Nos últimos 22 anos, afetados pelo aumento do preço do carbonato de lítio, o mercado está preocupado que o aumento do custo do sistema de armazenamento de energia enfraquecerá a economia de armazenamento de energia (especialmente o mercado de pré-medidor da China com maior capacidade instalada e economia relativamente mais fraca), e finalmente enfraquecerá a demanda de capacidade instalada da indústria; Por outro lado, descobrimos que muitas províncias (cidades) na China aceleraram a introdução de políticas de estímulo para a indústria de armazenamento de energia, o que trouxe suporte à demanda para o mercado pré-balanço da China. Com base nas mudanças políticas no momento atual, este relatório discutirá 1) o modelo de negócios e economia de armazenamento de energia independente no lado da rede elétrica da China; 2) Mudanças na demanda por armazenamento de energia do lado da geração de energia na China; Combinado com a demanda do mercado pré-balanço no exterior, explore oportunidades de investimento sob o pano de fundo do surto do mercado pré-balanço global.
Fundo de desenvolvimento do armazenamento independente de energia do lado da rede
Nos últimos 21 anos, a proporção de conexão de rede Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) acelerou, e a demanda da rede de energia para armazenamento de energia para participar do pico de barbear + modulação de frequência aumentou em conformidade. Nos últimos 21 anos, a proporção de energia eólica e outra nova geração de energia aumentou significativamente, o que faz com que o sistema de energia da China mostre as características de “picos duplos e alturas duplas” & “aleatoriedade bilateral”. A fim de estimular o armazenamento de energia eletroquímica para participar de serviços de barbear de pico e modulação de frequência no lado da rede elétrica, o estado e muitos lugares emitiram políticas relevantes nos últimos 21 anos para esclarecer a identidade do sujeito independente de armazenamento de energia + o padrão de compensação para armazenamento de energia independente para participar do mercado de serviços auxiliares, de modo a determinar a viabilidade e economia do modelo de negócios de armazenamento de energia independente no lado da rede elétrica.
Modelo de negócio e cálculo económico do armazenamento independente de energia do lado da rede
Modelo de negócio: participar no pico de barbear (mercado spot de eletricidade ou mercado de serviços auxiliares) + modulação de frequência (mercado de serviços auxiliares), e aumentar o modo de locação de capacidade para aumentar a receita no futuro. Como um novo assunto de mercado, o armazenamento independente de energia no lado da rede elétrica fornece serviços auxiliares, tais como corte de pico profundo e modulação de frequência rápida para a rede elétrica para obter renda. Atualmente, pelo menos 19 províncias (cidades) definiram o padrão de compensação para corte de pico e modulação de frequência (ou seja, renda do mercado de serviços auxiliares). No futuro, espera-se que o armazenamento independente de energia alugue capacidade de novas centrais de energia para obter renda e formar renda incremental.
Cálculo econômico: Com base no mecanismo de preços existente + aumento de preço do custo do sistema (assumindo que o custo do sistema é de 2 yuan / WH), o ranking econômico é: participar do corte de pico ao mesmo tempo + modulação de frequência participar da modulação de frequência sozinho participar do corte de pico sozinho.
Pico de barbear: supõe-se trabalhar 300 dias por ano, carregar totalmente e descarregar uma vez por dia, e ciclo 6000 vezes. 1) O custo de energia horária estimado = 0,63 yuan / kWh, que tem sido econômico em 8 províncias (cidades); Além disso, no mercado de eletricidade spot, também é econômico quando a diferença de preço de pico do vale do preço da eletricidade na rede custo kwh; 2) Com base no mecanismo de preço de corte de pico da rede elétrica sul de 0,792 yuan / kWh, IRR = 2,07%.
Modulação de frequência: assume-se que cada participação na modulação de frequência leva 1,8 minutos, o intervalo é de 2 minutos e todo o ciclo de vida é de 10 anos. 1) O custo estimado da quilometragem = 3,47 yuan /mw, que é econômico em muitas províncias (cidades); Além disso, algumas províncias (cidades) também introduziram mecanismos de compensação relevantes para a modulação de frequência primária para aumentar ainda mais a economia da modulação de frequência; 2) Com base no preço da compensação de 7,5 yuan / MW, IRR = 14,91%.
