Em 15 de abril, o banco central anunciou que reduziria o rácio de reserva de depósitos das instituições financeiras em 0,25 pontos percentuais em 25 de abril de 2022. A redução do RRR ajudará a estabilizar a política de crescimento, o que impulsionará ainda mais o consumo em áreas terminais relacionadas ao metal. No curto prazo, a alta inflação continua a ser o principal fator macro de apoio aos preços do metal.
De um ponto de vista fundamental, a situação epidêmica na China ainda é o principal fator limitante do consumo a jusante. No entanto, com a implementação adicional do Ministério das Comunicações para garantir um transporte suave, a logística em algumas partes da China está agora marginalmente melhorada. Espera-se que o consumo a jusante volte gradualmente ao normal com a recuperação adicional da logística na fase posterior.
Metais industriais
Cobre: A reparação marginal da China de logística indo para armazém ligeiramente. Nos Estados Unidos, o IPC subiu 8,5% ano a ano em março, e o PPI registrou um aumento homólogo de 11,2%. A alta inflação no exterior ainda é o principal fator macro que suporta o aumento dos preços do cobre. De um ponto de vista fundamental, o armazém da sociedade de cobre eletrolítico da China em 15 de abril era 10000 toneladas a mais do que na semana passada, e a situação logística foi ligeiramente melhorada. Na fase posterior, com a recuperação adicional da logística da China, a taxa operacional downstream aumenta, os pedidos atrasados aceleram a produção e espera-se que o estoque entre no canal de declínio novamente.
Alumínio: A incompatibilidade de curto prazo da China entre oferta e demanda continuou, e os lucros de exportação de alumínio permaneceram altos. Em 14 de abril, o estoque social de alumínio eletrolítico da China foi para o armazém de 3000 toneladas a 1063000 toneladas mês a mês. O transporte de minério doméstico na extremidade da matéria-prima é bloqueado, resultando no declínio contínuo do estoque de matéria-prima em algumas áreas, podendo haver risco de redução da produção no curto prazo. A taxa operacional da extremidade de processamento de alumínio downstream ainda é afetada pela epidemia, a taxa operacional é plana mês a mês, e a incompatibilidade entre a oferta e a demanda de alumínio eletrolítico na China continua.
No exterior, o estoque de alumínio eletrolítico LME continuou a ir para o armazém e atualizar o baixo histórico. O declínio do alumínio LME desacelerou na semana, e o lucro de exportação de alumínio permaneceu alto. Espera-se que o alumínio seja exportado para o exterior na forma de alumínio a curto prazo.
Zinco: Os estoques europeus permanecem baixos, as matérias-primas chinesas estão se apertando, e a epidemia chinesa continua a afetar o consumo downstream de zinco refinado. Esta semana, os estoques de zinco refinado social da China acumularam 6100 toneladas a 284100 toneladas mês a mês. Em termos de oferta, o concentrado de zinco importado sofreu uma perda significativa, a demanda por minério doméstico aumentou, o CT de minério importado / minério doméstico continuou a diferenciar-se, a oferta de matérias-primas na extremidade da fundição apertou-se e a oferta de zinco refinado foi menor do que o esperado. No curto prazo, o zinco refinado da China ainda mostra um padrão de fraca oferta e demanda.
No exterior, o inventário LME na Europa permanece em um nível muito baixo de 500 toneladas, o que é um forte impulsionador para o preço do zinco. No curto prazo, a contradição do baixo estoque na Europa ainda é proeminente, e o preço do zinco é esperado para ser forte.
Metais preciosos
Ouro: o valor da alocação de ouro continua a subir. Esta semana, a posição do ouro ETF ainda está em alta. No curto prazo, o preço do ouro é ligeiramente passivado sobre o rendimento real das obrigações dos EUA. O impacto contínuo do conflito entre Rússia e Ucrânia ea narrativa de “de dolarização” em certa medida ou reduzir a sensibilidade do preço do ouro para o rendimento real das obrigações dos EUA, o valor da alocação de ouro continua a subir.
Sugestão de investimento: sugere-se prestar atenção a Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) .
Dicas de risco: Riscos geopolíticos ultramarinos; A oferta aumentou mais do que o esperado; A demanda é menor do que o esperado.
