No estado da “curva de demanda precificação”, o preço da cadeia industrial é o índice mais intuitivo para refletir a prosperidade da indústria.
O preço do material de silício Q1 recuperou para cerca de 250 yuan / kg, e os pedidos foram rapidamente assinados em abril. As bolachas de silício frequentemente subiram para novos máximos, e os preços de vidro e filmes adesivos aumentaram continuamente, verificando a alta perspectiva da indústria.
Recentemente, os preços dos componentes também aumentaram ligeiramente, e o equilíbrio do jogo da cadeia industrial está inclinado para a direção de “aceitação terminal do aumento de preços”.
Material de silício (placa curta): a nova contribuição do Q2 vem principalmente da produção total de 50000 toneladas em Tongwei Yunnan, 30000 toneladas na indústria asiática de silício e a transformação tecnológica e atualização de energia nova e especial.
Partículas EVA: o progresso dos materiais fotovoltaicos petroquímicos de Zhejiang no Q1 excedeu as expectativas, e a nova contribuição no Q2 veio principalmente da transformação técnica e atualização de Lianhong e 300000 toneladas de Lotte, com um equilíbrio apertado entre oferta e demanda ao longo do ano.
Vidro fotovoltaico: a expansão da indústria Q1 é menor do que o esperado. No início de abril, um novo player (Qibin 1200t / D) acendeu, e a produção do Q2 deve aumentar em 8% mês a mês; O sistema auditivo é propício à saudável relação entre oferta e demanda e melhora da participação líder.
Outras ligações, como IGBT e cadinho de quartzo, não são “gargalos rígidos” devido às suas propriedades semelhantes ao EVA e ao silício industrial, embora a oferta e a procura sejam apertadas.
Material de silício: o fornecimento efetivo global de 2022q1-q4 é esperado para ser 180000 toneladas, 200000 toneladas, 220000 toneladas e 250000 toneladas respectivamente, cerca de 850000 toneladas em todo o ano. O incremento de fornecimento de q2-q3 é menor do que o esperado anteriormente, e Q4 é relativamente liberado.
Vidro fotovoltaico: o crescimento da capacidade do Q1 foi mais lento do que o esperado, e a liberação de fornecimento foi acelerada no segundo semestre do ano. No entanto, ainda há grande incerteza sobre o tempo de ignição de novos fornos, exceto a torneira, e o grau geral de excesso de material de silício é melhor do que o esperado anteriormente.
Desde o início do ano, a programação de produção de todos os elos da cadeia industrial basicamente manteve um alto nível, o lucro do material de silício é forte, a bolacha de silício / chip de bateria é significativamente melhorada em comparação com o Q4, e o lucro bruto de componentes integrados é estável.
Olhando para a frente a tendência de mudança da margem de lucro Q2: o material de silício permanece estável em um nível alto, a bolacha de silício permanece estável ou diminui ligeiramente, há oportunidades para o reparo contínuo de chips de bateria, e o lucro de componentes integrados permanece estável.
Q1 A demanda distribuída doméstica da China continua a ser alta. Com os requisitos mais rigorosos sobre o preço da eletricidade e consumo de energia, a demanda distribuída industrial e comercial representada por vários parques industriais também mostra uma alta tendência de crescimento; De janeiro a fevereiro de 2022, a China adicionou 10,86gw de capacidade instalada, excedendo o total de janeiro a maio de 2021.
Do ponto de vista da demanda centralizada, desde o final de 2021, a escala de licitação pública para componentes das empresas estatais centrais da China excedeu 56gw, e o preço do componente começará um após o outro quando retornar a uma faixa razoável (cerca de 1,85 yuan / W). Se o acordo subsidiário subsequente puder ser realizado gradualmente, pode promover ainda mais a capacidade de suporte de custos dos projetos centralizados da China.
O conflito entre a Rússia e a Ucrânia exige melhorar a independência energética. Sob o objetivo de “romper com a Rússia”, uma variedade de meios serão tomados a curto prazo, mas a construção de novas energias a curto, médio e longo prazo deve ser reforçada.
A Alemanha planeja aumentar a proporção de geração de energia renovável para 80% em 2030 (65% da meta anterior e 40% do nível atual), prevendo-se que a capacidade instalada de energia fotovoltaica / eólica atinja 215gw e 145gw respectivamente em 2030. Além da Alemanha e da União Europeia, Espanha, Portugal, Reino Unido, França e outros países também introduziram sucessivamente políticas relevantes para apoiar a construção de capacidade de geração de energia renovável para melhorar a independência energética.
Refletidos na cadeia industrial, os preços dos módulos fotovoltaicos e sistemas de armazenamento de energia no final da demanda distribuída na Europa aumentaram suavemente, e o preço dos PPA no final do projeto centralizado manteve uma tendência ascendente, com o impacto ficando para trás.