Participar no pico de barbear + modulação de frequência ao mesmo tempo: sob o uso de carga e descarga de frequência mais altas, assume-se que todo o ciclo de vida é reduzido para 8 anos; O corte de pico opera por 300 dias por ano, totalmente carregado e descarregado uma vez por dia, e a proporção anual da operação da modulação de frequência é de 80%. Baseado no preço de compensação do pico de barbear de 0,792 yuan / kWh e modulação de frequência de 7,5 yuan / MW, IRR = 18,61%, com alta economia.
Cálculo da capacidade instalada do armazenamento de energia do lado da rede elétrica da China: Baseado nos três cenários principais de aplicação do armazenamento de energia do lado da rede elétrica – corte de pico, modulação de frequência secundária e modulação de frequência primária.
Pico de barbear: pressuposto central: o consumo de energia social da China aumentará em 5,5% a cada ano em 22-25 anos; O pico de demanda de barbear representou 0,5% em 21 anos, aumentando 0,3pct ano a ano; A permeabilidade do armazenamento de energia é de 1% em 21 anos, aumentando em 0,5pct ano a ano. Considerando o tempo anual de carregamento e descarga de armazenamento de energia para pico de barbear, estima-se que a demanda de armazenamento de energia no lado da rede sob o cenário de pico de barbear na China em 21-25 anos será de 0,8/1,8/3,0/4,6/6,3gwh, CAGR + 69%.
Modulação de frequência secundária: suposição do núcleo: a carga de potência máxima na China aumentará em 8% a cada ano em 22-25 anos; Em 21 anos, a demanda por modulação de frequência secundária representou 3%, aumentando 0,5pct ano a ano; A permeabilidade do armazenamento de energia é de 2% / 3% / 3,5% / 4% / 4,5% em 21-25 anos. Estima-se que a demanda de armazenamento de energia no cenário secundário da modulação de frequência da China em 21-25 anos será de 0,7/1,4/1,9/2,7/3,6gwh, CAGR + 50%.
Modulação de frequência primária: pressuposto central: a capacidade instalada de geração de energia Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) sem armazenamento é calculada com base na capacidade instalada de nova geração de energia sem armazenamento em 20 anos, na capacidade instalada de nova geração de energia em 21-25 anos e na proporção de distribuição forçada no lado da geração de energia; A demanda por modulação primária de frequência é de 10%; A permeabilidade do armazenamento de energia é 0% / 5% / 10% / 15% / 20% em 21-25 anos. Estima-se que a demanda de armazenamento de energia no cenário primário da modulação de frequência da China em 21-25 anos será 0,0/1,3/3,0/5,0/7,3gwh, que se espera tornar o maior incremento de capacidade instalada de armazenamento de energia no lado da rede.
Capacidade instalada total de armazenamento de energia no lado da rede: considerando que alguns projetos de armazenamento de energia fornecem serviços para três cenários ao mesmo tempo, estima-se conservadoramente que a capacidade instalada total seja de 80% da capacidade instalada total dos três cenários. Estima-se que a demanda por armazenamento independente de energia no lado da rede atinja 1,2/3,5/6,3/9,8/13,8gWh, CAGR + 85% de 2021 a 2025.
