\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 436 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa alcançou uma receita operacional de 8,022 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 23,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,431 bilhões de yuans, um aumento anual de 45,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,406 bilhões de rupias, representando um aumento homólogo de 2,406 bilhões de rupias.
As vendas de produtos da série atingiram um novo alto e a receita da empresa acelerou o crescimento: em 2021, a empresa implementou o modelo de negócios de “auto-suporte + vendas controladas + vendas dinâmicas”. As vendas de produtos da série Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) como cápsula Yindan Pinggan, xarope Chuanbei Qingfei e outros produtos individuais atingiram um recorde. Em termos de categorias, entre os produtos da empresa acima de 10 milhões de níveis, medicamentos para doenças hepáticas, medicamentos cardiovasculares, medicamentos frios, medicamentos respiratórios e medicamentos dermatológicos alcançaram receita de 3,7 bilhões de yuans (ano a ano, + 45,8%, o mesmo abaixo), 96,089 milhões de yuans (+ 3166,3%), 11,226 milhões de yuans (-47,4%), 27,166 milhões de yuans (+ 31,5%) e 12,347 milhões de yuans (+ 577,5%), respectivamente; A margem de lucro bruta foi de 81,79% (- 0,16 pp), 50,72% (+ 34,09 pp), 9,04% (+ 8,2 pp), 50,15% (+ 16,04 pp) e 64,17% (+ 3,22 pp), respectivamente.
A estratégia de “unidade multi-core e desenvolvimento bidirecional” foi continuamente promovida, e um padrão de cluster multi-negócios no campo da saúde foi formado: em 2021, a empresa otimizará oportunamente a estratégia de desenvolvimento e implementará o novo plano estratégico de “unidade multi-core e desenvolvimento bidirecional”: faça Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) marca Angong Niuhuang Pill e fortaleça Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) cosméticos; Aproveite o potencial para dentro e promova de forma constante a extensão M & A para fora Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) marca “Angong Niuhuang Pill” foi introduzida com sucesso no mercado Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) pasta de dentes tornou-se a primeira marca de pasta de dentes Qinghuo na China. Além disso, a empresa fez avanços na pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos.Apixaban tablet obteve o certificado de registro de medicamentos, pzh2107 (LDS tablet) obteve o aviso de aprovação para o ensaio clínico da droga, e três novos medicamentos da classe 1 da medicina química, dois novos medicamentos da classe 1.1 da medicina tradicional chinesa e um novo medicamento da classe 1.2 da medicina tradicional chinesa entraram na fase da pesquisa clínica. A empresa formou basicamente um padrão de reunião de multi negócios no campo da saúde, e a estrutura do produto foi otimizada.
Otimizar a construção de canais e fortalecer ainda mais a garantia de matérias-primas: a empresa continuou a otimizar canais. Primeiro, em termos de varejo especial, a empresa lançou o negócio de varejo especial de guoyaotang e acrescentou Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Hongren health center e suas lojas de varejo com suporte especial de fornecimento de varejo para formas de dosagem de cápsulas; Em segundo lugar, em termos de varejo on-line, lançamos a construção de plataforma de vendas on-line, lançamos a loja principal tmall de Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) farmácia e JD loja emblemática de Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) farmácia sucessivamente, e garantimos o fornecimento. Ao mesmo tempo, a empresa fez reservas estratégicas para almíscar, bezoar e cobra galha, as principais matérias-primas de uma série de produtos, para controlar o custo na maior extensão.No final de 2021, o valor contábil do inventário de matérias-primas da empresa era de 1,492 bilhão de yuans, um aumento anual de 11,62%. Além disso, a empresa promoveu solidamente a construção de base de material medicinal e consolidou a garantia de matérias-primas.A construção de duas bases de material medicinal “fujiuwei” Clematis e Dendrobium candidum foi concluída para acompanhar o desenvolvimento sustentável da empresa.
Previsão de lucro e classificação de investimento: mantemos a previsão do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023 em RMB 2,995/3,626 bilhões, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2024 deve ser de RMB 4,380 bilhões, correspondendo a 63 vezes, 52 vezes e 43 vezes do valor de mercado atual do PE, respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco: o desenvolvimento diário do negócio químico pode ser inferior ao esperado; Fornecimento de matérias-primas e flutuação dos preços.
