Zhou Xiaochuan, presidente da Sociedade Financeira da China e ex-presidente do Banco Popular da China, disse em seu discurso no fórum financeiro global Tsinghua Wudaokou 2022 que se uma instituição de terceiros emite moeda, ela deve avaliar se atende a altos padrões; Tomemos como exemplo o comportamento de emissão de numerário dos bancos comerciais, incluindo alto índice de adequação de capital; É necessária uma reserva; Mecanismo de garantia de depósitos; Forte supervisão e governança corporativa.
Zhou Xiaochuan disse que, atualmente, muitas tentativas de inovar a moeda digital visam “estabilizar a moeda”, e sua estabilidade depende do apoio por trás dela.
“Grandes empresas de tecnologia e empresas de financiamento de tecnologia têm grandes perspectivas no setor de pagamentos, mas devem prestar atenção à integridade, não ser inteligentes, melhorar sua qualidade e acompanhar altos padrões.” Zhou Xiaochuan disse.
Em termos de RMB digital, Zhou Xiaochuan disse que o Banco Central da China enfatizou que a pesquisa e desenvolvimento da moeda digital deve substituir M0, o que mostra que quer se concentrar no link de varejo, ou seja, espera ser aplicado no link de varejo, especialmente para fornecer maior conveniência com a ajuda da Internet e terminais de Internet móvel.
“Também foi sugerido que a moeda digital baseada em blockchain pode ser usada para substituí-la, o que também é fácil de dar origem à consideração das prioridades de P & D.” Zhou Xiaochuan disse: primeiro, causará algum impacto e confusão ao sistema atual; Em segundo lugar, M0 e M1 não estão isolados ou completamente separados; Em certas condições, M0 e M1 estão ligados por gasodutos e são aproximadamente equivalentes; não haverá situação de que M0 seja altamente estável se for a moeda do banco central e M1 seja instável se não for a moeda do banco central.
Em termos de moeda digital transfronteiriça que atraiu muita atenção do mercado, Zhou Xiaochuan disse que se a moeda digital pode ser circulada depende da aplicação. Ao mesmo tempo, o banco central deve garantir o poder de compra do dinheiro emitido pelo banco central através de garantia institucional, compromisso e apoio de backup, que é uma espécie de dívida. Portanto, não é tão fácil aplicar CBDC em geopolítica e outros aspectos.
“Em outro caso, o Estado pode dar ordens obrigatórias para a moeda. Por exemplo, que tipo de transação deve usar que moeda, o status da moeda pode ser melhorado, mas pode ser apenas uma formalidade.” Zhou Xiaochuan disse que da perspectiva de Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) no final, devemos ver que Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) está disposto a colocar este tipo de moeda na carteira e não se apressa em devolver o dinheiro (seja em papel ou digital) ao banco após recebê-lo. Este é um teste e deve ser considerado enfaticamente.
Em segundo lugar, existem muitos esquemas e produtos no domínio da moeda. Zhou Xiaochuan disse que, atualmente, as moedas digitais incluem token baseado, conta baseada e instrução de pagamento baseada.
Zhou Xiaochuan apontou que devemos prestar atenção à equidade no processo de concorrência, não devemos suprimir maliciosamente nossos concorrentes ou destruir a infraestrutura financeira, porque o risco de substituir facilmente a infraestrutura financeira é relativamente grande.
“Deve-se notar que as coisas boas inovadoras devem faltar universalidade ou interoperabilidade no início. Em certa fase, alguns departamentos competentes, departamentos reguladores ou associações devem fortalecer a universalidade e realizar algumas normas universais e interoperabilidade. Desta forma, pode ser multipartidária e paralela, mas aumentará a universalidade, para que possa ser realmente conveniente no futuro.” Zhou Xiaochuan disse.
Em termos de padrões competitivos, Zhou Xiaochuan disse que a segurança da moeda digital é um ponto importante; O mais vigilante é que os inovadores, bigtech e fintech não devem apropriar indevidamente os fundos dos clientes.
Zhou Xiaochuan também disse que o CIPS (sistema de pagamento interbancário transfronteiriço) é projetado para pagamento transfronteiriço RMB, ou seja, o sistema de pagamento transfronteiriço RMB, liquidação e compensação. Além disso, algumas funções de comunicação são integradas ao sistema, mas as funções de comunicação não são muito usadas.
“Moeda digital, pelo menos o e-cny da China é projetado para varejo, para conveniência de pessoas e comerciantes, não para substituir o dólar americano.” Zhou Xiaochuan disse que não está descartado que a e-cny possa ter a perspectiva de pagamento transfronteiriço no futuro, mas estima-se que também se concentre no varejo.
Bom dia, ilustres convidados e delegados. Em primeiro lugar, felicito sinceramente Wudaokou Escola de Finanças da Universidade de Tsinghua pelo seu 10º aniversário. Como uma universidade de topo, Tsinghua Wudaokou fórum financeiro global espera que eu possa dar um tópico acadêmico para destacar as características de pesquisa da escola de finanças. Depois de ouvir suas ideias, vou compartilhar com vocês algumas questões sobre moeda digital hoje. Na verdade, há duas áreas que se cruzam para discutir a moeda digital: uma é focar em seus serviços financeiros, incluindo políticas, serviços financeiros específicos, aceitação do mercado e aceitabilidade do sujeito do mercado; A outra centra-se em medidas técnicas. As duas situações podem ser diferentes, então eu ainda posso me concentrar nas áreas da frente.
