Principais pontos de investimento:
Desde o início do ano, a eficácia da estratégia “três baixas” tem sido continuamente verificada, e a tendência tem se formado inadvertidamente. Olhando para a frente para o segundo trimestre, alguns investidores esperam que as ações “três altas” recuem, mas acreditamos que a vantagem comparativa “três baixas” continuará.
Em 13 de abril, o Comitê Permanente Nacional se concentrou na promoção do consumo, estabilização do comércio exterior e apoio financeiro à economia real. Em 15 de abril, o banco central anunciou uma redução abrangente do RRR de 0,25 pontos percentuais. Como você vê o impacto no mercado acionário?
Como ver o impacto da redução da RRR
Em 15 de abril, o banco central anunciou uma redução global da RRR de 0,25 pontos percentuais. Especificamente, quanto ao impacto em uma ação, acreditamos que a principal base reside no fortalecimento adicional da lógica de estabilização da cadeia de crescimento, mas o impacto no nível do índice é limitado.
Por um lado, o desempenho de uma ação após a obtenção ou redução das reservas mínimas desde 2010 pode verificar-se que o impacto da redução no mercado global é relativamente limitado. Logicamente, a redução da RRR é uma das ferramentas para estabilizar o crescimento. Logicamente, a redução da RRR é uma das ferramentas para estabilizar o crescimento. No entanto, as variáveis de influência do mercado em diferentes estágios são complexas e a influência de um único fator é limitada. Por outro lado, a estratégia “três baixas” prevaleceu desde este ano, diferente da estratégia “três altas” em 19 a 20 anos. A razão é que a China ainda está na janela de crescimento estável, e a perturbação na avaliação do mercado após a abertura do ciclo de alta inflação e aumento da taxa de juros nos Estados Unidos. A base direta dessa redução da RRR é fortalecer a lógica da cadeia de crescimento estável, mas os dois macrofatores ainda precisam ser infligidos.
Depressão do consumo de abril a maio
No dia 13 de abril, realizou-se a reunião do comitê permanente nacional, com foco na promoção do consumo, estabilização do comércio exterior e apoio financeiro à economia real. Entre eles, o consumo tornou-se um ponto brilhante. O encontro apontou que o consumo tem uma força motriz duradoura para a economia e está relacionado com a garantia e melhoria da subsistência das pessoas. Medidas específicas: em primeiro lugar, devemos lidar com o impacto da epidemia e promover a recuperação e desenvolvimento do consumo. Em segundo lugar, devemos acelerar a integração do consumo Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) e cultivar o consumo “inteligente +” de Shanghai Dzh Limited(601519) produtos e serviços. Em terceiro lugar, devemos expandir o consumo em áreas-chave. Em quarto lugar, devemos orientar as empresas de circulação comercial e as plataformas de comércio electrónico para se estenderem às zonas rurais e promover o consumo de qualidade da marca nas zonas rurais. Em quinto lugar, devemos reforçar a segurança.
Mapeando para o mercado acionário, voltamos-nos para a estratégia “três baixas” desde janeiro, na qual o crescimento constante é a chave, e a cadeia de crescimento constante abrange infraestrutura, imóveis e consumo. Desde o início do ano, a construção de infraestrutura e o imobiliário têm feito esforços por sua vez, e espera-se que o consumo assuma o controle de abril a maio. Especificamente, em primeiro lugar, a nível político, o Comité Permanente nacional centrou-se na “implementação de políticas e medidas de promoção do consumo”; Segundo, a lei sazonal. A lei de ascensão e queda da indústria de 2010 a 2021 mostra que a probabilidade de aumento de eletrodomésticos, alimentos e bebidas, automóveis, bancos e não bancários em abril é a maior (cerca de 58%), a probabilidade de alimentos e bebidas em maio é a maior (até 75%), seguida por metais não ferrosos, eletrodomésticos e medicamentos (até 67%); Em terceiro lugar, o consumo é um elo na cadeia de crescimento estável. Após a construção de infra-estruturas e imobiliários, por sua vez, os preços das ações de alguns sub-campos de consumo estão em um nível baixo.
Portanto, ansiosos para abril de maio, vamos evoluir a cadeia de crescimento constante, deduzir os três níveis baixos em profundidade e prestar atenção às depressões do consumo, incluindo cadeia de inflação (algum consumo em massa), cadeia de pós-ciclo imobiliário (como eletrodomésticos, eletrodomésticos, etc.), cadeia de viagens (aeroportos, companhias aéreas, hotéis, etc.).
Dica de risco: a inflação global continua a exceder as expectativas; O conflito entre a Rússia e a Ucrânia continuou a exceder as expectativas.
