudável da infraestrutura pública oferecendo REITs”.
Xiao Gang acredita que para promover o desenvolvimento de REITs de oferta pública, é necessário estudar e revisar leis relevantes ou formular regulamentos separados. Os REITs são títulos de natureza, mas são muito diferentes de ações, títulos e produtos de titularização de ativos, sendo necessário estudar os REITs como um tipo independente de produtos de valores mobiliários de acordo com a lei de valores mobiliários, formular regulamentos especiais, estabelecer a orientação de natureza dos REITs e construir um conjunto de normas institucionais adequadas às características dos REITs, como emissão, listagem, negociação, divulgação de informações e proteção aos investidores.
“Atualmente, a adoção do modo ‘fundo público + ABS’ é um esquema viável em consonância com as leis e regulamentos, que é propício para iniciar o piloto o mais rápido possível, quebrar o gelo e impulsionar o desenvolvimento do mercado. No entanto, o problema é que há muitos níveis de estrutura do produto, relações jurídicas complexas, aumento dos custos operacionais e custos de supervisão, e mais difícil definir e coordenar as responsabilidades dos sujeitos do mercado.” Xiao Gang disse que devemos melhorar as leis relevantes, fazer novos arranjos institucionais, otimizar o design do produto, simplificar a estrutura do produto e a estrutura da transação, melhorar as medidas regulatórias, esclarecer ainda mais as fronteiras de responsabilidade dos participantes do mercado, reduzir os custos de criação e operação de produtos e promover o desenvolvimento sustentável e saudável e crescimento do mercado de REITs.
Xiao Gang disse que para promover o desenvolvimento de REITs públicos, precisamos otimizar o mecanismo de operação. Os governos locais e as empresas devem ser incentivados a mobilizar mais ativos de alta qualidade para participar no piloto, expandir a escala dos REITs, descobrir mais o número inferior de projetos e estabelecer uma base de dados de projetos classificada para garantir que eles estejam plenamente envolvidos.
Zhou Yanli: mobilizando várias entidades de mercado para participar em serviços financeiros de pensões
Neste fórum, Zhou Yanli, membro do Comitê Econômico do Comitê Nacional do CPPCC e ex-secretário adjunto do comitê do Partido e vice-presidente do CIRC, fez um discurso sobre o tema de “construir um sistema financeiro de velhice adequado para o envelhecimento e ajudar o desenvolvimento do terceiro pilar seguro de velhice da China”.
Zhou Yanli apontou que a partir da análise geral da situação, o seguro de velhice da China está no estágio primário de desenvolvimento. A China deve mobilizar vários intervenientes no mercado para participar em serviços financeiros de pensões e fornecer seguros de pensões de longo prazo necessários aos grupos de pensões. Promover verdadeiramente a formação do terceiro pilar do seguro de doação com a participação de múltiplos sujeitos e o fornecimento de múltiplos produtos, de modo a atender às necessidades diversificadas dos consumidores de seguros de doação.
Quanto a como fazer o seguro de doação do terceiro pilar bem, Zhou Yanli sugeriu que devemos prestar atenção ao fortalecimento do design de nível superior:
Em primeiro lugar, devemos prestar mais atenção ao papel do terceiro pilar na promoção de um desenvolvimento económico e social de elevada qualidade.
Em segundo lugar, devemos esclarecer a orientação normativa para o desenvolvimento do terceiro pilar. Com base nas condições nacionais, o terceiro pilar deverá desenvolver-se em coordenação com o primeiro e segundo pilares, estabelecer uma estreita ligação em termos de cobertura populacional, políticas preferenciais, gestão de fundos e cobrança de fundos, estabelecer conjuntamente um sistema eficaz de seguro de velhice com características chinesas e melhorar o nível do sistema de seguro de velhice multinível e multipilar.
Em terceiro lugar, devemos reforçar o apoio à política fiscal e fiscal.
Para melhorar ainda mais a precisão do apoio à política fiscal e tributária, podemos aprender com algumas práticas estrangeiras, incluindo o modelo de seguro de doação “401k” nos Estados Unidos, e dar uma extensão tributária maior em uma categoria separada. Enriqueça ainda mais as opções de pensões pessoais e vários produtos, tais como depósitos, gestão financeira, seguros e fundos.
Em quarto lugar, devemos aprofundar a reforma estrutural dos serviços de pensões, aderir ao “investimento de longo prazo, renda de longo prazo, investimento de valor para criar valor, investimento prudente e retorno razoável”, e refletir a intenção política e missão de “padronizar o desenvolvimento do seguro de pensões do terceiro pilar”.
Zhu Min: construindo uma política monetária estrutural consistente com o objetivo de neutralidade de carbono
Neste fórum, Zhu Min, Presidente do Instituto Nacional de Finanças da Universidade de Tsinghua e ex-vice-presidente do Fundo Monetário Internacional, disse que construir financiamento zero carbono é o ponto de partida para construir uma estrada de desenvolvimento financeiro com características chinesas.
Zhu Min apontou que as finanças desempenham um papel fundamental no processo de neutralização e transformação de carbono. Em primeiro lugar, fornecer financiamento financeiro em larga escala, a longo prazo e de alto risco zero carbono. Estima-se que o financiamento de energia sozinho atingirá 185 trilhões de yuans. Em segundo lugar, da perspectiva do estoque, o estoque de ativos financeiros existentes é de 325 trilhões de yuans, porque a avaliação de alto carbono diminui e a avaliação de baixo carbono aumenta. Em terceiro lugar, devemos resolver os riscos financeiros da transformação. Ao mesmo tempo, também precisamos construir um sistema macro de gestão de financiamento zero carbono, do financiamento verde ao financiamento zero carbono. Com base nisso, precisamos construir uma ecologia de mercado de financiamento zero carbono. Todo o sistema e ecologia devem convergir com as normas internacionais, e as instituições financeiras também devem alcançar zero carbonização.
Na opinião de Zhu Min, para lidar com os problemas enfrentados pela construção de financiamento zero carbono, precisamos começar pela construção de um quadro macro. Ele propôs que precisamos construir uma política monetária estrutural do modelo chinês coerente com o objetivo da neutralidade de carbono. O banco central deve promover ativamente a política monetária estrutural, ou seja, na macropolítica tradicional, devemos intensificar a promoção de ferramentas e políticas estruturais de neutralidade de carbono, corrigir erros de mercado através de políticas monetárias não neutras e quantitativas de preços, corrigir a distorção dos preços relativos no sistema financeiro e apoiar a transformação da neutralidade de carbono, Maximizar a utilidade social.