Na verdade, muitas discussões foram feitas neste campo, e muitos problemas e conceitos foram discutidos muitas vezes. Portanto, pergunto-me se posso escolher alguns problemas que não foram muito discutidos no passado ou que você pode ter perguntas para discutir com você hoje.
Em primeiro lugar, resolvi as 35 questões-chave da lista e não as discuti no passado.
Gostaria também de dizer que deixei o Banco Popular da China durante quatro anos, pelo que estas discussões que fiz representam as opiniões e opiniões da investigação pessoal e não das instituições. A moeda digital é um tema dinâmico. Há certas diferenças entre os problemas levantados no início e os levantados posteriormente. Em particular, há algumas ideias novas sobre os problemas levantados nas discussões internacionais. Queremos discutir esses problemas.
primeiro, alguém perguntou como distinguir e avaliar CBDC , ou seja, a moeda digital do banco central. Qual é a viabilidade e estabilidade dos fundos nas contas dos bancos comerciais, ou seja, entre a moeda M1 dos bancos comerciais e outras moedas? Em primeiro lugar, estamos preocupados com a estabilidade. Gostaria de dizer que a estabilidade não deve ser considerada como uma das duas opções, seja estável ou instável. Na verdade, a estabilidade pode ser um indicador contínuo. Algumas moedas serão muito estáveis, perto de 1, e outras são menos estáveis ou instáveis, perto de 0 Outros, quer implementados ou sob projeto, podem ter um certo grau de estabilidade, então eles podem estar nele. Algumas pessoas dizem que a moeda do banco central é estável. O banco central emite M0. O dinheiro M1 na conta do banco comercial é moeda comercial e não tem 100% de estabilidade. Penso que esta afirmação pode realmente ter alguns problemas, o que é questionável, e é fácil causar alguma confusão na confiança.
Deste ponto de vista, em primeiro lugar, a moeda dos bancos comerciais ou os fundos das suas contas têm um elevado grau de estabilidade, o que, naturalmente, não é 100% estável.
Alguns bancos comerciais terão problemas e outros vão à falência; quando eles vão à falência, seus fundos podem não estar disponíveis, mas isso também é um fenômeno individual. Além disso, como medir a estabilidade? Por exemplo, se medirmos o papel-moeda do banco central, será 100% equivalente? Quando se trata da moeda do próprio banco central, ela não é necessariamente 100% estável no sentido real, porque a estabilidade e instabilidade da moeda do banco central dependem também do poder de compra. Você também pode usar o sistema de referência, SDR, USD e combinação de commodities, então, na verdade, existem diferentes sistemas de coordenadas estáveis, e não é necessariamente o mais razoável tomar a moeda do banco central como a coordenada.
Por que dizemos que os bancos comerciais também podem emitir M0? Um exemplo é Hong Kong, China. Sob o domínio britânico, Hong Kong costumava ter dois bancos emissores de notas, HSBC e Standard Chartered. Em 1997, Hong Kong juntou-se ao BOC Hong Kong. Três bancos comerciais emitiram notas, mas os requisitos para os três bancos comerciais eram muito altos, de modo que os dólares de Hong Kong emitidos pelos três bancos também eram altamente estáveis. As notas entre os três bancos emissores de notas são totalmente universais? Na verdade, pode não ser 100%, especialmente desde o início, mas em geral, é altamente estável e universal. Por que os bancos comerciais podem ser tão estáveis? Se uma instituição de terceiros emite dinheiro, seja ele de qualquer tipo ou baseado em qualquer tecnologia, é estável? Depende se cumpre elevados padrões. Dizemos que os requisitos para os bancos comerciais são bastante elevados, especialmente para os bancos emissores de notas. Vou listar cinco deles.
Primeiro, elevado rácio de adequação dos fundos próprios. Após a crise financeira global, propusemos um conceito chamado qualidade do capital. Além de ter capital, a qualidade do capital deveria ser maior. Qual é a alta qualidade do capital? Ou seja, o capital tem capacidade suficiente para absorver perdas. Se o capital é colocado lá e foge quando absorve perdas, não é capital de alta qualidade. Além disso, existem alguns requisitos de segurança auxiliares, como rácio de alavancagem e rácio de capital estável líquido nsfr. Além disso, enquanto bancos de alta qualidade, especialmente bancos de confiança internacional e sistemicamente importantes, ou grandes bancos dos membros do G20, devem ter capacidade total de absorção de perdas (TLAC) e requisitos mais elevados para o fazer.
Em segundo lugar, os bancos comerciais exigem reservas. Os requisitos de reservas de depósitos de cada banco central em períodos diferentes podem ser diferentes, o que também desempenha um papel regulador. A outra é a reserva de compensação, que deverá participar no sistema de compensação. Existem provisões para dívidas ruins e duvidosas e provisões para perdas. O banco central dará a estes bancos mais importantes um limite temporário de descobertos se puderem emitir dinheiro, ou seja, se houver algum problema no sistema de compensação, eles podem pedir dinheiro emprestado ao banco central. Muitas pessoas ficam indiferentes a isso, porque isso raramente acontece, mas é necessário na crise financeira global. No futuro, quando nos envolvermos em CCP, ou seja, quando formos qualificados como contraparte central, se houver transações em outros derivados financeiros e produtos de valores mobiliários, precisamos de uma contraparte central, devemos abrir uma conta no banco central e precisamos do apoio do banco central quando necessário. Este é o segundo ponto.