Otimista sobre o alto crescimento da demanda do mercado antes dos medidores de armazenamento de energia da China
A proporção de alta economia no lado da rede elétrica + distribuição forçada no lado da geração de energia aumentou, e espera-se que o mercado de pré-medidores da China continue a crescer a uma taxa alta. O preço do carbonato de lítio aumentou acentuadamente em 22 anos (do preço médio de cerca de 138000 yuan / tonelada de abril a dezembro de 21 anos para 500000 + yuan / tonelada em março de 22 anos). Estima-se que o custo unitário do atual sistema de armazenamento de energia aumentou em cerca de 0,23 yuan / wh em comparação com o preço médio de 21 anos, resultando em preocupações de mercado que afetará a demanda do mercado de armazenamento de energia pré-medidor da China e a capacidade instalada de armazenamento de energia pré-medidor global é menor do que o esperado. No entanto, acreditamos que é improvável que a demanda do mercado pré-balanço da China seja enfraquecida:
Lado da rede elétrica: mudanças políticas tornaram o armazenamento de energia independente altamente econômico.Estima-se que o armazenamento de energia do lado da rede elétrica da China CAGR + 87% em 21-25 anos;
Lado da geração de energia: políticas como a proporção de áreas obrigatórias de distribuição e armazenamento (atualmente cobrindo 25 províncias (cidades)) e a proporção de distribuição forçada (10% e mais de 2 horas) foram significativamente aceleradas para garantir a demanda de capacidade instalada do mercado de front watch da China. Com base na política de alocação obrigatória de novas centrais eólicas e na capacidade instalada de centrais eólicas existentes alocadas e armazenadas para reduzir a partilha de custos do abandono eólico e luz e mercado de serviços auxiliares, calculamos a capacidade instalada do lado da geração de energia da China: estima-se que a capacidade instalada do armazenamento de energia do lado da geração de energia da China seja de 4,7/14,3/25,2/42,4/68,4gwh e CAGR + 95% em 21-25 anos. Total: esperamos que a capacidade instalada do mercado pré-balanço da China atinja 5.9/17.8/31.5/52.3/82.2gwh, CAGR + 93% em 21-25 anos.
Sugestão de investimento: ser otimista sobre as cadeias industriais relevantes no mercado global de medidores de pré-armazenamento de energia + oportunidades de investimento de operadores independentes de armazenamento de energia
Impulsionado pela política, espera-se que a demanda do mercado de pré-medidores da China continue a crescer rapidamente em 22-25 anos. Com base em nosso cálculo anterior da demanda do mercado global de pré-medidores para armazenamento de energia, esperamos que a capacidade instalada do mercado global de pré-medidores em 21-25 anos alcance 15,3 / 53,9 / 96,6 / 156,5 / 265,8gwh, CAGR + 104%. Portanto, estamos otimistas sobre: 1) oportunidades de investimento em cadeias industriais relevantes sob o alto crescimento da demanda do mercado na frente de medidores globais de armazenamento de energia; 2) O armazenamento independente de energia no lado da rede é uma oportunidade de investimento para os operadores relevantes sob a alta economia.
Cadeias industriais conexas:
Bateria: empresas de bateria [ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ], [ Eve Energy Co.Ltd(300014) ], que são otimistas sobre o desempenho da célula, vida útil do ciclo e consistência da bateria, e têm uma participação de mercado maior; Sugere-se concentrar nos negócios que cobrem os mercados pré-balanço e pós-balanço da China no exterior, beneficiando de [ Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) ] com alta demanda a jusante; Sugere-se prestar atenção ao alvo elástico [ Pylon Technologies Co.Ltd(688063) ] da bateria de armazenamento de energia com cobertura total do nível wh ao nível MWh.
Conversor de armazenamento de energia: é otimista sobre [ Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) ] beneficiando da alta taxa de crescimento do grande armazenamento de energia (mesa frontal + indústria e comércio).
Controle de temperatura: sob a tendência de grande capacidade de armazenamento de energia no lado da geração e armazenamento de alta potência no lado da rede, recomenda-se prestar atenção a [ Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) ] com vantagem óbvia do primeiro movimento e vantagem não-padrão, e [ Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) ] com capacidade de controle de temperatura de alta precisão. Operador independente de armazenamento de energia: sugere-se prestar atenção a 1) [ Zhejiang Wanliyang Co.Ltd(002434) ] de 300MW / 600mwh projeto independente de armazenamento de energia em construção; 2) Concentre-se no desenvolvimento do modelo de negócio de nova geração de energia + armazenamento de energia compartilhado.Os projetos de reserva incluem [ Jiangsu Linyang Energy Co.Ltd(601222) ] de Rudong 100MW / 200mwh projeto de armazenamento de energia compartilhado centralizado + Anhui 400MW / 800mwh projeto de armazenamento de energia compartilhado centralizado.
Dicas de risco:
A procura de armazenamento de energia é inferior ao esperado; A força da política é inferior ao esperado; O custo da bateria de lítio aumentou mais do que o esperado; O desenvolvimento de outros métodos de armazenamento de energia excedeu as expectativas; O cálculo é subjetivo e apenas para referência.