Conclusões de um inquérito por questionário realizado pela Associação Americana da Indústria Fotovoltaica: 1) fornecimento de módulos: mais de três quartos das empresas disseram ter recebido o aviso de adiamento ou cancelamento do fornecimento de módulos (o quarto restante pode ser devido apenas aos pequenos instaladores do terminal que compram módulos através de revendedores); 2) Mais de 90% das empresas de todos os elos/campos da cadeia industrial acreditam que o seu negócio será “sério ou mesmo devastador”, e, curiosamente, 80% dos fabricantes locais participantes da pesquisa também pensam assim; 3) Mais de dois terços das empresas disseram que 70% de seus empregos estariam em risco, e um terço achava que o impacto era de 100%. O SEIA mobilizou forças da cadeia industrial para pressionar ativamente o governo.
Os possíveis resultados ideais incluem principalmente: 1) encerramento direto da investigação (baixa possibilidade); 2) Obter rapidamente a conclusão da investigação de “comportamento de evasão não é sustentável” em um curto espaço de tempo e encerrar a investigação; 3) O inquérito prossegue (demora até 150 dias para obter a conclusão preliminar da determinação), mas é evidente que não haverá qualquer imposto retroactivo sobre o comércio durante o período de inquérito (se for caso disso no futuro).
No momento atual, a lógica central do setor: a alta prosperidade da indústria é clara, e o “ritmo de liberação da placa de oferta curta (material de silício), intensidade marginal da demanda e expectativa de programação de produção de componentes” mantêm um equilíbrio dinâmico. Não importa como o jogo é jogado, três lógicas principais permanecem inalteradas este ano e são cumpridas com uma alta probabilidade (parte da qual também é onde a expectativa atual do mercado é pobre):
1) componente de saída / capacidade instalada terminal aumentou trimestre a trimestre / mês a mês com a liberação da produção de silício (o ponto de inflexão de melhoria do impacto da epidemia na logística apareceu);
2) espera-se que o preço do material de silício aumente, impulsionando o corte mais radical e apoiando mais produção de componentes e capacidade instalada.A capacidade instalada anual está determinada a aumentar em 45% – 50%, e continuará a manter uma taxa de crescimento relativamente alta em 2023;
3) quando há um gargalo na oferta, a demanda excedendo as expectativas reflete-se no movimento ascendente do centro de preços e na expansão da placa de lucro total da cadeia industrial, e os elos de gargalo consomem a maior parte da expansão.
Quatro linhas principais principais:
1) material de silício/bateria com desempenho determinístico/flexível: Tongwei Co.Ltd(600438) , energia nova de Daquan, energia poli GCL (H), etc.
2) materiais auxiliares (vidro) e inversores que seguem o volume e melhoram o padrão e rentabilidade: Xinyi energia solar, Flat Glass Group Co.Ltd(601865) (A / h), Shandong Jinjing Science And Technology Stock Co.Ltd(600586) , Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) , etc;
3) nova tecnologia de bateria (principal fabricante de componentes e principal fornecedor de equipamentos): Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , energia Jingke, Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) , Trina Solar Co.Ltd(688599) , Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) , Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) , etc;
4) operadores de dividendos altos: Xinyi energia (H), etc.
Dicas de risco
Risco de deterioração do ambiente de comércio internacional: à medida que a proporção de fotovoltaica na estrutura energética de vários países continua a aumentar, a China, como um player dominante na indústria de fabricação fotovoltaica, ainda pode enfrentar barreiras comerciais mais rigorosas em outros países (embora tais barreiras possam levar a um aumento no custo do uso de energia limpa no país).
A epidemia causou repetidamente o risco de que a recuperação econômica global fosse menor do que o esperado: o impacto negativo da epidemia na demanda de energia elétrica e sua taxa de crescimento excederam as expectativas, resultando em que, embora o custo da energia fotovoltaica tenha diminuído significativamente e se tornado a fonte de energia mais barata, a energia instalada ainda é insuficiente para suportar o crescimento sustentado e rápido da demanda.
Risco de expansão irracional da capacidade da indústria: no contexto de objectivos claros de dupla emissão de carbono, a expansão da capacidade da indústria fotovoltaica acelerou significativamente e há sinais de entrada em larga escala de capital transfronteiriço novamente, o que pode levar ao risco de padrões de concorrência faseados e deterioração da rentabilidade em algumas ligações.
O declínio do custo de armazenamento de energia é menor do que o esperado: configurar o armazenamento de energia é a única maneira para a fotovoltaica alcançar penetração de alta proporção na estrutura de energia futura. Se a taxa de declínio do custo de armazenamento de energia é menor do que o esperado ou a segurança do armazenamento de energia da bateria não é reconhecida, pode limitar a taxa de penetração de fotovoltaica na estrutura de energia a médio prazo.