Em terceiro lugar, existe um mecanismo de seguro de depósitos para garantir que este possa ser pago em caso de liquidação. Os depósitos da China abaixo de 500000 podem ser pagos na íntegra, o que aumentou após a crise financeira global. Durante a crise financeira em Chipre, grandes depósitos devem ser convertidos em capital próprio. Além disso, qualquer instituição, especialmente um banco importante, terá muitos pagamentos internacionais, que mudarão de capacidade de pagamento da China para capacidade de pagamento internacional. Uma das capacidades de pagamento internacional é confiar nas reservas cambiais do banco central para fornecer a garantia de pagamento internacional e superar a possibilidade de flutuações.
No artigo 4.o, deve haver uma supervisão rigorosa, que inclua requisitos claros no que respeita ao balanço, à qualidade do lado do activo e do passivo e à organização do ponderador de risco para o lado do activo. Alguns bancos podem querer determinar o peso de risco por sua própria notação interna. Há disposições no Acordo de Basileia. Você não pode ir longe demais. Além disso, existem requisitos de transparência e testes de esforço que garantem a qualidade dos bancos.
Artigo 5.o Governança das sociedades. Esses bancos devem ter uma estrutura de verificação e equilíbrio, a equipe deve ser profissional o suficiente, auditoria interna e externa qualificada e certos requisitos para altos executivos. Em particular, ao contrário de algum tempo atrás, muitas organizações que têm problemas são decididas por uma pessoa, tal governança corporativa é muito problemática. Portanto, neste caso, o M1 dos bancos comerciais está muito próximo da moeda do banco central. Não se pode dizer que é moeda comercial e instável.
Se uma organização terceirizada quer inovar e também quer ser uma moeda digital ou participar do sistema de pagamento, ela deve se aproximar de altos padrões em graus variados e não deve ser inteligente. Você diz que esses padrões são muito altos e o custo é muito alto. Eu os evito. Nem isso nem aquilo. Como uma empresa de tecnologia, eu não sigo seus padrões, mas se você romper com esses padrões, pode haver problemas com sua estabilidade. Além de sua própria estabilidade, também afeta a estabilidade de todo o sistema. Além disso, você não é fácil obter a confiança total dos usuários.
Deste ponto de vista, existem muitas tentativas inovadoras que visam a moeda estável no momento. A fonte é que nós primeiro tivemos a chamada moeda instável, como o bitcoin. Claro, não é realmente moeda. Outros também dizem que é ativos digitais. Libra não queria compará-lo com qualquer quadro de referência no início. A estabilidade e instabilidade desta moeda não é reivindicada. Ela não é estável quando você diz que é estável. Você precisa ver o que suporta sua estabilidade. Disseste que tinhas 100% de reserva. Alguém o provou ou auditou? De um modo geral, esta moeda está no lado da responsabilidade. Deseja usá-la? Incluindo a compra de títulos do tesouro. Se for colocado em uso pelo lado do ativo, que tal a segurança do lado do ativo? Que tal liquidez? Estas são todas as perguntas que precisam ser respondidas. Além disso, você quer obedecer a regulamentos rigorosos, ou você tenta todos os meios para contorná-los? Já considerou o teste de esforço em condições adversas? Por causa de algumas ideias inovadoras e força fraca, muitas vezes são necessárias condições muito suaves para dizer que eu posso usar isso e é bom, mas você deve considerar se você faz testes de estresse em más condições. O que você deve fazer quando você comete um erro? Deve haver transparência quando algo corre mal? Porque só com um alto grau de transparência pode haver oportunidades de melhoria após cometer erros. Na verdade, com o desenvolvimento dele, muitas empresas fintech e bigtech muitas vezes cometem erros. Erros não são terríveis na tecnologia, mas como mudar a tecnologia. No entanto, se algo der errado, eu posso cobri-lo com dinheiro. Eu uso meu próprio dinheiro, especialmente algumas empresas têm alta valorização e têm muito dinheiro na mão. Se algo der errado, eu cubro com dinheiro e não digo nada aos outros. A moeda estável não é auto-reivindicada. Deve haver uma série de avaliações de condição para mostrar se você é uma moeda estável. Não devemos abalar facilmente a nossa confiança nos fundos das contas dos bancos comerciais. A emissão de notas é a mais alta. Participar no pagamento desempenha um papel em um determinado elo de pagamento. Mesmo participar do adquirente de pagamento também está envolvido no pagamento. Os requisitos de trabalho em cada nível são diferentes. Se você quer ser maior e mais forte, você terá exigências mais altas. Além disso, você deve entender que emitir dinheiro é um passivo.Do balanço do banco central, emitir M0 é um passivo do banco central. Deve-se dizer que o desenvolvimento de grandes empresas de tecnologia e empresas de financiamento de tecnologia é promissor, e há grandes perspectivas na indústria de pagamentos. No entanto, devemos prestar atenção à integridade, não jogar truques, melhorar nossa qualidade e manter-nos em dia com altos padrões. Este é o primeiro problema.
a segunda pergunta é como entender que a moeda digital e-cny (Digital RMB) enfatizada pelo Banco Central da China está posicionada em M0 .
