\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
Visão geral do evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 em 18 de abril. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional total de 7,514 bilhões de yuans, um aumento anual de + 16,26%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 485 milhões de yuans, um aumento anual de + 76,77%; O fluxo de caixa operacional foi de 1,573 bilhões de yuans, uma ligeira diminuição no mesmo período; Realizar o eps0 básico 35 yuan. Entre eles, o Q4 alcançou uma receita operacional total de 2,665 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento anual de + 4,04%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -121 milhões de yuans, um aumento anual de -121,27%; O desempenho da empresa em 2021 está basicamente em conformidade com a previsão anterior.
Em 2021, a receita aumentou de forma constante + 16,26% em termos homólogos, e os passivos contratuais aumentaram + 199,29% em termos homólogos. Em 2021, a receita da empresa aumentou +16,26% em termos homólogos para RMB 7,514 bilhões, mantendo um crescimento estável; Em termos de negócios, materiais superduros e seus produtos foram + 25,21% a 2,407 bilhões de yuans, veículos especiais foram – 5,52% a 398 milhões de yuans, autopeças foram + 5,04% a 320 milhões de yuans, e equipamentos especiais foram + 15,05% a 4,388 bilhões de yuans ano a ano; Além disso, vale a pena notar que as responsabilidades contratuais da empresa atingiram 945 milhões de yuans no final de 2021, um aumento significativo ano a ano de 199,29% em comparação com 316 milhões de yuans no final de 20. É otimista que a receita continuará a crescer constantemente em 2022.
Impulsionada pela otimização da estrutura de renda, a rentabilidade melhorou significativamente, e a taxa de juros líquida atribuível à empresa-mãe foi de + 2,21pct ano a ano. Beneficiando da otimização da estrutura do produto impulsionada pelo aumento da indústria de diamantes, a rentabilidade da empresa foi significativamente aumentada em 2021. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 95,78% para 471 milhões de yuans ano a ano, e a margem de lucro bruto foi de + 3,16pct para 20,74% ano a ano. A taxa de despesa durante o período foi basicamente plana ano a ano, levando a margem de lucro líquido para + 2,21pct para 6,46% ano a ano. No quarto trimestre sozinho, ou afetado pelo ritmo de liquidação dos negócios de equipamentos especiais, a perda líquida no único trimestre foi de -121 milhões de yuans, que se expandiu ano a ano, o que arrastou para baixo o desempenho geral da empresa em todo o ano em certa medida.
O lucro líquido do diamante Zhongnan é 657 milhões de yuans, e continua a ser otimista sobre a perspectiva de cultivar diamante + diamante industrial. Em 2021, o lucro líquido da subsidiária Zhongnan diamante aumentou em + 60,18% ano a ano, para RMB 657 milhões, beneficiando principalmente da seguinte alta demanda por diamantes cultivados e do contínuo aumento de preços de diamantes industriais sob a incompatibilidade da oferta e da demanda. Desde 2022, a indústria de diamantes de cultivo continuou a manter o alto crescimento econômico.Em março, marcas incluindo Mclon Jewellery Co.Ltd(300945) , Zhou Shengsheng anunciou sucessivamente para se juntar ao varejo de diamantes de cultivo, o que pode efetivamente impulsionar a melhoria adicional da taxa de penetração. Ao mesmo tempo, devido ao efeito de extrusão da capacidade de produção e ao efeito puxador de indústrias fotovoltaicas e outras, a perspectiva de aumento do preço industrial do diamante é promissora. Portanto, impulsionado pelo cultivo de diamante + diamante industrial, o diamante Zhongnan deve continuar a contribuir com flexibilidade de desempenho para a empresa em 2022.
O setor automobilístico basicamente transformou perdas em lucros reduzindo custos e aumentando a eficiência, e o ponto de inflexão de lucros de equipamentos especiais vale a pena olhar para a frente. Ao tomar uma série de medidas de redução de custos e aumento da eficiência, o setor automotivo da empresa basicamente transformou perdas em lucros. Portanto, o atual arrasto sobre o desempenho ainda é principalmente o setor de equipamentos especiais. A subsidiária North Hongyang tem uma perda líquida de 243 milhões de yuans em 2021. Acreditamos que a atual situação internacional ainda é instável e que o atual exercício de combate impulsionará o aumento do consumo de munições inteligentes. Com a implementação gradual da reforma do novo mecanismo de preços, espera-se que a empresa inaugure um ponto de virada de lucro do negócio de equipamentos especiais.
Sugestão de investimento: estima-se que a empresa realize receita de 9,164 bilhões de yuans, 11,140 bilhões de yuans e 13,437 bilhões de yuans respectivamente de 2022 a 2024, com um aumento anual de + 22,0%, + 21,6% e + 20,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,035 bilhão de yuans, 1,408 bilhão de yuans e 1,769 bilhão de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 113,3%, + 36,0% e + 25,6%; Realizar o eps0 O preço de fechamento do PE em 18 de abril foi 28, 21 e 16 vezes, respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Dica de risco: a demanda da indústria é menor do que o esperado, o preço das matérias-primas sobe acentuadamente e o padrão de concorrência se intensifica.