Algumas pessoas expressaram sua compreensão sobre esta questão, enquanto outras levantaram algumas questões. Penso que os líderes do Banco Popular da China explicaram esta questão e deixaram-na muito clara.
Em primeiro lugar, o Banco Central da China ressaltou que a pesquisa e desenvolvimento da moeda digital é substituir M0, o que mostra que quer se concentrar na aplicação no setor varejista, ou seja, espera ser aplicado no setor varejista, especialmente com a ajuda da Internet e terminais móveis de Internet para proporcionar maior conveniência.
Além disso, como uma grande instituição, como os bancos comerciais, o banco central precisa contar com um determinado departamento para gerenciar qualquer negócio interno. Os custos de investigação e desenvolvimento e os custos-piloto são geridos. Portanto, o posicionamento de M0 também evita o caos da guerra, e o trabalho é fácil de realizar, o que também é um dos motivos.
Em termos de gestão, deixe-me dar um exemplo. Por exemplo, você vai ao banco para trocar câmbio e olha para o preço da marca. Uma nota e uma troca são diferentes. Em outras palavras, as regras de câmbio de M0 e M1 são diferentes ao trocar câmbio, e a gestão é diferente no passado.
Outra é que, atualmente, acreditamos que a operação M1 no banco central e no sistema financeiro é relativamente normal. Embora com o avanço da ciência e tecnologia, haja espaço para melhorias em qualquer negócio, como melhorar a eficiência, reduzir custos, aumentar a segurança e corrigir erros, parece que não há tanto espaço para melhorias M1. Não diga que substituir o M1 faz com que todos sintam que os métodos de gestão após o M1 serão completamente alterados, o que parece causar tal impacto. Parece que o sistema atual não é fácil de usar e precisa ser substituído.
No desenvolvimento da moeda digital, quando o conceito de moeda digital foi envolvido pela primeira vez, foi dividido principalmente em duas categorias internacionalmente. Um é baseado em tokens, o outro é baseado em contas; Um tem uma conta e o outro não tem conta. Eu acho que você também pode adicionar o cheque baseado, isto é, a instrução de pagamento baseada. você dá a instrução de pagamento, mas o pagamento real é concluído mais tarde. Assim, a ordem de pagamento é um pouco como a prática de verificação dos Estados Unidos e alguns países ocidentais. No passado, os cheques eram relativamente desenvolvidos, e era OK para os indivíduos assinarem cheques ao comprar coisas. Em si mesmo, era até pago, mas na verdade, era apenas uma instrução de pagamento, e ainda havia algum trabalho a ser concluído. Para ser honesto, este trabalho não era simples, e o pagamento não poderia ser concluído até que estes fossem concluídos. Trata-se também de contas correntes. Nos Estados Unidos, a conta corrente é M0, então a conta corrente não paga juros por muitos anos. É o mesmo que papel dinheiro, então há uma conta perto de papel dinheiro. No entanto, na China, M0 só tem dinheiro, e o dinheiro colocado em contas de pagamento bancárias e Alipay é M1. Portanto, há uma compreensão diferente de M0 e M1, então ainda há muito conhecimento entre M0 e M1.
Além disso, na fase inicial do desenvolvimento da moeda digital, não pretendíamos substituir especificamente as transações do mercado financeiro, como o mercado de ações, o mercado de obrigações e o mercado cambial. Sugere-se também que a moeda digital baseada em blockchain possa ser usada para substituí-la, o que também é fácil de dar origem à consideração das prioridades de pesquisa e desenvolvimento. Uma delas é se causará algum impacto e confusão ao sistema atual. Portanto, o que chamamos de foco em substituir M0 pode ser observado e interpretado em muitos aspectos; A outra é que M0 e M1 não estão isolados ou completamente separados, havendo tubos entre eles. Como todos sabemos, se o dinheiro na conta está em conformidade com os regulamentos, ele pode ser retirado como dinheiro, especialmente para residentes. Residentes podem retirar pequena quantidade de dinheiro, mas retirar grande quantidade de dinheiro deve estar em conformidade com procedimentos anti-lavagem de dinheiro e regulamentos de gestão de dinheiro. Em certas condições, existe um gasoduto entre M0 e M1, que é aproximadamente equivalente; não haverá situação em que M0 seja altamente estável se for a moeda do banco central e M1 seja instável se não for a moeda do banco central.
a terceira questão é se o banco central, especialmente o Banco Popular da China, deve acelerar e emitir mais moedas digitais? Especialmente a moeda digital transfronteiriça isso está realmente relacionado com os problemas geopolíticos atuais. Espero que a moeda digital também possa desempenhar um certo papel a este respeito. O que achamos deste problema? Pessoalmente, penso que a quantidade de dinheiro impresso pode ser decidida por mim mesmo, mas se pode sair e circular depende da aplicação e se as pessoas a utilizam. Muitas pessoas não entendem o processo de produção de dinheiro de papel do Banco Popular da China. Eles pensam que podem usá-lo depois de imprimir com uma impressora. Na verdade, eles não são. Após a impressão, as notas são colocadas em um grande armazém, o que também é um espetáculo. Por exemplo, Pequim tem um armazém tridimensional totalmente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) operado e altamente automatizado. Existem dois tipos de coisas no armazém: um é a produção de matérias-primas, como papel e tinta, e o outro é os produtos acabados, que precisam ser colocados no armazém e não podem sair diretamente. Em seguida, os produtos acabados são transportados e transferidos para o depósito de caixa de cada filial. O dinheiro no banco de caixa é recebido por bancos comerciais. Se os bancos comerciais recebem ou não depende de sua própria M1 oferta e demanda diferença. M1 oferta e demanda diferença refere-se à diferença entre depósito e empréstimo. Mais estritamente falando, é a diferença entre depósito de dinheiro e retirada de dinheiro. Grande quantidade de retirada de dinheiro leva ao fluxo de caixa para fora. Caso contrário, o dinheiro será mantido no armazém de bancos comerciais ou do Banco do povo da China e não pode ser retirado.
Qual é a estação em que o dinheiro sai mais todos os anos? É antes do Festival da Primavera. No passado, muitas pessoas tinham que levar dinheiro para casa, mas agora esta situação é reduzida. Após o Festival da Primavera, muitas pessoas colocam o dinheiro que levaram para casa de volta para o banco, e uma grande quantidade de dinheiro é devolvido aos bancos comerciais. Após o Festival da Primavera, o backlog de caixa dos bancos comerciais era demais, então eles retornaram ao Tesouro de emissão do banco central. Neste processo, há também o tratamento da moeda incompleta. Em outras palavras, o banco central deve fazer com que o dinheiro emitido tenha realmente a demanda para uso no mercado, especialmente no mercado varejista. De fato, o banco central só pode emitir dinheiro quando o mercado tem a demanda de dinheiro, e não quando é impresso.
Além disso, existe uma relação de substituição entre esta nota M0 e outros instrumentos de pagamento. Se outros instrumentos de pagamento forem bem utilizados, o M0 diminuirá. Por exemplo, se os cartões de crédito e débito forem mais utilizados, o M0 diminuirá. Por exemplo, não há dinheiro em moeda real na carteira de pagamento de terceiros. É tudo fundos da conta. Se for usado bem, pensamos que sem tomar tanto dinheiro, a escassez de dinheiro será reduzida, então há também uma relação de substituição.
Todo o numerário emitido pelo banco central é a dívida do banco central. Porque em muitas discussões internacionais, eles disseram que a moeda digital da China está se desenvolvendo muito rápido, é uma grande arma no futuro e é seu ativo. As pessoas que realmente se envolvem com o banco central sabem que a emissão de dinheiro é o devedor do balanço, ou seja, o banco central deve garantir que o dinheiro emitido pelo banco central tenha poder de compra e possa ser usado naquele momento através de garantia institucional, compromisso e apoio de backup, por isso é uma espécie de dívida. Portanto, sob essa perspectiva, não é tão fácil aplicá-la a outros aspectos, especialmente a geopolítica.
Em outro caso, o Estado pode dar ordens obrigatórias de moeda. Por exemplo, o status da moeda pode ser melhorado se que tipo de transação deve usar que moeda, mas pode ser apenas uma formalidade, ou seja, se o governo deve exigir esse tipo de transação para usar essa moeda, de fato, ambas as partes não gostam dessa moeda, e o comprador pode trocá-la antes da transação, Após a transação, o beneficiário se preocupou com a falta de confiabilidade dessa moeda e imediatamente trocou de volta, por isso pode ser apenas um intermediário. Embora encorajemos o comércio entre a China e os países fronteiriços a usar tanto a moeda da outra parte quanto o RMB, em alguns lugares, o RMB é fácil de usar, mas a moeda da outra parte não é fácil de usar; Em algumas transações, depois de receber a moeda, os comerciantes, seja na forma M0 ou M1, se esforçam para devolvê-la ao banco antes do trabalho no mesmo dia, e o banco também se esforça para adicionar um pequeno turno após o trabalho para transferir a moeda para o outro país sem reter essa posição de moeda.
Porquê? De um modo geral, eles estão preocupados com o risco cambial. No entanto, muitos deles não estão autorizados a manter a posição da moeda da outra parte devido às exigências do banco superior. Ou seja, se queremos fazer moeda digital, devemos prestar atenção à sua aplicação real, e não dizer que essa moeda deve ser usada para transações obrigatórias. Do ponto de vista de Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) finalmente, devemos ver que Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) está disposto a colocar este tipo de moeda em sua carteira. Não há problema usá-la hoje e amanhã. Depois de receber o dinheiro (seja em papel ou digital), ele não se apressa em devolvê-lo ao banco. Este é um teste e deve ser considerado enfaticamente.
quarta questão, perguntamos que há seleção competitiva de vários esquemas e produtos. Exigimos interoperabilidade ou versatilidade, mas na verdade pode levar um processo. Como devemos entender essa relação em geral, devemos incentivar a inovação e pesquisa e desenvolvimento de novos produtos. Depois da I & D, devemos também criar certas condições para que possam pilotar. Só quando são pilotados, têm uma variedade de esquemas e competem uns com os outros, haverá sobrevivência dos mais aptos. Mas o desaparecimento causará problemas sociais? Alguém ficará danificado? Por isso tem muito cuidado.
Ao contrário de outros sectores industriais e produtivos, o sector monetário pode ser mais sensível e não tão simples. Por conseguinte, devemos prestar atenção à equidade no processo de concorrência, não devemos suprimir maliciosamente os nossos concorrentes ou destruir a infra-estrutura financeira, porque o risco de substituir facilmente a infra-estrutura financeira é relativamente grande. Neste momento, deve-se notar que as coisas boas inovadas devem faltar universalidade ou interoperabilidade no início. Em certa fase, alguns departamentos competentes, departamentos reguladores ou associações devem reforçar a universalidade e engajar-se em algumas normas universais e interoperabilidade. Desta forma, é possível que muitas partes sejam paralelas, mas isso aumentará a universalidade, Será realmente conveniente no futuro Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) .
Talvez pessoas em seus 70 anos como eu experimentaram o problema multi solução da TV a cores quando tínhamos cerca de 20 anos de idade. A China adota agora o sistema PAL, NTSC usado nos Estados Unidos e Japão, e o sistema SECAM usado na antiga União Soviética e no Oriente Médio. As pessoas que compram TV devem ver se o sistema que você compra é certo ou não. Se não, eles não podem usá-lo em casa. A pesquisa e desenvolvimento de vários sistemas são comparáveis, e é impossível enfatizar que quem for eliminado coexistirá por um período de tempo. Por um período de tempo, alguém desenvolverá novos circuitos integrados para unificá-los. Os dois primeiros são relativamente simples e fáceis de unificar. Por exemplo, SECAM e pal podem ser unificados. Os três últimos sistemas podem ser unificados. Agora não sabemos se existem três sistemas. Enfim, quando você liga a TV, você pode assisti-lo, não importa qual país você compra ou qual estação você recebe. O mesmo vale para moedas digitais, como pagamentos agregados, que aparecem no mercado. Também inclui cartões de crédito. Antes do novo século, quando o mercado de cartões de crédito da China era muito caótico, havia visto, cartão peony do ICBC e cartão JinSui do Banco Agrícola da China… Ao mesmo tempo, havia 89 máquinas POS no balcão em grandes shopping centers. Suas funções eram basicamente as mesmas, mas não eram universais. Mais tarde, o estado pediu ao Banco Popular da China para ser responsável por este assunto, exigindo uma máquina POS para resolvê-lo, então a UnionPay nasceu. Em outras palavras, a moeda digital também pode ter esse processo. É impossível enfatizar um alto grau de consistência no início, e é impossível decidir quem vai fazer o padrão com antecedência. Padrões avançados não podem ser formulados. Ninguém pode sentar no escritório e resolver todos esses problemas antecipadamente. Só na prática, múltiplos esquemas são realizados em paralelo, e os melhores são selecionados através da concorrência. Mais tarde, em certa fase, algumas instituições reforçarão essa universalidade, Podemos promover a interoperabilidade compulsória ou semi compulsória? Esta é também uma prática internacional em moeda digital.
Em geral, o dinheiro digital tem várias faixas diferentes. Uma é a faixa baseada em token e a outra é a faixa baseada em conta. Como eu disse, uma faixa baseada em instruções de pagamento também pode ser uma faixa. Na verdade, algumas carteiras contêm tokens, algumas carteiras contêm dinheiro, algumas carteiras estão conectadas a contas bancárias, algumas carteiras contêm cheques ou carteiras mistas. Com o desenvolvimento da moeda digital, o conceito de carteira é usado mais. Produtos realmente diferentes competem em faixas diferentes.
Outra pista é o crédito ao consumo. Quando você gasta, você escreve uma nota branca primeiro, o que equivale a enviar uma moeda para os consumidores. Os produtos baseados no crédito ao consumo também são uma pista, mas há muitas disputas e problemas, e há muitos exemplos de problemas. Na faixa baseada em token, um dos problemas quentes é a faixa baseada em blockchain ou tecnologia de contabilidade distribuída.
Além disso, do padrão de concorrência, o ponto importante é a segurança. Por exemplo, em nosso código QR, havia um cavalo de Tróia escondido no código QR inicial, que era fácil de se tornar algo de fraude. Mais tarde, com a promoção do Banco Popular da China, atualizamos o código QR, então parece bom agora. No entanto, códigos bidimensionais individuais, códigos bidimensionais estáticos e códigos bidimensionais dinâmicos são diferentes. Algumas grandes empresas de tecnologia dizem que o código bidimensional não durará muito tempo afinal. Talvez o código bidimensional desapareça em alguns anos. Como o nível de segurança não é alto, algumas empresas promovem vigorosamente NFC, isto é, comunicação de campo próximo, enquanto outras defendem a promoção do Bluetooth. Em suma, existem todos os tipos.
Outra segurança é a senha. Sabemos que muitos processos precisam ser criptografados. Por exemplo, o valor na carteira precisa ser criptografado, o processo de pagamento para o comerciante precisa ser criptografado e o processo de upload de informações para concluir a transação também precisa ser criptografado. Portanto, existem vários links de criptografia. Como adicionar essa criptografia? É também uma espécie de competição. Como todos sabemos, a criptografia do navegador de Internet costumava ser criptografia de 64 bits, 128 bits e 256 bits, e existem muitos métodos de criptografia. Uma das perguntas é se usar métodos de criptografia nacionais ou métodos de criptografia estrangeiros? Essa consideração é o que acontece com a segurança em casos extremos. Isto também é uma pista.
Em suma, há muitos caminhos diferentes no desenvolvimento da concorrência, o mais vigilante é que os inovadores, bigtech e fintech não devem apropriar indevidamente os fundos dos clientes. Na verdade, há pessoas que querem apropriar-se indevidamente do dinheiro de outras pessoas no início da concepção do sistema, mas são uma minoria; Na maioria dos casos, há problemas e falhas no processo de operação, então eles têm que apropriar indevidamente os fundos dos clientes. Também vimos algumas instituições desmoronadas. Na verdade, os seus desejos iniciais eram bons, mas depois apropriaram-se indevidamente dos fundos dos clientes e cometeram o crime de angariação ilegal de fundos.
Dissemos que, nesta situação, devemos enfatizar que, ao longo de um período de tempo, as instituições, incluindo as associações, devem assumir essa responsabilidade, de modo que aqueles que devem ser atualizados, incluindo a tecnologia de criptografia, devem ser atualizados. Se você quiser usar senhas domésticas, você deve usar senhas domésticas. Se você quiser obter interoperabilidade, você deve alcançar interoperabilidade. Isso requer alguma força externa.
quinta questão, algumas pessoas dizem que a legislação deve ser feita em primeiro lugar e normas internacionais devem ser estabelecidas para o desenvolvimento da moeda digital. Este desejo é bom, mas é impossível tornar a legislação tão clara no processo de I & D e inovação vamos primeiro dar uma olhada nas disposições da lei do Banco Popular da China: o Banco Popular da China é responsável por emitir RMB, gerenciar a circulação de RMB e manter a operação normal do sistema de pagamento e compensação. As coisas relacionadas ao dinheiro estão basicamente na primeira página ou duas da lei do Banco Popular da China. Se o Banco Popular da China quiser emitir uma nova versão do RMB, seja moedas, papel-moeda ou qualquer tipo de moeda, deve emitir um anúncio com antecedência, e falsificação de moeda é proibida. Nenhuma unidade ou indivíduo está autorizado a imprimir ou vender bilhetes token, o que impede que produtos token sejam emitidos casualmente em certa medida, porque nenhuma unidade é permitida.
Além disso, o Banco Popular da China é responsável pela reciclagem e gestão do tesouro emissor e emissão de fundos. Portanto, se nossa pesquisa e desenvolvimento de moeda digital pertence ao RMB, não diz que precisamos legislar primeiro, e não pode haver RMB digital sem legislação. Portanto, dizemos que não há obstáculos legais para o piloto e-cny dos jogos de inverno, muito menos obstáculos legais. Também é errado dizer que não pode ser realizado sem obstáculos legais. A emissão de moeda por um terceiro não é suficiente, precisa de apoio legislativo. Em primeiro lugar, precisa atender a altos padrões. No entanto, se a emissão não for M0, pode ser M1, mas não token.
Além disso, pode-se ver pela lei do Banco Popular da China que a emissão de moeda é uma questão de soberania, o que os países se definem não envolve padrões internacionais. Portanto, embora esperemos que as organizações internacionais possam desempenhar um certo papel, especialmente na orientação e estabelecimento de ordem nas normas de pagamento transfronteiras, não há exigência legal de que elas devam ter padrões para que possam fazê-lo. E imagine novamente que nenhuma organização internacional pode desempenhar tal papel neste sentido. As organizações internacionais desempenham principalmente um certo papel no campo dos pagamentos transfronteiriços. Se não é um pagamento transfronteiriço e envolve o pagamento de outros países na China, não há necessidade de organizações internacionais tomar muito cuidado no meio. O pagamento transfronteiriço envolve muitos problemas, especialmente a taxa de câmbio. É também um grande problema para as organizações internacionais. Não pode ser resolvido por um tempo e meio. Devemos ter uma compreensão clara desta formulação.
. Só quero que resolvas algumas coisas conceitualmente.
Em primeiro lugar, ao contrário do que dizem os meios de comunicação social ou algumas pessoas, o swift não é um sistema de pagamento internacional transfronteiriço. O nome específico de Swift é sociedade para Telecomunicações Financeiras Interbancárias Mundiais. Não é uma organização comercial financeira como algumas pessoas pensam. É uma organização de comunicação. Em outras palavras, muitas comunicações são necessárias antes do pagamento. Essas comunicações passam rapidamente. O pagamento final e a liquidação passam pelos sistemas de vários países de acordo com a moeda, o que deve ser esclarecido.
Além disso, o CIPS (cross border interbank payment system) é projetado para RMB cross-border payment, isto é, o sistema de RMB cross-border pagamento, liquidação e compensação. Claro, este sistema também permite outras moedas para ir. Algumas moedas principais podem ir, mas até agora não há muito a ir. Além disso, algumas funções de comunicação são integradas no sistema, mas as funções de comunicação não são muito utilizadas. Esta é a situação atual, e não se pode apontar que ele pode fazer isso ou aquilo.
Moeda digital, pelo menos o e-cny da China é projetado para varejo, para conveniência de pessoas e comerciantes, não para substituir o dólar americano. Portanto, uma vez que não é projetado de acordo com esse objetivo, ele pode não ser capaz de suportar esta função. Naturalmente, não excluimos que a e-cny possa ter a perspectiva de pagamentos transfronteiriços no futuro, mas penso que também se concentrará no retalho.A aplicação do retalho transfronteiriço não é fácil de usar como arma militar.
Por que razão a rapidez está relacionada com o comércio, o investimento e os mercados financeiros? Por exemplo, alguns países foram sancionados, os seus activos foram congelados, o investimento não recebeu muita atenção, as transacções no mercado financeiro foram basicamente bloqueadas, pelo que o mais importante é o comércio, ou seja, o rápido desempenhou também um papel muito importante no comércio. Antes do pagamento, o comércio internacional precisa resolver muitos problemas de informações comerciais através da comunicação, incluindo se o contrato, armazenamento, transporte, especificações, variedades e qualidade estão em conformidade, se as mercadorias precisam ser desalfandegadas, e deve haver imposto no momento do desalfandegamento, e alguns bens serão devolvidos após a transação. Quando se trata de financiamento, instruções de pagamento existentes, carta de garantia, financiamento comercial e factoring, muitas coisas têm de ser comunicadas antecipadamente. Mesmo porque o swift está indo bem, algumas pessoas que estão um pouco longe do financiamento comercial também usam este canal para se comunicar lá, então devemos entender o estado atual da comunicação.
O que realmente envolve o pagamento é a instrução de pagamento. Muitas instruções de pagamento passam rápido. Quando rápido realmente faz o pagamento transfronteiriço, envolve a escolha da moeda. Swift não é uma instituição de pagamento em dólares americanos. Ele pode pagar em várias moedas. Quanto para qual moeda é popular, é a escolha atual do mercado. Não sabemos qual será o futuro. Envolver várias moedas envolve o mecanismo de taxas de câmbio, que também é uma questão muito importante. Neste caso, diz-se que se evitarmos a rapidez, podemos fazê-lo? Em teoria, deve ser possível fazê-lo, porque sua base é o comércio. Se realmente não é possível, a troca, o comércio de troca, mas no comércio de troca, é melhor ter quantidades iguais em ambos os lados. E se houver uma diferença em quantidades desiguais? Ainda usa dinheiro. No passado, esse tipo de diferença pode ser a balança de conta comercial. Por exemplo, a diferença entre a China e alguns países do Conselho de Cooperação Econômica Mútua foi registrada em franco suíço, que não é o valor real, porque não é o franco suíço real.
Portanto, se o swift é amplamente utilizado como ferramenta de sanções, deve-se considerar que outros podem encontrar outros canais de comunicação para continuar a completar o comércio. No entanto, o swift formou sua eficiência e escala de mercado. Primeiro, há um grande número de instituições financeiras participantes, que têm efeito de escala. Contanto que você entrar rápido, é muito conveniente entrar em contato com qualquer pessoa. Em segundo lugar, o swift fez um bom trabalho em confidencialidade. No passado, havia máquinas de criptografia, e agora há muitas práticas de criptografia. Raramente se ouve que há problemas na criptografia. Como devem saber, o Banco do Bangladesh perdeu uma soma de dinheiro há alguns anos, duvida que haja algum problema com a segurança do Swift? Finalmente, descobriu-se que o dinheiro vazou da conexão entre o Banco de Bangladesh e a impressora, e não do canal rápido. Claro, estas são todas as coisas que o diabo tem um pé de altura e o Tao tem um pé de altura. O Swift processa informações automaticamente, e muitas informações não precisam de intervenção humana. Portanto, o nível de processamento automático é relativamente alto, por isso tem vantagens. Se você evitar rápido e abrir outro canal, pode haver um período de transição primeiro. No início, o número de participantes neste sistema pode ser muito pequeno, e muitas comunicações não podem ser resolvidas, o que afetará a eficiência do comércio. Algumas transações foram concluídas na semana passada, mas agora não foram concluídas em dois meses, porque muitos canais não foram contatados. Além disso, pode haver preocupações de segurança e erros no processamento. O processamento manual às vezes tem lacunas e a possibilidade de erros. Portanto, o rápido não é insubstituível, mas há muitas coisas a fazer para substituir o rápido. Há muitas coisas que podem afetar o comércio antes e durante o período de transição.
Em janeiro deste ano, falei sobre o padrão comercial de evitar deslizar para a guerra fria na faculdade de administração pública de Tsinghua. Para ser honesto, se nosso sistema de pagamento financeiro ou sistema de comunicação de pagamento deslizar em um certo padrão de guerra fria, será uma perda para todos. Já que muitas pessoas estão preocupadas com o papel que a moeda rápida e digital pode desempenhar no meio? Por último, aproveito esta oportunidade para dizer algumas palavras sobre esta questão.
Eu não sei se o acima pode responder algumas de suas preocupações, mas também é meu. Claro, alguns colegas de pesquisa ao meu redor fizeram muitas trocas, que não são necessariamente certas. Por favor, critique e corrija o que está errado. Espero que possa ser uma referência para você. Ao mesmo tempo, ele também pode ser considerado como um pequeno investimento no fórum financeiro global Tsinghua Wudaokou.
Obrigado
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